Thông tin tài liệu
November 1, 2013
[BÀI BÁO CÁO NHÓM THC T GIÁO TRÌNH]
[NHÓM 3 – K44TCNH] GVHD: TS. Trần Thị Bích Ngọc
DANH SÁCH THÀNH VIÊN
1. Hoàng Ngọc Duy (Nhóm trưởng)
2. Đào Tú Anh
3. Nguyễn Ngọc Cường
4. Đinh Ngọc Duy
5. Nguyễn Văn Trọng Nhân
6. Võ Lê Minh Phú
7. Lê Quang Sinh
8. Hồ Văn Thái
9. Nguyễn Vĩnh Thuận
10. Keomanivong Dalouny
November 1, 2013
[BÀI BÁO CÁO NHÓM THC T GIÁO TRÌNH]
[NHÓM 3 – K44TCNH] GVHD: TS. Trần Thị Bích Ngọc
LI CM N
ể thực hiện và hoàn thành xong bài báo cáo nhóm thực tế giáo
trình này, nhóm chúng em đã nhận được nhiều sự quan tâm giúp
đỡ từ phía Khoa Kế toán-Tài chính, giáo viên hướng dẫn và các
thầy cô giáo.
Với tình cảm chân thành, cho phép nhóm chúng em được bày tỏ lòng biết ơn tới
thầy cô giáo Khoa Kế toán-Tài chính, Trường Đại học Kinh tế Huế đã giúp đỡ, trang bị
kiến thức cho chúng em trong suốt thời gian học tập tại trường.
Đặc biệt, nhóm chúng em xin gửi lời cám ơn sâu sắc đến cô giáo TS. Trần Thị Bích
Ngọc, người đã hướng dẫn rất tận tình và đầy trách nhiệm từ lúc định hướng chọn đề tài
cũng như quá trình hoàn thiện nghiên cứu.
Do còn hạn chế về thời gian, kiến thức cũng như kinh nghiệm nên bài báo cáo
không tránh khỏi những thiếu sót và hạn chế. Nhóm chúng em rất mong nhận được những
ý kiến đóng góp của các thầy, cô và các bạn để bài báo cáo được hoàn thành tốt hơn.
Nhóm xin chân thành cám ơn!
Sinh viên thực hiện
Đ
November 1, 2013
[BÀI BÁO CÁO NHÓM THC T GIÁO TRÌNH]
[NHÓM 3 – K44TCNH] GVHD: TS. Trần Thị Bích Ngọc
DANH MC CH CÁI VIT TT
Bất động sản
DNNN
Doanh nghiệp nhà nước
Nhà đầu tư
NHNN
Ngân hàng nhà nước
NHTM
Ngân hàng thương mại
TTCK
Thị trường Chứng khoán
TCTD
Tổ chức tín dụng
VCSH
Vốn chủ sở hữu
November 1, 2013
[BÀI BÁO CÁO NHÓM THC T GIÁO TRÌNH]
[NHÓM 3 – K44TCNH] GVHD: TS. Trần Thị Bích Ngọc
DANH MC BI
Biểu đồ 2.1: Tình hình biến động chỉ số VN-Index giai đoạn 2000-2005
Biểu đồ 2.2: Tình hình biến động chỉ số VN-Index năm 2006
Biểu đồ 2.3: Tình hình biến động chỉ số VN-Index năm 2007
Biểu đồ 2.4: Tình hình biến động chỉ số VN-Index năm 2008
Biểu đồ 2.5: Tình hình biến động chỉ số VN-Index năm 2009
Biểu đồ 2.6: Tình hình biến động chỉ số VN-Index năm 2010
Biểu đồ 2.7: Tình hình biến động chỉ số VN-Index năm 2011
Biểu đồ 2.8: Tình hình biến động chỉ số VN-Index năm 2012
Biểu đồ 2.9: Tình hình biến động lãi suất huy động giai đoạn 2000-2005
Biểu đồ 2.10: Tình hình biến động lãi suất huy động năm 2006
Biểu đồ 2.11: Tình hình biến động lãi suất huy động năm 2007
Biểu đồ 2.12: Tình hình biến động lãi suất huy động năm 2008
Biểu đồ 2.13: Tình hình biến động lãi suất huy động năm 2009
Biểu đồ 2.14: Tình hình biến động lãi suất huy động năm 2010
