Luận văn tốt nghiệp BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC DÂN LẬP HẢI PHÒNG - MỘT SỐ BIỆN PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG ĐÕN BẨY TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN HĨA CHẤT VẬT LIỆU ĐIỆN HẢI PHỊNG KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐẠI HỌC HỆ CHÍNH QUY NGÀNH: QUẢN TRỊ DOANH NGHIỆP Sinh viên :Bùi Diệp Anh Giảng viên hƣớng dẫn: Th.S Đỗ Thị Bích Ngọc HẢI PHÒNG - 2012 Bùi Diệp Anh_ QT1201N Page Luận văn tốt nghiệp BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC DÂN LẬP HẢI PHÒNG NHIỆM VỤ ĐỀ TÀI TỐT NGHIỆP Sinh viên: Bùi Diệp Anh Lớp: QT 1201N Mã SV: 120388 Ngành: Quản trị doanh nghiệp Tên đề tài: Một số biện pháp nâng cao hiệu sử dụng địn bẩy tài cơng ty cổ phần hóa chất vật liệu điện Hải Phịng Bùi Diệp Anh_ QT1201N Page Luận văn tốt nghiệp Mục Lục CHƢƠNG I LÝ LUẬN CHUNG VỀ TÌNH HÌNH SỬ DỤNG ĐÕN BẨY TẠI DOANH NGHIỆP 1.1 Đòn bẩy hoạt động 1.1.1 Khái niệm chung tình hình sử dụng địn bẩy hoạt động doanh nghiệp 1.1.2 Đòn bẩy hoạt động số 1.1.2.1 Độ bẩy hoạt động 1.1.2.2 Quan hệ độ bẩy hoạt động rủi ro doanh nghiệp 1.1.3 Vai trò đòn bẩy hoạt động doanh nghiệp 1.1.3.1 Vai trò 1.1.3.2.Ý nghĩa độ bẩy hoạt động quản trị tài 1.2.Địn bẩy tài 1.2.1 Khái niệm chung tình hình sử dụng địn bẩy tài doanh nghiệ 1.2.2 Địn bẩy tài số 1.2.2.1 Các hệ số đặc trưng địn bẩy tài 1.2.2.2 Khái niệm độ bẩy tài cơng thức tính 1.2.3.Vai trị địn bẩy tài doanh nghiệp 1.2.4.Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu sử dụng địn bẩy tài 11 1.2.4.1.Các nhân tố chủ quan 11 1.2.4.2.Các nhân tố khách quan 13 Bùi Diệp Anh_ QT1201N Page Luận văn tốt nghiệp 1.2.5 Sự cần thiết phải nâng cao hiệu sử dụng địn bẩy tài 15 1.3 Đòn bẩy tổng hợp 15 1.3.1 Khái niệm chung đòn bẩy tổng hợp sử dụng doanh nghiệp 15 1.3.2 Độ bẩy tổng hợp 16 1.3.3 Vai trò đòn bẩy tổng hợp doanh nghiệp 17 CHƢƠNG II: PHÂN TÍCH ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH SỬ DỤNG ĐÕN BẨY TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN HĨA CHẤT VẬT LIỆU ĐIỆN HẢI PHÒNG 18 2.1 Khái qt Cơng ty cổ phần hóa chất vật liệu điện Hải Phòng 18 2.1.1 Giới thiệu chung doanh nghiệp 18 2.1.2 Quá trình hình thành phát triển Công ty 19 2.1.3 Nhiệm vụ chức Công ty 19 2.1.4 Cơ cấu tổ chức máy ý Cơng ty 21 2.1.5.Tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh cơng ty 25 2.1.5.1 Đặc điểm hoạt động sản xuất kinh doanh Cơng ty cổ phần hóa chất vật liệu điện Hải Phòng 25 2.1.5.2 Sản phẩm Cơng ty cổ phần hóa chất vật liệu điện Hải Phòng 26 2.1.5.3 Đặc điểm trình sản xuất sản phẩm 26 2.1.6 Những thuận lợi khó khăn công ty 27 2.2 Phân tích tình hình hiệu sử dụng địn bẩy tài Cơng ty cổ phần hóa chất vật liệu điện Hải Phòng 28 2.2.1 Phân tích khái qt tình hình tài cơng ty 28 Bùi Diệp Anh_ QT1201N Page Luận văn tốt nghiệp 2.2.1.1 Phân tích tình hình tài qua bảng cân đối kế toán 28 2.2.1.2 Phân tích tình hình tài qua bảng báo cáo kết hoạt động kinh doanh 36 2.2.2 Thực trạng sử dụng đòn bẩy cơng ty Cổ phần hóa chất vật liệu điện Hải Phòng 43 2.2.2.1 Phân tích tỷ số địn bẩy tài 43 2.2.2.2 Độ bẩy tài (DFL) 46 2.2.2.3 Đòn bẩy hoạt động (DOL) 48 2.2.2.4 Đòn bẩy tổng hợp (DTL) 49 2.2.3 Đánh giá hiệu sử dụng địn bẩy tài 50 2.2.3.1 Những kết đạt 50 2.3.3.2 Những mặt hạn chế 51 CHƢƠNG III: MỘT SỐ BIỆN PHÁP NHẰM NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG ĐÒN BẨY TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN HĨA CHẤT VẬT LIỆU ĐIỆN HẢI PHÒNG 52 3.1 Phương hướng phát triển kinh doanh cơng ty cổ phần hóa chất vật liệu điện Hải Phòng 52 3.2 Một số biện pháp nhằm cải thiện tình hình tài cơng ty cổ phần hóa chất vật liệu điện Hải Phòng 52 Bùi Diệp Anh_ QT1201N Page Luận văn tốt nghiệp CHƢƠNG I LÝ LUẬN CHUNG VỀ TÌNH HÌNH SỬ DỤNG ĐÕN BẨY TẠI DOANH NGHIỆP 1.1 Địn bẩy hoạt động 1.1.1 Khái niệm chung tình hình sử dụng