LUẬN VĂN: Chính sách lãi suất của ngân hàng nhà nước Việt Nam từ năm 1986 đến nay Lời mở đầu Đất nước ta trong 15 năm đổi mới nền kinh tế đã đạt dược những bước tăng trưởng đáng kể . Để đạt được sự tăng trưởng đó hệ thống ngân hàng đã đóng góp một phần không nhỏ thông qua chính sách tiền tệ để điều tiết nền kinh tế vĩ mô một công cụ quan trọng đó là lãi suất tín dụng .Việc điều chỉnh lãi suất tín dụng có tác động đến hầu hết các hoạt động của nền kinh tế như mức cung tiền , vấn đề tích luỹ đầu tư …của các thành phần kinh tế từ đó nó ảnh hưởng đến mức độ tăng trưởng kinh tế .Công cụ lãi suất ngày càng trở nên quan trọng khi đất nước tiến lên công nghiệp hoá - hiện đại hoá và ngày càng hội nhập vào nền kinh tế thế giới trong giai đoạn hiện nay . Với những kiến thức đã học , những tài liệu tham khảo và nhất là những thay đổi của lãi suất trong hệ thống ngân hàng Việt Nam hiện nay và đặc biệt được sự hướng dẫn giúp đỡ của các thầy cô trong bộ môn tiền tệ khoa Tiền tệ thị trường vốn em chọn đề tài . “Chính sách lãi suất của ngân hàng nhà nước Việt Nam từ năm 1986 đến nay”. Chương I: Lãi suất và tác động của lãi suất I. Lãi suất là gì ? Trong đời sống xã hội chúng ta luôn thấy hiện tượng trong cùng một thời điểm có những đối tượng dư thừa vốn tức là họ có một số tiền nhàn rỗi chưa sử dụng và ngược lại cũng có những đối tượng lại rất cần vốn để tiếp tục sản suất hoặc đầu tư mở rộng lĩnh vực sản xuất kinh doanh nhưng họ khó có thể gặp nhau để trao đổi trực tiếp lượng vốn đó được. Để có thể điều hoà được mâu thuẫn này đồng thời để thoả mãn được nhu cầu của các đối tượng và đem lại lợi ích cho nền kinh tế cần có một đối tượng đứng ra làm trung gian đó là ngân hàng. Khi đó người có vốn nhàn rỗi sẽ trao quyền sử dụng của mình cho ngân hàng và ngân hàng là tổ chức trung gian đứng ra tập hợp vốn để cho các đối tượng cần vay vốnkhi đó người được vay vốn sẽ có trách nhiệm hoàn trả số vốn gốc vào đúng thời hạn thoả thuận và thêm vào đó là khoản tiền dôi dư tính cho quyền sử dụng số vốn đó chính là cơ sở xuáat hiện lãi suất. Như vậy , khi sử dụng bất kì khoản tiền nào , người vay vốn cũng phải trả thêm một phần giá trị ngoài phần vốn gốc vay ban đầu.Tỉ lệ phần trăm của phần tăng thêm này với phần vốn gốc vay ban đầu được gọi là lãi suất. Vậy: Lãi suất là giá cả của quyền được sử dụng vốn vay trong một thời gian nhất định mà người sử dụng trả cho người sở hữu nó. Trong thực tế lãi suất được tính như sau: Số lợi tức thu được trong kỳ Lãi suất tín dụng = 100% Số tiền vay phải trả trong kỳ II. những vấn đề cơ bản về lãi suất 1. Nguyên tắc xác định lãi suất a. Căn cứ vào cung cầu tiền tệ Khi cung cầu tiền tệ tăng lên mà nhu cầu vay không tăng hoặc tăng chậm hơn lượng tiền cung ứng thì lãi suất có xu hướng giảm và ngược lại.Khi cầu tiền tăng lên mà cung tiền không tăng hoặc tăng chậm hơn lượng tiền mà các chủ thể nền kinh tế cần vaythì lãi suất có xu hướng tăng. b. Căn cứ vào thời hạn cho vay Ta chia ra làm ba loại : Lãi