Biểu đồ 2.15: Tình hình biến động lãi suất huy động năm 2011
Biểu đồ 2.16: Tình hình biến động lãi suất huy động năm 2012
Biểu đồ 3.1: Dữ liệu hồi quy giai đoạn 2006-2012
Biểu đồ 3.2: Mối tương quan giữa biến độc lập và phần dư
Biểu đồ 3.3: Đồ thị phần dư đối với logarit nepe của lãi suất
November 1, 2013
[BÀI BÁO CÁO NHÓM THC T GIÁO TRÌNH]
[NHÓM 3 – K44TCNH] GVHD: TS. Trần Thị Bích Ngọc
DANH MC BNG BIU
Bảng 3.1: Kiểm định phân phối của VNI và R
Bảng 3.2: Kiểm định tính dừng các biến VNI và R
Bảng 3.3: Kiểm định nghiệm đơn vị phần dư
Bảng 3.4: Kiểm định phân phối các biến LnVNI và LnR
Bảng 3.5: Kiểm định tính dừng các biến LnVNI và LnR
Bảng 3.6: Kết quả hồi quy ảnh hưởng của LnR đến LnVNI
Bảng 3.7: Kiểm định Breusch-Godfrey đối với phần dư
Bảng 3.8: Kiểm định Jarque-Bera đối với phần dư
Bảng 3.9: Kiểm định White
Bảng 3.10: Kết quả mô hình hồi quy một số nước ở Châu Á
November 1, 2013
[BÀI BÁO CÁO NHÓM THC T GIÁO TRÌNH]
[NHÓM 3 – K44TCNH] GVHD: TS. Trần Thị Bích Ngọc
DANH M
Sơ đồ 1.1: Mô hình quy trình nghiên cứu
November 1, 2013
[BÀI BÁO CÁO NHÓM THC T GIÁO TRÌNH]
[NHÓM 3 – K44TCNH] GVHD: TS. Trần Thị Bích Ngọc
MC LC
LI C
DANH MC BI
DANH MC BNG BIU
DANH M
MC LC
PHT V 1
1. Lý do thực hiện đề tài 1
2. Mục đích nghiên cứu 2
3. Phạm vi, đối tượng nghiên cứu 2
4. Phương pháp nghiên cứu 2
5. Kết cấu đề tài 3
PHN II: NI DUNG VÀ KT QU NGHIÊN CU 4
NG QUAN V LÃI SU NG CA LÃI
SUN GIÁ C PHIU 4
1. Cở sở lý luận về lãi suất 4
2. Các nhân tố ảnh hưởng tới giá cổ phiếu 8
3. Tác động của lãi suất đến giá cổ phiếu 12
NG LÃI SUT VÀ CH S VN-
INDEX TRÊN TH NG CHNG KHOÁN VIT NAM 16
1. Tình hình biến động chỉ số VN-Index giai đoạn từ 2006 - 2012 16
2. Tình hình biến động lãi suất giai đoạn từ 2006-2012 23
T QU NGHIÊN CU V S NG
CA LÃI SUN GIÁ C PHIU TRÊN TH NG CHNG
KHOÁN VIT NAM 31
November 1, 2013
[BÀI BÁO CÁO NHÓM THC T GIÁO TRÌNH]
[NHÓM 3 – K44TCNH] GVHD: TS. Trần Thị Bích Ngọc
1. Phân tích sự tác động của lãi suất đến giá cổ phiếu trên Thị trường
Chứng khoán Việt Nam bằng mô hình hồi quy OLS 31
2. Ảnh hưởng của lãi suất đến giá cổ phiếu ở một số nước Châu Á 37
PHN III: KT LUN 39
DANH MC TÀI LIU THAM KHO
PH LC
November 1, 2013
[BÀI BÁO CÁO NHÓM THC T GIÁO TRÌNH]
[NHÓM 3 – K44TCNH] GVHD: TS. Trần Thị Bích Ngọc Page 1
PHT V
1. Lý do thc hi tài
Lãi suất là một yếu tố rất nhạy cảm đối với nền kinh tế của một quốc gia. Ở
Việt Nam, Ngân hàng Nhà nước đã rất linh hoạt trong việc sử dụng công cụ lãi suất
nhằm tác động tích cực đến nền kinh tế trong quá trình chuyển đổi. Trong nền kinh tế
hiện nay, lãi suất là một chỉ số rất quan trọng và được theo dõi chặt chẽ hằng ngày.