đòn bẩy hoạt động doanh nghiệp Đòn bẩy hoạt động (operating leverage) mức độ sử dụng chi phí cố định doanh nghiệp (thường tính tốn ngắn hạn) so với chi phí biến đổi Có hai khái niệm gắn với địn bẩy hoạt động chi phí cố định chi phí biến đổi Chi phí cố định chi phí khơng thay đổi số lượng sản phẩm thay đổi gồm : chi phí khấu hao, bảo hiểm, chi phí quản lý… cịn chi phí biến đổi chi phí thay đổi số lượng sản phẩm thay đổi như: chi phí nguyên vật liệu, lao động trực tiếp, hoa hồng bán hàng Trong kinh doanh doanh nghiệp đầu tư chi phí cố định với mong muốn số lượng sản phẩm tiêu thụ tạo doanh thu đủ lớn để trang trải chi phí cố định chi phí biến đổi Giống đòn bẩy học, diện chi phí hoạt động cố định tạo thay đổi số lượng tiêu thụ sản phẩm để khuyếch đại thay đổi lãi lỗ 1.1.2 Đòn bẩy hoạt động số 1.1.2.1 Độ bẩy hoạt động Đo lường mức độ đòn bẩy kinh doanh Khi cơng ty sử dụng nhiều chi phí cố định phần trăm thay đổi lợi nhuận liên quan đến thay đổi doanh số lớn phần trăm thay đổi doanh số Với chi phí hoạt động cố định lớn, 1% thay đổi doanh số tạo thay đổi lớn 1% lợi nhuận hoạt động Thước đo hiệu ứng đòn bẩy đề cập tỷ lệ DOL Tỷ lệ mức độ phản ứng lợi nhuận doanh số thay đổi Nói rõ hơn, DOL phần trăm thay đổi thu nhập ( EBIT) chia cho phần trăm thay đổi doanh số sản lượng bán hàng DOL xác định công thức sau: Bùi Diệp Anh_ QT1201N Page Luận văn tốt nghiệp DOL= Qx(P-V) / (Qx(P-V) -F) Trong đó: Q= số lượng hàng hóa sản xuất( DN sản xuất) bán( DN thương mại) V= Chi phí biến đổi đơn vị sản phẩm P= Giá bán hàng hóa F= Chi phí hoạt động cố định Nhà đầu tư tự tính DOL ước lượng cách lấy thay đổi lợi nhuận hoạt động doanh nghiệp chia cho thay đổi doanh số bán hàng DOL = (Thay đổi EBIT) / (Thay đổi doanh số bán hàng) Hay DOL = EBIT + F EBIT Trong đó: F: tổng chi phí biến đổi Dựa vào cáo cáo thu nhập, nhà đầu tư tính tốn thay đổi lợi nhuận hoạt động doanh số bán hàng Lấy thay đổi EBIT chia cho thay đổi doanh số bán hàng để dự đoán giá trị DOL Điều giúp nhà đầu tư dự dốn lợi nhuận thông qua loạt viễn cảnh tương lai 1.1.2.2 Quan hệ độ bẩy hoạt động rủi ro doanh nghiệp Mức độ đòn bẩy kinh doanh cao phải liên quan đến việc tính tốn doanh số để bù đắp chi phí cố định mà công ty sử dụng để bù đắp vị rủi ro cổ đông Một tỷ lệ đòn bẩy kinh doanh cao suốt thời kỳ suy thối kinh tế trở thành gót chân Asin, tạo áp lực lên lợi nhuận biên lợi nhuận bị thu nhỏ lại điều khơng thể tránh khỏi 1.1.3 Vai trị địn bẩy hoạt động doanh nghiệp 1.1.3.1 Vai trò Đòn bẩy hoạt động doanh nghiệp nói cho nhà đầu tư biết nhiều điều doanh nghiệp hồ sơ rủi ro Mặc dù đòn bẩy hoạt động Bùi Diệp Anh_ QT1201N Page Luận văn tốt nghiệp cao tạo nên ích lợi cho cơng ty Các cơng ty có sử dụng đòn bẩy kinh doanh cao xem có khả biến động lớn nên kinh tế có biến động chịu ảnh hưởng mạnh theo chu kì kinh doanh Và nói , khoảng thời gian tốt đẹp, đòn bẩy hoạt động cao giúp tăng lợi nhuận Nhưng cơng ty có chi phí “ cột chặt” máy móc, nhà xưởng, nhà đất hệ thống kênh phân phối không dễ dàng cắt giảm chi phí muốn điều hành sản lượng Vì vậy, kinh tế có sụt giảm mạnh, thu nhập “rơi tự do” Đây rủi ro kinh doanh đáng kể nhà đầu tư cần lưu tâm Trong thời gian “tốt”, địn bẩy hoạt động giúp công ty gia tăng tốc độ tăng trưởng lợi nhuận Nhưng khoảng thời gian “xấu”, lại tạo suy sụp giảm lợi nhuận nhanh Như địn bẩy kinh doanh cơng ty biến động nói nhiều triển vọng cơng ty 1.1.3.2.