suất tín dụng ngắn hạn, lãi suất tín dụng trung hạn và lãi suất tín dụng dài hạn. Trong thực tế lãi suất tín dụng ngắn hạn < lãi suất tín dụng trung hạn < lãi suất tín dụng dài hạn c. Căn cứ vào cơ chế lãi suất dương Để có lãi suất dương tức là hoạt động kinh doanh của ngân hàng đêm lại lợi nhuận và để tạo niềm tin cho khách hàng gửi tiền thì tỉ lệ lạm phát < lãi suất huy động < lãi suất cho vay. 2. Phân loại lãi suất a. Căn cứ vào loại hình tín dụng  Lãi suất cơ bản: Lãi suất cơ bản là lãi suất do NHTƯ công bố làm cơ sở cho các tổ chức tín dụng ấn định lãi suất kinh doanh. Vì vậy, việc lựa chọn lãi suất cơ bản phù hợp với điều kiện, môi trường kinh tế, mức độ phát triển và hội nhập của hệ thống tài chính của nước ta là rất cần thiết.  Lãi suất tín dụng thương mại: áp dụng khi các doanh nghiệp cho nhau vay dưới hình thức mua bán chịu hàng hoá. Giá cả hàng hoá bán chịu- Giá cả hàng hoá bán trả tiền ngay Lãi suất tín dụng thương mại = Giá cả hàng hoá bán chịu  Lãi suất tiền gửi: Là lãi suất trả các khoản tiền gửi. Nó được áp dụng để tính tiền lãi phải trả cho người gửi tiền .  Lãi suất tiền vay: Là lãi suất mà người đi vay phải trả cho ngân hàng do việc sử dụng vốn vay của ngân hàng nó dược áp dụng để tính lãi suất vay mà khách hàng phải trả cho ngân hàng.  Lãi suất chiết khấu: áp dụng khi ngân hàng cho khách hàng vay dưới hình thức khấu thương phiếu hoặc giấy tờ có giá nhưng chưa đến hạnthanh toán của khách hàng.  Lãi suất tái chiết khấu: áp dụng khi ngân hàng trung ương tái cấp vốn cho các ngân hàng dưới hình thức chiết khấu lại thương phiếu hoá giấy tờ có ngắn hạn chưa đến hạn thanh toán của các ngân hàng.  Lãi suất liên ngân hàng: Là lãi suất mà các ngân hàng áp dụng khi cho nhau vay trên thị trường liên ngân hàng. b. Căn cứ vào lãi giá trị thực của lãi suất. Có hai loại:  Lãi suất danh nghĩa: Là lãi suất tính theo giá trị danh nghĩa của tiền tệ vào thời điểm nghiên cứu nói khác đi nó là loại lãi suất chưa loại trừ đi tỉ lệ lạm phát .  Lãi suất thực tế :là lãi suất được điều chỉnh lại cho đúng theo những thay đổi về lạm phát . Có hai loại lãi suất thực : + Lãi suất thực tính trước (dự tính ) là lãi suất được điều chỉnh lại cho đúng theo những thay đổi dự tính về lạm phát . + Lãi suất thực tính sau : là lãi suất thực được điều chỉnh lại cho đúng theo những thay đổi trên thực tế về lạm phát. Ta có: Lãi suất thực = Lãi suất danh nghĩa – Tỉ lệ lạm phát c. Căn cứ vào mức độ ổn định của lãi suất - Lãi suất cố định: là lãi suất dược áp dụng cố định trong suốt thời hạn vay. - Lãi suất thả nổi: Là lãi suất có thể thay đổi lên xuống và có thể báo trước hoặc không báo trước. d. Căn cứ vào phương pháp tính. Có hai loại : - Lãi suất đơn: Là lãi suất tính một lần trên số vốn gốc cho suốt kì hạn vay. Công thức tính lãi suất đơn: I = Co.i.n Trong đó: I – Số tiền lãi Co – Số vốn gốc i – Lãi suất n – số kỳ hạn gửi vốn - Lãi suất kép: Là mức lãi suất có tính đến giá trị đầu tư lại của lợi tức thu dược trong thời