Mỗi mức lãi suất được công bố sẽ ảnh hưởng đến những quyết định của cá nhân cũng
như doanh nghiệp; quyết định đầu tư hay gửi tiết kiệm và mỗi quyết định đó dù nhỏ
nhưng cũng góp phần tác động đến sự phát triển kinh tế của cả một quốc gia. Chính vì
những lý do đó mà từ năm 2007 đến nay, vấn đề được quan tâm nhất là lãi suất hay
cuộc đua lãi suất giữa các ngân hàng thương mại. Không chỉ có những nhà kinh tế, các
doanh nghiệp mà các cá nhân cũng rất quan tâm. Sự biến động của lãi suất trên thị
trường tiền tệ tuy có tác động gián tiếp nhưng rất nhạy cảm đến Thị trường Chứng
khoán. Lãi suất tăng sẽ thu hút nhu cầu gửi tiền vào hệ thống ngân hàng vì mức sinh
lời khi gửi tiền tăng, khiến cho dòng tiền đổ vào Thị trường Chứng khoán bị ảnh
hưởng. Lãi suất tăng cũng khiến cho lợi suất kỳ vọng trên Thị trường Chứng khoán
phải tăng (nhà đầu tư đòi hỏi lợi suất đầu tư chứng khoán cao hơn), trong bối cảnh này
thì giá thị trường của cổ phiếu sẽ bị sụt giảm.
Mặt khác, lãi suất biến động sẽ kéo theo sự ảnh hưởng của các nhân tố khác, hệ
quả là doanh thu của các doanh nghiệp bị ảnh hưởng, dẫn đến kỳ vọng vào lợi nhuận
tương lai của doanh nghiệp bị ảnh hưởng, làm giá cổ phiếu doanh nghiệp trên thị
trường sa sút. Hơn nữa, giá cổ phiếu và các tài sản tài chính là một trong những thước
đo quan trọng nhất thể hiện sức khoẻ của nền kinh tế hiện đại. Trong những năm gần
đây, sự suy giảm tăng trưởng kinh tế bởi ảnh hưởng của khủng hoảng kinh tế toàn cầu
làm Thị trường Chứng khoán có nhiều biến động, đặc biệt là giá cổ phiếu có những
phiên thay đổi bất thường. Do đó, để cung cấp đầy đủ bức tranh về tình hình cũng như
mối quan hệ giữa giá cổ phiếu và các biến số kinh tế vĩ mô cơ bản mà cụ thể ở đây là
lãi suất trên Thị trường Chứng khoán nước ta, nhóm chúng tôi tiến hành nghiên cứu
với đề tài “Phân tích sự tác động của lãi suất đến giá cổ phiếu trên Thị trường
Chứng khoán Việt Nam” để giúp mọi người hiểu rõ hơn về những vấn đề trên.
November 1, 2013
[BÀI BÁO CÁO NHÓM THC T GIÁO TRÌNH]
[NHÓM 3 – K44TCNH] GVHD: TS. Trần Thị Bích Ngọc Page 2
2. Mu
Đề tài tập trung giải quyết một số mục tiêu cụ thể sau:
o Đánh giá tình hình biến động của chỉ số VN-Index và lãi suất trên Thị trường
Chứng khoán Việt Nam từ năm 2006 đến 2012.
o Nghiên cứu sự ảnh hưởng và tác động của lãi suất đến giá cổ phiếu bằng cách
sử dụng mô hình hồi quy đơn, dựa trên phương pháp xử lý dữ liệu thời gian.