Ý nghĩa độ bẩy hoạt động quản trị tài Sau nghiên cứu đòn bẩy hoạt động, đặt câu hỏi: Hiểu biết đòn bẩy hoạt động cơng ty có ích lợi giám đốc tài chính? Là giám đốc tài chính, bạn cần biết trước xem mức định phí đó, thay đổi doanh thu ảnh hưởng đến lợi nhuận hoạt động Độ bẩy hoạt động cơng cụ giúp bạn trả lời câu hỏi Khi doanh thu tăng hay giảm X % EBIT có chiều hướng tăng hay giảm X %×DOL Nếu doanh nghiệp có độ bẩy hoạt động cao, có biến động nhỏ doanh thu gây ảnh hưởng lớn đến lợi nhuận Đôi biết trước độ bẩy hoạt động, cơng ty dễ dàng việc định sách doanh thu chi phí Nhưng nhìn chung, cơng ty khơng thích hoạt động điều kiện độ bẩy hoạt động cao, tình cần sụt giảm nhỏ doanh thu dễ dẫn đến sụt giảm lớn lợi nhuận Trái lại, số doanh nghiệp dự đoán kinh tế phát triển tốt, thị phần doanh số ngày khả quan hơn, trang bị thêm sở vật chất máy móc Bùi Diệp Anh_ QT1201N Page Luận văn tốt nghiệp đại, độ bẩy hoạt động lớn đẩy mạnh mức gia tăng lợi nhuận Sử dụng đòn bẩy hoạt động hợp lý có tác dụng khuếch đại gia tăng EBIT Tuy nhiên khuyếch đại tuyến tính mà theo quy luật giảm dần 1.2.Địn bẩy tài 1.2.1 Khái niệm chung tình hình sử dụng địn bẩy tài doanh nghiệp Địn bẩy tài xuất cơng ty định tài trợ cho phần lớn tài sản nợ vay Các công ty làm điều nhu cầu vốn cho đầu tư doanh nghiệp cao mà vốn chủ sở hữu không đủ để tài trợ Khoản nợ vay công ty trở thành khoản nợ phải trả, lãi vay tính dựa số nợ gốc Một doanh nghiệp sử dụng nợ tin tỷ suất sinh lợi tài sản cao lãi suất vay nợ 1.2.2 Địn bẩy tài số 1.2.2.1 Các hệ số đặc trưng địn bẩy tài - Chỉ tiêu doanh lợi vốn chủ sở hữu ROE TNST VCSH Chỉ tiêu doanh lợi vốn chủ sở hữu - Return on equity ratio (ROE) Đây tiêu mà nhà đầu tư quan tâm cho thấy khả sinh lợi đồng vốn họ bỏ để đầu tư vào doanh nghiệp Nếu tiêu tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu cao chứng tỏ doanh nghiệp sử dụng ngày hiệu khoản vốn vay nên khuyếch đại tỷ suất sinh lợi vốn chủ sở hữu Tăng mức doanh lợi vốn chủ sở hữu mục tiêu quan trọng hoạt động quản lý tài doanh nghiệp Để đánh giá tiêu so sánh với tiêu năm trước với mức trung bình ngành Nếu doanh nghiệp mà sử dụng hiệu địn bẩy tài tiêu tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu cao tăng nhanh qua năm Ngược lại sử dụng địn bẩy tài cách khơng hiệu tiêu khơng cao hay Bùi Diệp Anh_ QT1201N Page Luận văn tốt nghiệp khơng tăng chí giảm so với năm trước Chính mà tiêu dùng để đánh giá hiệu sử dụng đòn bẩy tài - Chỉ tiêu thu nhập cổ phần thƣờng EPS TNST PD NS Chỉ tiêu thu nhập cổ phần thường - Earning per share (EPS) thu nhập cổ phần thường yếu tố quan trọng nhất, định đến giá trị cổ phần đo lường sức thu nhập chứa đựng cổ phần hay nói cách khác thể thu nhập mà nhà đầu tư có mua cổ phần Chỉ tiêu cao chứng tỏ doanh nghiệp sử dụng địn bẩy tài hiệu Để thấy việc sử dụng địn bẩy tài có hiệu hay khơng so với năm trước ta lấy tiêu mà so với tiêu năm trước Nếu lớn chứng tỏ doanh nghiệp tiến quản lý tài mà cụ thể nâng cao hiểu sử dụng đòn bẩy tài Thu nhập vốn cổ phần thường mục tiêu việc sử dụng địn bẩy tài nên việc dùng tiêu để đánh giá hiệu sử dùng địn bẩy tài tất yếu Hai tiêu hai tiêu đánh giá kết trực tiếp địn bẩy tài có sử dụng cách hiệu hay khơng? Nếu sử dụng cách hiệu hai tiêu phải đạt giá trị lớn Mặc dù dùng để đánh giá hiệu sử dụng địn bẩy tài hai tiêu có chút khác biệt Với tiêu tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu phản ánh mức sinh lợi vốn cổ phần thường vốn cổ phần ưu đãi, với tiêu thu nhập vốn cổ phần thường lại xét khả sinh lợi vốn cổ phần thường Trong sử dụng vốn cổ phần ưu đãi tạo nên độ bẩy cho thu nhập vốn cổ phần thường Chính khác biệt nên đánh giá hiệu sử dụng địn bẩy tài tiêu thu nhập vốn cổ phần thường tiêu quan trọng Bên cạnh cịn vài tiêu liên quan khác đánh giá hiệu sử dụng địn bẩy tài cách không trực tiếp Bùi Diệp Anh_ QT1201N Page 10 Luận văn tốt nghiệp DTL doanh thu giảm Do giải pháp trước mắt công ty nên giảm hệ số địn bẩy hoạt động địn bẩy tài nhằm giảm đòn bẩy kinh doanh Về đòn bẩy hoạt động (DOL) công ty cần nghiên cứu đề biện pháp nhằm trì ổn định thị trường song việc mở rộng thị trường khó ta nên giữ hệ số DOL mà khơng nên thay đổi Vì vậy, để giảm hệ số đòn bẩy tổng hợp ta nên giảm hệ số địn bẩy tài Ta thấy năm 2011 hệ số nợ công ty cao (87%) Sự giảm đòn bẩy hoạt