hạn sử dụng tiền vay. Công thức tính lãi suất kép: C = Co( 1+ i ) n Trong đó: C- Số tiền thu được theo lãi gộp sau nhiều kỳ Co – Vốn gốc ban đầu i – Lãi suất n – Số thời kỳ gửi vốn - Lãi suất hoàn vốn: Là lãi suất làm cân bằng giá trị hiện tại của tiền thu nhập nhận được trong tương lai theo một công cụ nợ với giá trị hôm nay của công cụ đó. e. Căn cứ vào thời hạn tín dụng. Có 3 loại: - Lãi suất ngắn hạn: áp dụng đối với khoản tín dụng ngắn hạn - Lãi suất trung hạn: áp dụng đối với khoản tín dụng trung hạn - Lãi suất dài hạn: áp dụng đối với khoản tín dụng dài hạn 3. Các yếu tố ảnh hưởng đến lãi suất tín dụng. a. Cung - cầu quĩ cho vay * Cầu quĩ cho vay: là nhu cầu vay vốn phục vụ sản suất kinh doanh hoặc tiêu thụ của các chủ thể khác nhau trong nền kinh tế. Cầu quĩ cho vay biến động ngược chiều với sự biến động của lãi suất * Cung quĩ cho vay: Là khối lượng vốn dùng để cho vaykiếm lời của các chủ thể khác nhau trong xã hội. Cung qũi cho vay tăng khi lãi suất cho vay tăng và ngược lại  Điểm cắt nhau giữa cung - cầu quĩ cho vay chính là lãi suất của thị trường - Những nhân tố làm dịch chuyển đường cầu quĩ cho vay: + Lợi tức dự tính của các cơ hội đầu tư + Lạm phát dự tính + Tình trạng ngân sách nhà nước - Những nhân tố làm dịch chuyển đường cung quĩ cho vay: + Tài sản và thu nhập + Tỉ suất lợi tức dự tính + Rủi ro + Tính lỏng của các công cụ đầu tư b. Cung cầu tiền - Cầu tiền là lượng tiền mà các ngân hàng, các tổ chức và các cá nhân muốn lắm giữ để dáp ứng nhu cầu tiêu dùng hiện tại và trong tương lai với giá cả và các biến số kinh tế khác cho trước. Lượng cầu tiền biến đọng ngược chiều với sự biến động của lãi suất  đường cầu tiền là đường dốc xuống Đường cung và đường cầu tiền tệ cắt nhau tại điểm cân bằng làm hình thành lên mức độ lãi suất trên tiền tệ. Lãi suất MS MD Lượng tiền (M) - Các nhân tố làm dịch chuyển đường cầu tiền tệ + Thu nhập thực tế khi nền kinh tế tăng trưởng thu nhập tăng  các chủ thể muốn giữ thêm tiền làm nơi dự trữ giá trị đồng thời muốn chi tiền cho tiêu dùng nhiều hơn làm cho cầu tiền tăng  đường cầu tiền dịch sang phải và khi nền kinh tế ở vào tình trạng suy thoái thu nhập giảm  cầu tiền giảm  đường cầu dịch sang trái. + Mức giá cả: Các chủ thể nền kinh tế muốn giữ tiền chỉ vì sức mua hàng hoá của nó chứ không phải vì bản thân nó. Khi giá cả tăng dẫn đến sức mua của tiền tệ giảm xuống  người ta muốn lắm giữ lượng tiền nhiều hơn để đảm bảo vẫn mua được lượng hàng hoá dịh vụ như trước kia  cầu tiền tăng và đường cầu dịch sang phải và khi giá cả giảm làm cầu tiền giảm đường cầu ịch chuyển sang trái. - Các nhân tố làm dịch chuyển đường cung tiền đó là mức cung tiền. Sự thay đổi mức cung tiền lại do ngân hàng trung ương quyết định: Số lượng vốn vay và thời hạn vay Mức sinh lời của nền kinh tế Thu chi ngân sách nhà nước Lạm phát và các chi phí hoạt động của ngân hàng. 4. ý nghĩa của lãi suất tín dụng trong nền kinh tế thị trường. 