3. Phng nghiên cu
Đề tài tập trung nghiên cứu sự tác động giữa lãi suất mà cụ thể ở đây là lãi suất
huy động đến giá của các cổ phiếu niêm yết trên Thị trường Chứng khoán Việt Nam.
Phạm vi nghiên cứu:
+ Không gian: Chỉ số VN-Index tại Sàn giao dịch chứng khoán TP Hồ Chí
Minh HOSE và lãi suất huy động của NHTM.
+ Thời gian: Nghiên cứu trong giai đoạn từ 1/2006 đến 12/2012.
u
4.1 Nghiên cứu định tính
Nghiên cứu này áp dụng phương pháp nghiên cứu tài liệu (tổng quan lịch sử).
Một số nghiên cứu cùng mục tiêu của các tác giả trên thế giới, ở Việt Nam và nghiên
cứu khoa học của sinh viên Trường Đại học Kinh tế Huế đã được sử dụng làm tài liệu
tham khảo, giúp xác định sự tác động của lãi suất đến giá của các cổ phiếu trên Thị
trường Chứng khoán Việt Nam.
Các sách, bài báo về ngân hàng, tài chính, marketing, các số liệu sơ cấp lấy từ
các trang web cophieu68.com, cafef.vn…, thông tin về lãi suất huy động của các ngân
hàng trên trang web của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (sbv.com.vn), dữ liệu thống
kê của IMF và Bloomberg.
4.2. Nghiên cứu định lượng
Dựa trên sự phù hợp với đặc thù về thông tin và kinh tế Việt Nam, nhân tố lãi
suất được xem xét tương quan với Thị trường Chứng khoán Việt Nam. Vì vậy mô
hình nghiên cứu có dạng:
[...]... thị trường và lãi suất trái phiếu có quan hệ tỷ lệ nghịch: khi lãi suất ngân hàng tăng cao hơn lãi suất trái phiếu, giá trái phiếu sẽ sụt giảm Không chỉ vậy, quan hệ quan hệ giữa lãi suất thị trường và lãi suất chứng khoán là mối quan hệ gián tiếp tác động đến giá của chứng khoán Nếu lãi suất thị trường cao hơn lãi suất chứng khoán thì giá chứng khoán sẽ giảm, điều này khiến cho hoạt động trên TTCK giảm... sinh viên của nhóm sinh viên Trường Đại học Kinh tế Hồ Chí Minh đã sử dụng mô hình OLS, GARCH, EGARCH để nghiên cứu “Mối liên hệ giữa các nhân tố kinh tế vĩ mô và Thị trường Chứng khoán Việt Nam” và nhóm cũng chỉ ra rằng lãi suất có sự tác động ngược chiều đến giá cổ phiếu trên TTCK Đề tài Phân tích tác động của các nhân tố kinh tế vĩ mô đến Thị trường Chứng khoán Việt Nam” của PGS.TS Phan Thị Bích... Chứng khoán Việt Nam o Chương 3: Trình bày kết quả nghiên cứu về sự tác động của lãi suất đến giá cổ phiếu trên Thị trường Chứng khoán Việt Nam Phần III: Kết luận [NHÓM 3 – K44TCNH] GVHD: TS Trần Thị Bích Ngọc Page 3 November 1, 2013 [BÀI BÁO CÁO NHÓM THỰC TẾ GIÁO TRÌNH] PHẦN II: NỘI DUNG VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU ƢƠN 1: ỔNG QUAN VỀ LÃI SUẤ ĐỘNG CỦA LÃI SUẤ ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU 1 Cở sở lý luận về lãi suất. .. nó đến giá chứng khoán cũng rất quan trọng đối với các nhà đầu tư Lãi suất Lãi suất trái phiếu Chính phủ được coi là lãi suất chuẩn, những thay đổi trong lãi suất trái phiếu Chính phủ sẽ làm ảnh hưởng tới giá chứng khoán Khi lãi suất chuẩn tăng làm cho giá cả của các loại chứng khoán khác giảm xuống, ngược lại lãi suất chuẩn giảm lại làm cho giá của chứng khoán tăng lên Thông thường, lãi suất thực... tế có