động đòn bẩy tài kéo theo giảm địn bẩy tổng hợp trường hợp doanh thu cơng ty bị giảm Ngồi giải pháp khắc phục tình trạng cơng ty nên có giải pháp tăng doanh thu.Vì doanh thu tăng tỉ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu (EPS) tăng Biện pháp 1: Giảm hệ số nợ - Cơ sở thực biện pháp: Thơng qua việc phân tích tình hình tài cơng ty cổ phần hóa chất vật liệu điện Hải Phòng, ta thấy: + Hệ số nợ công ty năm qua tương đối cao, hệ số nợ chiếm 87% Công ty phải thường xuyên thu xếp khoản tiền tương đối để toán, rủi ro ngắn hạn làm sụt giảm khả tiêu thụ sản phẩm ảnh hưởng xấu đến khả trả nợ ngắn hạn Do phải có biện pháp làm giảm hệ số nợ công ty nhằm ổn định tình hình tài cơng ty đồng thời làm giảm bớt rủi ro cho công ty hệ số nợ cao + Doanh thu giúp doanh nghiệp bù đắp chi phí, thu hồi vốn, thực giá trị thặng dư Doanh thu thể sức mạnh doanh nghiệp mở rộng thị trường Nâng cao doanh thu biện pháp để tăng lợi nhuận doanh nghiệp, nâng cao uy tín khả chiếm lĩnh thị trường Doanh thu năm 2011 giảm so với năm 2010, kinh tế chưa phục hồi ta nên tiếp tục giảm hệ số đòn bẩy tổng hợp (DTL) dẫn đến phải giảm hệ số địn bẩy tài (DFL) Bùi Diệp Anh_ QT1201N Page 58 Luận văn tốt nghiệp + Khả toán năm 2011 giảm, ảnh hưởng đến khả trả nợ cơng ty nên cần nhanh chóng thu hồi công nợ tăng vốn chủ sở hữu - Nội dung thực biện pháp:  Thứ tăng vốn chủ sở hữu Hệ số nợ công ty 0.87 vào năm 2011 làm tăng chi phí lãi vay Mức vay nợ lớn đòn cân nợ lớn rủi ro tài cao Khi tỉ suất sinh lời tổng tài sản (ROA) nhỏ chi phí lãi vay, kéo theo tỉ suất sinh lời vốn chủ sở hữu( ROE) giảm.Do muốn hệ số địn bẩy tài giảm xuống ta cần làm tăng vốn chủ sở hữu cách: - Khuyến khích người lao động mua cổ phiếu để tăng vốn chủ sở hữu Trong năm 2011 tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) tăng lớn lãi suất huy động thực tế Do khả huy động vốn chủ sở hữu cách khuyến khích người lao động mua cổ phiếu cao - Nâng cao hiệu SXKD, tăng lợi nhuận để lại - Tăng cường hợp tác, mở rộng hướng đầu tư, cách liên doanh với doanh nghiệp ngành Đây xu chung để tập trung sức mạnh kinh tế, tập trung vốn, giải khó khăn vốn công ty, tạo hội nâng cao hiệu quả, tăng lợi nhuận, từ làm tăng vốn chủ sở hữu công ty Công ty phát hành thêm 50,000 cổ phiếu trị giá 1,905,150,000 đồng Trong đó: - Chi phí thực biện pháp: Đơn vị: nghìn đồng Chi phí Số tiền Chi phí thực biện pháp 112,662 Chi phí phát hành cổ phiếu 85,732 Tổng chi phí 198,393 Bùi Diệp Anh_ QT1201N Page 59 Luận văn tốt nghiệp  Kết Đơn vị: nghìn đồng Chỉ tiêu Trước thực BP Sau thực BP Nguồn vốn chủ sở hữu 11,378,378 13,085,135 11,201,784 12,882,052 176,594 203,083 I.Vốn chủ sở hữu II.Nguồn kinh phí quỹ khác  Thứ hai xây dựng biện pháp trả nợ cho năm tới: Sau thực biện pháp tăng vốn chủ sở hữu ta thấy hệ số nợ công ty cao, phải tiếp tục giảm hệ số nợ cách thu hồi khoản phải thu để trả nợ Để giảm khoản nợ phải trả công ty cần kiểm tra khoản nợ ngắn hạn nợ đến hạn phải trả Bảng thống kê khoản vay Ngắn hạn Đơn vị tính: nghìn đồng Các khoản vay nợ ngắn hạn Năm 2010 Năm 2011 Vay ngắn hạn Ngân hàng tổ chức tín dụng 6,517,718 6,733,881 Tại văn phịng Cơng ty 4,995,048 5.211.211 - Ngân hàng Eximbank- CN Hải Phòng 4,995,048 5,211,211 Tại Chi nhánh Hà Nội 1,522,669 1,522,669 Vay ngắn hạn cá nhân 11,668,067 16,956,952 Tại văn phịng Cơng ty 9,713,420 14,752,304 Tại Chi nhánh Hà Nội 1,954,648 2,204,648 Tổng cộng 18,185,786 23,690,834 ( Nguồn: Báo cáo tài Cơng ty năm 2010 2011) Bùi Diệp Anh_ QT1201N Page 60 Luận văn tốt nghiệp Thu hồi khoản phải thu Đơn vị tính: nghìn đồng Khoản mục Sau thực BP Phải thu khách hàng 3,828,701 - Tại Văn phòng Công ty 3,577,385 - Tại chi nhánh Hà Nội 251,316 247,590 Trả trước cho người bán - Tại Văn phòng Công ty 247,590 1,846,978 Các khoản phải thu khác - Tại Văn phịng Cơng ty 1,928,071 - Tại chi nhánh Hà Nội 367,080 Cộng 