4.1. Lãi suất tín dụng là công cụ điều tiết nền kinh tế vĩ mô Khi ta muốn mở rộng hoặc thu hẹp sản xuất, kìm hãm hay thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, tăng hay giảm tỷ lệ thất nghiệp trong nền KTTT nhà nước chỉ cần cho phép tăng hay giảm lãi suất. Bằng việc tăng hay giảm lãi suất cho vay sẽ tác động đến việc thu hẹp hay khuyến khích cầu tiêu dùng, từ đó nó tác động đến việc thu hẹp hay mở rộng sản xuất. Khi ta tăng hay giảm lãi suất tiền gửi ngoại tệ tác động đến việc thu hút ngoại tệ từ nước ngoài vào ảnh hưởng đến cung – cầu ngioaị tệ từ đó ảnh hưởng đến xuất nhập khẩu của quốc gia trong từng thời kỳ ảnh hưởng đến thu chi cán cân thanh toán quốc tế. Lãi suất tín dụng còn là công cụ hiệu quả để chống lạm phát, ổn định sức mua của đồng tiền. Từ những tác động to lớn của lãi suất tới các yếu tố của nền kinh tế vĩ mô nên lãi suất được coi là công cụ điều tiết kinh tế vĩ mô 4.2. Lãi suất tín dụng là công cụ điều chỉnh vốn từ nơi tạm thời dư thừa vốn sang nơi thiếu vốn từ đó góp phần tạo nên mặt bằng giá cả hợp lý, tạo điều kiện cho sản xuất kinh doanh phát triển bình thường. Ngoài ra lãi suất còn là công cụ để củng cố và tăng cường chế độ hạch toán trong từng doanh nghiệp. 4.3. Lãi suất là công cụ khuyến khích sự cạnh tranh giữa các NHTM Trong nền KTTT, các NHTM là các doanh nghiệp được tự do cạnh tranh trong khuôn khổ pháp luật. Thực chất của hoạt động cạnh tranh này là phân chia khối lượng tiền gửi và mở rộng phạm vi ảnh hưởng của ngân hàng ra thi trường. Để tồn tại và đảm bảo ngày càng mở rộng trong cạnh tranh đòi hỏi các ngân hàng phải tìm mọi giải pháp để giảm chi phí quản lý và chi phí nghiệp vụ để có thể chấp nhận được một lãi suất tiền gửi cao nhất và một lãi suất cho vay thấp nhất. Quá trình cạnh tranh này sẽ tạo lơị ích thiết thực cho khách hàng, doanh nghiệp, ngân hàng và toàn bộ nền kinh tế. 4.4. Lãi suất là công cụ khuyến khích tiết kiệm và đầu tư. Ta có: Thu nhập = tiêu dùng + tiết kiệm Từ đây ta có thể tính được thu nhập của mỗi gia đình, doanh nghiệp hay cả quốc gia. Như vậy để tăng tỷ lệ tiết kiệm từ đó nâng cao lượng vốn đầu tư thi biện pháp hiệu quả nhất là tăng lãi suất tiền gửi. Khi lãi suất tiền gửi thực tế tăng cao thì sẽ là cơ sở để mọi người yên tâm gửi tiền vì được đảm bảo bằng mức lợi nhuận cao và an toàn từ việc tăng nguồn tiền gửi đã làm tăng mức cung ứng vốn dẫn đến tạo điều kiện tốt để mở rộng đầu tư. 5. Ngân hàng trung ương và việc điều hành hệ thống lãi suất. Xây dựng và thực hiện chính sách tiền tệ là nhiệm vụ cơ bản của NHTƯ. Chính sách tiền tệ gồm công cụ chủ yếu là mức cung tiền. Đối với việc điều chỉnh mức cung tiền của thịu trường tiền tệ qua ba công cụ chính: Hoạt động của thi trường mở, quy định lãi suất tái chiết khấu và tỷ lệ dự trữ bắt buộc và trên cơ sở mối tương tác giữa cung – cầu tiền tệ hình thức lãi suất trên thị trường là công cụ gián tiếp. Còn NHTƯ trực tiếp ấn định lãi suất thị trường và điều chỉnh mức cung tiền cho phù hợp với nhu cầu tương ứng với lãi suất đó là cách