tác động tiêu cực đến danh mục đầu tư Vậy những nhân tố nào ảnh hưởng đến giá cổ phiếu và ảnh hưởng như thế nào? Trong phần này, chúng ta sẽ làm rõ điều đó Đối với chứng khoán nói chung và từng loại cổ phiếu nói riêng, khi lưu thông trên thị trường đều tuân theo quy luật của thị trường Giá của cổ phiếu được hình thành dựa trên quy luật cung-cầu và sự mất cân bằng trên thị trường sẽ dẫn đến sự biến... động 3 ác động của lãi suất đến giá cổ phiếu Như đã phân tích ở trên, TTCK là một chủ thể chịu tác động của nhiều nhân tố bao gồm các nhân tố kinh tế vĩ mô và vi mô Đối với nhân tố lãi suất, về mặt lý thuyết, lãi suất huy động tăng sẽ dẫn đến lãi suất cho vay tăng theo, làm tăng chi phí vay vốn của các doanh nghiệp, hạn chế mở rộng quy mô sản xuất kinh doanh và qua đó làm giảm lợi nhuận, khiến cổ phiếu. .. tiền của người khác Thế nhưng câu chuyện về lãi suất khi nó chạy sang TTCK lại không dừng lại ở đó Mối quan hệ giữa lãi suất và giá trái phiếu là mối quan hệ trực tiếp và ngược chiều nhau Giá của trái phiếu là giá trị hiện tại của các dòng tiền Khi lãi suất thị trường càng cao thì các dòng tiền bị chiết khấu với lãi suất càng lớn, do vậy dẫn đến giá trái phiếu càng nhỏ Do đó, giữa lãi suất thị trường. .. ngân hàng Bao gồm các loại lãi suất tiền gửi, lãi suất cho vay, lãi suất chiết khấu của NHTM, lãi suất chiết khấu của NHTW, lãi suất tái cấp vốn, lãi suất liên ngân hàng, lãi suất cơ bản - Lãi suất tín dụng Nhà nước: áp dụng khi Nhà nước đi vay của các chủ thể khác nhau trong xã hội dưới hình thức phát hành tín phiếu hoặc trái phiếu Căn cứ vào thời hạn của tín dụng - Lãi suất ngắn hạn: áp dụng đối... ngắn hạn - Lãi suất dài hạn: áp dụng đối với các khoản tín dụng trung hạn và dài hạn Căn cứ vào tính chất ổn định của lãi suất - Lãi suất cố định: là lãi suất áp dụng cố định trong suốt thời hạn vay - Lãi suất biến đổi: là lãi suất có thể thay đổi lên xuống và có thể báo trước hoặc không báo trước Điều chính theo biến động của lãi suất trên thị trường Căn cứ vào phương pháp trả lãi - Lãi suất chiết... cho đầu tư lớn hơn nhiều so với nhu cầu tích luỹ và như vậy, nhiều người sẽ đầu tư vào cổ phiếu Tâm lý nhà đầu tư Theo thuyết lòng tin về giá cổ phiếu, yếu tố căn bản trong biến động của giá cổ phiếu là sự tăng hay giảm lòng tin của nhà đầu tư đối với tương lai của giá cổ phiếu, của lợi nhuận doanh nghiệp và của lợi tức cổ phần Vào bất cứ thời điểm nào, trên thị trường cũng xuất hiện 2 nhóm người: nhóm . đề tài Phân tích sự tác động của lãi suất đến giá cổ phiếu trên Thị trường
Chứng khoán Việt Nam” để giúp mọi người hiểu rõ hơn về những vấn đề trên.
November. quan về lãi suất và tác động của lãi suất đến giá cổ
phiếu
o Chương 2: Tình hình biến động lãi suất và chỉ số VN-Index trên Thị
trường Chứng khoán Việt
Ngày đăng: 23/02/2014, 14:25
Xem thêm: phân tích sự tác động của lãi suất đến giá cổ phiếu trên thị trường chứng khoán việt nam”, phân tích sự tác động của lãi suất đến giá cổ phiếu trên thị trường chứng khoán việt nam”