12,294,711 ( Nguồn: BCTC kiểm toán năm 2010, BCTC Cơng ty năm 2011) Bảng dự tính nợ sau thực hiên biện pháp Đơn vị tính: đồng Khoản mục Trước thực BP Sau thực BP Nợ ngắn hạn 75,974,153 64,578,030 Nợ dài hạn 155,658 132,309 Tổng nợ 76,129,811 64,710,339  Thứ ba giảm khoản phải thu: Thực tế cho thấy số dư khoản phải thu cao doanh nghiệp bị chiếm dụng vốn nhiều, bất lợi đến hiệu sử dụng vốn hoạt động tài doanh nghiệp Vì vậy, việc đưa phương hướng biện pháp cụ thể nhằm kiểm sốt khoản phải thu nhanh chóng thu hồi cơng nợ giúp cho cơng ty có thêm vốn đầu tư vào hoạt động khác, cụ thể:  Giảm số vốn bị chiếm dụng tiết kiệm vốn lưu động  Giảm khoản chi phí lãi vay (chi phí sử dụng vốn)  Tăng vịng quay vốn lưu động, giảm kỳ thu tiền bình quân Bùi Diệp Anh_ QT1201N Page 61 Luận văn tốt nghiệp *Chi tiết khoản phải thu khách hàng ĐVT: Nghìn đồng Tên khách hàng Năm 2009 TT Năm 2010 (%) TT Năm 2011 (%) TT (%) 1.Guizhou Province Zunyi 2,137,170 13.65 1,580,055 16.88 6,124,007 31.99 2.Daelim Corporation 919,061 5.87 803,132 8.58 2,178,531 11.38 T.T.K Chemicals Co 5,575,431 35.61 2,398,164 25.62 4,611,670 24.09 Lote international Co.LTD 3,076,586 19.65 2,895,208 30.93 3,204,623 16.74 C.ty CP Tân Việt Hưng - - - 151,234 0.79 Công ty khác 3,948,676 25.22 1,683,957 17.99 2,873,440 15.01 Tổng cộng 15,656,925 100 9,360,517 100 19,143,505 100 (Nguồn: BCTC-Cơng ty CP Hóa chất Vật liệu điện Hải Phịng) Thơng bảng ta thấy: năm 2011, khoản phải thu khách hàng khoản nợ công ty CP Tân Việt Hưng chiếm 0.79%, khoản nợ phát sinh năm vừa Khoản nợ Guizhou Province Zunyi Alkali Factory chiếm 31.99%, Daelim Corporation chiếm 11.38%, T.T.K Chemicals Corporation chiếm 24.09%, Lote international Co.LTD chiếm 16.74% Công ty khác chiếm 15.01% Qua tìm hiểu em biết Guizhou Province Zunyi Alkali Factory cơng ty có quan hệ lâu năm với cơng ty Khoản nợ hai công ty phát sinh từ năm 2009 họ luôn toán đầy đủ tiền nợ theo hợp đồng ký kết thỏa thuận Lote international Co.LTD khách hàng thường xuyên, toán tốt, tạm thời chưa xoay vòng vốn kịp thời gian ngắn định, nên hỗ trợ khách hàng cho họ thêm thời gian định phải làm cam kết tóan thời hạn ngày cung cấp hàng cho họ với mức cho phép Trong khoản phải thu khách hàng công ty khoản nợ Daelim Corporation khoản nợ phát sinh từ năm 2009 chưa toán lần mà khoản nợ lại ngày tăng lên, công ty gọi điện gửi thư nhắc nhở Qua cho thấy dấu hiệu chây ì việc tốn Bùi Diệp Anh_ QT1201N Page 62 Luận văn tốt nghiệp công ty Do địi hỏi ban lãnh đạo cơng ty cần phải có biện pháp tích cực để nhanh chóng thu hồi khoản nợ Nếu phương pháp địi nợ mà Cơng ty thực gọi điện, gửi thư nhắc nhở…đều khơng có hiệu Cơng ty nên xem xét lại việc hợp tác làm ăn với cơng ty này, thỏa thuận khơng tốn nợ cũ khơng chấp nhận ký thêm hợp đồng mới, yêu cầu đặt cọc, tạm ứng hay trả trước phần giá trị hợp đồng Công ty T.T.K Chemicals Corporation khoản nợ khó địi cơng ty cổ phần hóa chất vật liệu điện Hải phòng, mặt khác T.T.K Chemicals Corporation lại nguồn cung cấp nguyên vật liệu cho công ty hoạt động sản xuất vàng mã Cho nên thay gắt gao địi khoản nợ ta nên dùng biện pháp bù trừ công nợ Điều giúp công ty tiết kiệm chi phí địi nợ, thuận tiện cho việc toán khoản mua nguyên vật liệu *Dự tính kết đạt Bảng Dự tính kết đạt sau thực biện pháp ĐVT Trước thực Sau thực Chênh lệch BP Chỉ tiêu BP Số tiền % - 1.Doanh thu Ng.đồng 72,463,457 72,463,457 - Khoản phải thu Ng.đồng 31,857,212 12,713,707 (19,143,505) (60.09) Khoản phải thu Phải thu KH Ng.đồng 31,857,212 Ng.