điều tiết trực tiếp. Tuỳ theo điều kiện từng nước khác nhau chính sách lãi suất được vận hành theo những cách khác nhau, NHTƯ sẽ chọn cách điều chỉnh khác nhau. Thứ nhất: NHTƯ ấn định lãi suất để tránh rủi do cho các NHTM thì NHTƯ thường quy định mức lãi suất trần tiền gửi và mức lãi suất sàn cho vay Để bảo vệ lợi ích cho khách hàng của NHTM thì NHTƯ quy định ngược lại mức lãi suất sàn tiền gửi và mức lãi suất trần cho vay. Cũng có trường hợp NHTƯ chỉ khống chế mức lãi suất trần cho vay còn lãi suất sàn tiền gửi thì do các NHTM chủ động quyết định. Thứ hai: Thả nổi lãi suất. Lãi suất là giá của quyền sử dụng vốn, lãi suất phụ thuộc quan hệ cung cầu về vốn. Có nhiều quan điểm cho rằng đã là giá cả thì phải biến động và được tự do hoá, hiện nay nhiều nước đã từ bỏ khung lãi suất cứng nhắc để chuyển qua thả nổi lãi suất trên thị trường tiền tệ. Bởi vì rõ ràng với một mức lãi suất cứng nhắc sẽ làm cho tính linh hoạt của thị trường tiền tệ suy giảm hoạt động của NHTM gặp nhiều khó khăn và không chủ động được trong kinh doanh. Với vai trò là cơ quan hoạch định chính sách tiền tệ, NHTƯ tác động gián tiếp đến lãi suất tiền gửi và tiền vay của các NHTM bằng lãi suất tái chiết khấu từ đó nhằm mục đích điều khiển mức cung – cầu tín dụng. Khi cần mở rộng khối tiền tệ NHTƯ áp dụng một mức lãi suất tái chiết khấu thấp để khuyến khích các NHTM, tổ chức tín dụng vay vốn của NHTƯ từ đó khuyến khích đầu tư. Ngược lại khi cần thực hiện chính sách tiền tệ thắt chặt NHTƯ sẽ nâng lãi suất tái chiết khấu để ngăn cản các [...]... với lãi suất phổ biến là 2,3% - 3,5%/ tháng Với mức lạm phát năm 1993 là 5,2%, lãi suất của ta trở lên quá cao ( lãi súât tiền gửi tiết kiệm là 11,6% / năm, lãi suất thực cho vay theo lãi suất trần là 20% / năm) lãi suất tiền gửi tiết kiệm của ta coa gấp 1,1 lần của Hàn Quốc, 3,7 lần của Mỹ, lãi suất cho vay cao gấp 1,5 lần của Đức và 4,2 lần của Mỹ Vào cuối năm 1995, mức lãi suất trần của Việt Nam. .. chúng ta đã để lãi suất cho vay dài hạn thất hơn lãi suất cho vay ngắn hạn v v…Căn cứ vào các yêu cầu phát triển kinh tế cụ thể của đát nước và sự chỉ đạo hướng dẫn của nhà nước, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam ã can thiệp điều chỉnh lãi suất tín dụng phù hợp với từng thời kỳ Việc điều hành lãi suất thực tế diễn ra như thế nào? mức độ can thiệp của nhà nước đối với lãi suất thay đổi ra sao? Lãi suất đã thực... Tạp chí Ngân hàng các số: 6, 7, 8, 13, 14/ 1999 8 Tạp chí tài chính số: 7, 9, 10/ 1999 9 Tài chính Ngân hàng và Thị trường chứng khoán Mục lục Lời Mở Đầu Chương I : Lãi Suất Và Tác Động Của Lãi Suất 2 3 3 3 3 3 I Lãi suất là gì  II Những vấn đề cơ bản về lãi suất 1 Nguyên tắc xác định lãi suất 2 Phân loại lãi suất 3 Các yếu tố ảnh hưởng đến tín dụng 4 ý nghĩa của lãi suất tín dụng 5 Ngân hàng trung... với lãi suất tín dụng Quan điểm thứ hai cho rằng lãi suất cơ bản là: + Lãi suất cho vay do NHTƯ quyết định có thể là lãi suất cho vay tối đa hoặc lãi suất cho vay tối thiểu + Lãi suất tiền gửi do NHTƯquy định có thể là lãi suất tiền gửi tối thiểu hoặc lãi suất tiền gửi tối đa Quan điểm thứ ba cho rằng lãi suất cơ bản là lãi suất thị trường ví dụ như lãi suất trên thị trường liên ngân hàng của nước. .. lãi suất tiền gửi tối đa lầm lãi suất cơ bản Lãi suất tiền gửi tối đa = Mức lạm phát đự kiến + Lãi suất thực của người gửi tiền Từ đó các tổ chức tín dụng được tự xác định lãi suất cho vay cụ thể, tự do hoá lãi suất cho vay, việc điều hành và kiểm soát lãi suất vay thông qua điều hành lãi suất tiền gửi tối đa và các công cụ gián tiếp của chính sách tiền tệ Kết luận Đánh giá về lãi suất tín dụng ở Việt. .. và việc điều hành lãi suất Chương II : Thực Trạng Điều Hành Lãi Suất Tín Dụng ở Việt Nam Hiện Nay Và Định Hướng Điều Hành Lãi Suất Tín Dụng Trong Thời Gian Tới I Điều hành lãi suất tín dụng ở Việt Nam – ưu nhược điểm và tác động của lãi suất đến việc 2 Giai đoạn từ 1986 – 1989 3 Giai đoạn từ 3 1989 đến 10.1993 4 Giai đoạn từ 01.01.1993 đến 01.01.1996 II Một số ý kiến về hệ thống lãi suất tín dụng và... kiện NHNN Việt Nam thời gian qua đã điều hành lãi suất cơ bản thao hệ thống lãi suất tiền gửi tối thiểu và lãi suất cho vay tối đa 2.2 Định hướng điều hành lãi suất: Theo luật NHNN, định hướng điều hành lãi suất cần được hoàn thiện từng bước, chuyển dịch lãi suất từ trực tiếp thông qua việc khống chế kiểu áp đặt hành chính (lãi suất cơ bản ) qua tự do hoá lãi suất có điều tiết của NHNN (lãi suất tái... kiến về hệ thống lãi suất tín dụng và giải pháp sử lý những bất hợp lý về lãi suất: Thứ nhất: Lãi suất tín dụng ở Việt Nam vẫn ở mức cao so với thế giới Đến nay Việt Nam đang thi hành một chính sách lãi suất cao có sự can thiệp mạnh mẽ của Nhà nước Trong thời gian qua chúng ta đã nhiều lần thực hiện giảm trần lãi suất cho vay nhưng vẫn ở mức cao so với trung bình của thế giới lãi suất cao gây những... dụng vay vốn từ NHTƯ từ đó sẽ hạn chế mức đầu tư Như vậy lãi suất tía chiết khấu sẽ ảnh hưởng gián tiếp nên thị trường qua các NHTM Căn cứ vào thực tế của tình hình kinh tế Việt Nam Ngân hàng nhà nước Việt Nam đã lựa chọn và từng bước thay đổi công cụ lãi suất cho phù hợp với sự biến động của thị trường Trong nền kinh tế kế hoạch hoá tạp chung do chưa nhận thức hết tầm quan trọng của lãi suất chúng ta... Nửa cuối năm 1990 và đầu năm 1992 lạm phát lại quay trở lại Trước tình hình đó, tháng 6/1992, NHNNVN có sự điều chỉnh lãi suất theo hướng lãi suất dương và đánh dấu một bước ngoặt quan trọng tong hoạt động tín dụng của hệ thống ngân hàng: + Chuyển lãi suất âm qua lãi suất dương tức là lãi suất tiền gửi cao hơn mức lạm phát và lãi suất cho vay cao hơn lãi suất huy động, sử lý hài hoà lợi ích của người . LUẬN VĂN: Chính sách lãi suất của ngân hàng nhà nước Việt Nam từ năm 1986 đến nay Lời mở đầu Đất nước ta trong 15 năm đổi. đỡ của các thầy cô trong bộ môn tiền tệ khoa Tiền tệ thị trường vốn em chọn đề tài . Chính sách lãi suất của ngân hàng nhà nước Việt Nam từ năm 1986 đến