đồng 19,143,505 21.136.849 (10.720.363) (33,65) 8.423.142 (10.720.363) (56) Hệ số nợ 0.87 0.74 (0.13) (15) ROA 1.83 2.19 0.36 19.67 Giả định doanh thu, tổng tài sản khơng thay đổi, thơng qua bảng tính tốn ta thấy khoản phải thu Cơng ty giảm xuống 60.09 % Điều khiến cho hệ số nợ giảm , khả tốn cơng ty cải thiện - Dự tính kết đạt sau dùng biện pháp thứ Bảng cân đối kế tốn phần nguồn vốn Đơn vị: Nghìn đồng Chỉ tiêu Bùi Diệp Anh_ QT1201N Trước thực BP Sau thực BP Page 63 Luận văn tốt nghiệp A- Nợ phải trả 76,129,811 68,516,830 I Nợ ngắn hạn 75,974,153 68,376,738 155,658 140,092 B- Nguồn vốn chủ sở hữu 11,378,378 13,085,135 I.Vốn chủ sở hữu 11,201,784 12,882,052 176,594 203,083 87,508,189 81,601,965 II.Nợ dài hạn II.Nguồn kinh phí quỹ khác Tổng cộng nguồn vốn Bảng thể hệ số toán sau thực biện pháp Chỉ tiêu ĐVT Trƣớc Sau thực thực BP STT BP (+/-) % 87,508,189 0 68,516,830 -7,612,981 -10 69,873,375 0 68,376,738 -7,597,416 -10 Chênh lệch Tổng TS (1) Ng Đồng Tổng nợ (2) Ng Đồng TS ngắn hạn (3) Ng Đồng Nợ ngắn hạn (4) Ng Đồng Hàng tồn kho (5) Ng Đồng 28,630,350 28,630,350 0 Tiền mặt (6) Ng Đồng 4,673,809 4,673,809 0 LN trước thuế (7) Ng Đồng 2,139,127 2,139,127 0 Lãi vay phải trả (8) Ng Đồng 3,170,474 2,284,540 -885,934 -27.94 (H1) Hệ số toán Lần 1.28 0.13 11.06 1.02 0.10 11.07 0.60 0.06 11.70 0.07 0.01 13.92 1.94 0.29 17.35 87,508,189 76,129,811 69,873,375 75,974,154 TQ (1/2) 10 1.15 (H2) Hệ số toán Lần thời (3/4) 11 (H3) Hệ số toán nhanh 12 0.92 Lần (3-5)/(4) (H4) Hệ số toán 0.54 Lần tức thời (6/4) 13 (H5) Hệ số toán 0.06 Lần lãi vay (7+8)/(8) 1.65 Ta thấy hệ số toán lãi vay tăng lên 0.14 lần chứng tỏ khả toán lãi vay công ty cải thiện Bùi Diệp Anh_ QT1201N Page 64 Luận văn tốt nghiệp Ta thấy ROA2011 1.83 lần, công ty giảm gần 5,906,224 nghìn đồng để giảm bớt vốn vay, doanh thu giảm =5,906,224,000*1.83= 10,808,390,000 đồng Ta có tỷ trọng EBIT doanh thu năm 2011 7.33% Khi đó, EBIT dự tính giảm là: 7.33% * 10,808,390,000 = 792,255,000 đồng Theo hợp đồng cho vay, lãi suất vay 15%, lãi vay giảm dự tính là: 5,906,224,000* 15% = 885,933,600 đồng Bảng tính DFL sau thực biện pháp: Đơn vị tính: nghìn đồng Chỉ tiêu Trước thực Sau thực EBIT 5,309,601 4,517,346 Lãi vay 3,170,474 2,284,540 DFL 2.48 2.02 Như vậy, lãi vay giảm làm cho DFL giảm 0.46 lần Sự giảm giúp công ty hạn chế rủi ro doanh thu giảm Biện pháp 2: Tăng doanh thu việc khai thác thị trường, mở rộng sản xuất kinh doanh - Cơ sở biện pháp Qua mức độ tác động độ bẩy tổng hợp cho biết doanh thu tiêu thụ tăng lên giảm 1% tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu (hoặc EPS) tăng lên giảm phần trăm Do muốn tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu tăng lên cơng ty khai thác trường, mở rộng sản xuất kinh doanh nhằm làm tăng doanh thu lợi nhuận năm tới - Nội dung thực Trong cấu sản phẩm công ty, ta thấy chủ yếu kinh doanh hóa chất cơng nghiệp sản xuất giấy vàng mã Bùi Diệp Anh_ QT1201N Page 65 Luận văn tốt nghiệp * Bảng cấu sản phẩm ĐVT: Nghìn đồng Chỉ tiêu Năm 2010 SL (tấn) Giá 8.126 9.621 78.182.132 DTT Năm 2011 SL (tấn) Giá DTT Kinh doanh Hóa chất CN Sản xuất giấy XK 5.302 3.270 17.336.200 5.087 5.530 10.387 52.834.947 3.467 19.172.510 Cho thuê TS 789.000 456.000 Tổng cộng 96.307.332 72.463.457 (Nguồn: Cơng ty CP Hóa chất Vật liệu điện Hải Phịng) Qua bảng phân tích ta thấy doanh thu năm 2011 72,463,457 nghìn đồng thấp so với doanh thu năm 2010 96,307,332 nghìn đồng với số tiền 23,842,875 nghìn đồng tương ứng với 24.76% Doanh thu năm 2011 giảm mạnh ngun nhân mặt hàng hóa chất cơng nghiệp năm 2011 giảm đáng kể.Năm 2011 năm biến động nhiều kinh tế giá mặt hàng hóa tăng lên đặc biệt hóa chất cơng nghiệp, giá hóa chất cơng nghiệp từ 9,621,000 đồng 10,387,000 đồng tăng 766,000 đồng tương ứng với 7,96% Điều số nguyên nhân khiến cho số lượng hóa chất năm 2011 giảm so với năm 2010 cụ thể năm 2010 8,126 năm 2011 có 5,087 giảm 3,039 Số lượng tiêu thụ sản phẩm giảm giá cao Tuy giá cao song số lượng tiêu thụ nên doanh thu thu từ mặt hàng kinh doanh hóa chất cơng nghiệp không cao, năm 2011 đạt 52,834,947,000 đồng năm 2010 78,182,132,000 đồng, năm 2011 doanh thu giảm 25,347,185,000 đồng tương ứng với 32,42 % Điều có ảnh hưởng khơng nhỏ đến lợi nhuận thu doanh nghiệp Do năm tới cơng ty cần có biện pháp làm tăng doanh thu, hạn chế chi phí nhằm tăng lợi nhuận cho doanh nghiệp Bên cạnh giảm mạnh mặt hàng hóa chất doanh thu mặt hàng vàng mã lại tăng lên Mặc dù chịu ảnh hưởng thị trường biến động song số lượng hàng mã năm 2011 tăng cho dù giá mặt hàng có Bùi Diệp Anh_ QT1201N Page 66 Luận văn tốt nghiệp tăng so với năm 2010 Cụ thể năm 2011 giá hàng mã 3,467,000 đồng, năm 2010 giá hàng mã 3,270,000 đồng, năm 2011 tăng so với năm 2010 288,000 đồng tương ứng với 4.3% Song số lượng mặt hàng vàng mã lại tăng, năm 2011 5,530 tấn, năm 2010 5,302 tương ứng với 6.03% Nguyên nhân năm 2011nhu cầu tín ngưỡng người dân năm 2010 tăng cao, đặc biệt lượng hàng mã xuất sang Trung Quốc có chiều hướng tăng lên số lượng tiêu thụ tăng Mặt khác giá nguyên liệu năm 2011 tăng cao so với năm 2010 nên công ty phải nâng giá sản phẩm song không ảnh hưởng nhiều đến số lượng tiêu thụ sản phẩm Doanh thu mặt hàng vàng mã tăng song bù đắp mức độ giảm doanh thu mặt hàng hóa chất, điều làm cho doanh thu năm 2011 giảm so với năm 2010 Do năm tới, công ty phải đưa biện pháp cách giải làm tăng mức doanh thu doanh nghiệp, bên cạnh việc giảm chi phí để góp phần làm tăng lợi nhuận cho cơng ty *Bảng so sánh đối thủ cạnh tranh Bảng so sánh giá mặt hàng hóa chất cơng nghiệp ĐVT: Đồng Tên công ty NaOH H2SO4 NaClO3 CH3COCH3 NaCL (Kg) ( Lít) (Kg) (Lít) (Kg) 77,000 76,000 154,000 116,000 73,000 Cơng ty CP Thiết Bị Hóa Chất Nhựa 76,500 76,000 154,550 120,000 73,000 Cơng ty CP hóa chất VL điện Hải Phịng Hải Phịng Cơng Ty Hóa Chất CN Tân Long 76,800 77,500 153,560 117,500 73,800 Cơng Ty Hóa Chất Soft - Scc 77,500 77,300 154,600 117,700 73,500 Thông qua bảng số liệu ta nhận định mặt hàng hóa chất cơng ty chiếm ưu giá Đó cơng ty tìm nguồn cung cấp nguyên liệu tốt mà giá lại phù hợp với giá thị trường, điều khiến cho giá công ty thấp tạo điều kiện cạnh tranh cho công ty Bùi Diệp Anh_ QT1201N Page 67 Luận văn tốt nghiệp Bảng: Cơ cấu doanh thu hóa chất ĐVT: Nghìn đồng Tên hóa chất Năm 2010 Năm 2011 Số tiền TT (%) Số tiền TT(%) NaOH 27.363.746 35 15.850.484 30 H2SO4 7.818.213 10 10.566.989 20 NaClO3 2.345.464 2.641.748 CH3COCH 1.563.643 1.056.699 NaCl 7.818.213 10 5.283.495 10 Hóa chất khác 31.272.853 40 17.435.532 33 Tổng 78.182.132 100 52.834.947 100 (Nguồn: Công ty CP Hóa chất Vật liệu điện Hải Phịng) Đồ thị 1.1 Kết cấu doanh thu hóa chất Kết cấu doanh thu hóa chất năm 2010 Kết cấu doanh thu hóa chất năm 2011 NaOH 35% 40% H2SO4 NaOH 30% 33% H2SO4 NaClO3 CH3COCH 2% 10% 3% 10% NaClO3 CH3COCH NaCl Hóa chất khác NaCl 10% 2%5% 20% Hóa chất khác Thông qua bảng đồ thị: ta thấy NaOH hóa chất phổ biến thơng dụng Đây nguyên liệu hóa chất kinh tế quốc gia, sử dụng rộng rãi ngành cơng nghiệp nhẹ, cơng nghiệp hóa chất luyện kim, ngành dệt nhuộm, y dược, thuốc trừ sâu, hóa hữu tổng hợp…và chiếm tỉ trọng doanh thu lớn (năm 2010 chiếm 35%, năm 2011 chiếm 30%) Do nên trọng vào kinh doanh mặt hàng hóa chất Với lợi giá, doanh nghiệp thực biện pháp chiết khấu thương mại nhằm thu hút khách hàng tăng Bùi Diệp Anh_ QT1201N Page 68 Luận văn tốt nghiệp doanh thu lợi nhuận Vì thực chiết khấu giá doanh nghiệp với giá đối thủ cạnh trạnh Cụ thể: NaOH giảm 3,38%, H2SO4 giảm 1,33%, NaClO3 giảm 1,01%, CH3COCH3 giảm 5,26%, NaCl giảm 1,39% Bảng so sánh giá mặt hàng giấy vàng mã ĐVT: Nghìn đồng Tên công ty Đơn vị Giá mặt hàng giấy vàng mã Cơng ty CP hóa chất vật liệu điện Hải Phịng Tấn 3,467,000 Công ty TNHH thương mại quốc tế Nguyên Tấn 3,550,000 Phát Tây An Công ty giấy Nine Dragon (Cửu Long) Tấn 3,567,000 Trong nước, cơng ty CP hóa chất vật liệu điện Hải phịng dường cơng ty độc quyền việc kinh doanh mặt hàng vàng mã xuất nước ngoài, ưu doanh nghiệp Mặc dù thâm nhập vào thị trường Trung Quốc công ty gặp phải số đối thủ cạnh tranh công ty Công ty TNHH thương mại quốc tế Nguyên Phát Tây An Công ty giấy Nine Dragon (Cửu Long), với thuận lợi vốn có cơng ty nguồn nguyên liệu nước công với lao động lành nghề tạo cạnh tranh thị trường giá mẫu mã đẹp Vì với mặt hàng vàng mã cơng ty có khả cạnh tranh cao - Dự tính kết đạt Sau thực biện pháp này, doanh thu dự kiến tăng khoảng 5,20% so với trước thực biện pháp Doanh thu dự kiến tăng: 72.463.457 *5,20% = 3.766.378 (nghìn đồng) Trong đó: Doanh thu vàng mã tăng: 19.172.510 * 8% = 1.548.474 (nghìn đồng) Doanh thu hóa chất tăng: 52.834.947 * 5% = 2.673.448 (nghìn đồng) Giá vốn hàng bán dự kiến tăng: 65.572.079 * 4,7% = 3.081.888 (nghìn đồng) Bùi Diệp Anh_ QT1201N Page 69 Luận văn tốt nghiệp Các chi phí phát sinh:  Chi phí bán hàng khoảng 39.494 nghìn đồng  Chiết khấu thương mại khoảng 762.298 nghìn đồng Bảng dự tính kết đạt sau thực biện pháp Trước Sau thực Chênh lệch thực BP BP Số tiền % 72,464,457 76,992,133 4,527,676 6.25 2, Các khoản giảm trừ 1,000 762,298 761,298 76129,8 3,Doanh thu 72,463,457 76,229,835 3,766,378 5.20 Chỉ tiêu 1,Doanh thu ĐVT Ng.đồng 4,Giá vốn hàng bán Ng.đồng 65,572,079 68,653,967 5,147,105 4.7 5,Lợi nhuận gộp Ng.đồng 6,891,377 7,575,868 356,631 5.18 6,Doanh thu hđ tc Ng.đồng 2,315,150 2,315,150 - - 7,Chi phí tài Ng.đồng 3,304,780 3,304,780 - - 8,Chi phí bán hàng Ng.đồng 1,691,711 1,731,205 39,494 2.33 9, Chi phí QLDN Ng.đồng 2,124,086 2,124,086 - - 10,Lợi nhuận trước thuế Ng.đồng 2,139,127 2,730,947 591,820 27.67 11, Lợi nhuận sau thuế Ng.đồng 1,604,345 2,048,210 591,820 27.67 12, DOL Lần 1.62 1.54 -0.08 -4.94 13, DFL Lần 2.48 -0.48 -19.35 14, DTL Lần 4.02 3.32 -0.7 -17.41 15, EPS Ng.đồng 7.502 9.577 2.075 27.66 Bùi Diệp Anh_ QT1201N Page 70 Luận văn tốt nghiệp Kết luận Các doanh nghiệp sử dụng đòn bẩy công cụ gia tăng tỉ suất sinh lời, với hi vọng thu lại lợi nhuận lớn Tuy nhiên, khơng phải kì vọng lúc theo hướng Việc sử dụng địn bẩy thành cơng khuyếch đại gia tăng lợi nhuận, thất bại mang lại nhiều tổn thất cho doanh nghiệp Những lợi lĩnh vực sản xuất kinh doanh lực điều hành hoạt động ban lãnh đạo kì cựu, giàu kinh nghiệm, đội ngũ nhân viên trẻ sáng tạo nhiệt tình lợi cơng ty Cổ phần hóa chất vật liệu điện Hải Phịng Tuy nhiên, thơng qua phân tích tình hình tài nói chung thực trạng sử dụng địn bẩy cơng ty nói riêng, em thấy việc sử dụng địn bẩy công ty chưa thực hiệu Để cải thiện tình hình, cơng ty cần tập trung vào hai giải pháp: Thứ giảm hệ số nợ Thứ hai tăng doanh thu việc khai thác thị trường mở rộng sản xuất kinh doanh Do thời gian kiến thức cịn hạn chế nên Khóa luận tốt nghiệp em cịn nhiều thiếu sót Em mong nhận nhận xét góp ý thầy, để em hồn thiện viết Em xin chân thành cảm ơn.! Hải Phòng ngày tháng năm 2012 Sinh viên Bùi Diệp Anh Bùi Diệp Anh_ QT1201N Page 71 Luận văn tốt nghiệp DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHảO “Phân tích báo cáo tài chính” – TS Nguyễn Cơng Bình Đăng Kim Cương (NXB Giao Thơng Vận Tải) Giáo trình phân tích hoạt động kinh doanh, Trường Đại học Kinh Tế Quốc Dân khoa kế toán – PGS – TS Phạm Thị Gái (NXB Trường Đại học Thống kê, Kinh Tế Quốc Dân) Báo cáo tài số tài liệu khác cơng ty CP Hóa chất Vật liệu điện Hải Phịng Luận văn khóa trước Bùi Diệp Anh_ QT1201N Page 72 ... trạng sử dụng đòn bẩy cơng ty Cổ phần hóa chất vật liệu điện Hải Phịng Có thể dễ dàng nhận thấy số liệu báo cáo tài chưa lột tả hết thực trạng sử dụng địn bẩy cơng ty Do vậy, nhà tài cịn dùng số tài. .. TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN HĨA CHẤT VẬT LIỆU ĐIỆN HẢI PHÒNG 52 3.1 Phương hướng phát triển kinh doanh cơng ty cổ phần hóa chất vật liệu điện Hải Phòng 52 3.2 Một số biện pháp nhằm... HẢI PHỊNG 2.1 Khái qt Cơng ty cổ phần hóa chất vật liệu điện Hải Phịng 2.1.1 Giới thiệu chung doanh nghiệp Tên công ty: Cơng ty cổ phần Hóa chất Vật liệu điện Hải Phòng Tên giao dịch tiếng Anh: