Thực trạng lạm phát ở Việt Nam giai đoạn 2007-2009 Kiểm soát lạm phát A.Định nghĩa lạm phát: Trong kinh tế học( phạm vi quốc gia) Lạm phátlà tình trạng mức giá chung kinh tế tăng lên khoảng thời gian định Trong kinh tế( phạm vi thị trường tòan cầu) Lạm phát giá trị thị truong hay giảm sức mua đồng tiền Nguyên nhân lạm phát  Cầu kéo  Chi phí đẩy  Và số nguyên nhân khác: Sức ỳ kinh tế, Tiền tệ Đối với nước VN, nói nguyên nhân lạm phát tác động tổ hợp ba dạng thức lạm phát : lạm phát tiền tệ( chủ yếu ), lạm phát chi phí đẩy , lạm phát cầu kéo Lạm phát cầu kéo: đầu tư công đầu tư doanh nghiệp tư nhân tăng, dẫn đến nhu cầu nguyên nhiên vật liệu tăng, thiết bị công nghệ tăng, thu nhập người dân người thân từ nước gửi tăng làm cho thu nhập tăng dẫn đến nhu cầu người dân tăng, nhu cầu nhập lương thực giới tăng Nhu cầu tăng đột biến đẩy giá mặt hang tăng nhanh Lạm phát chi phí đẩy: giá nguyên nhiên liệu: xăng dầu sản phẩm hóa dầu, thép, phơi thép…( giá đầu vào) giới tăng mạnh, điều kiện kinh tế nước ta phần lớn phụ thuộc vào nhập ( chiếm 90% GDP) đồng thời thiên tai, mùa khiến dẫn đến giá thị trường nước tăng Lạm phát tiền tệ: Trong năm 2007cung tiền Việt Nam tăng mạnh vốn nước chảy vào tăng đột bíên buộc ngân hàng nhà nứoc tung khối lượng lớn tiền để mua ngoại tệ  tăng lượng tiền lưu thơng với mức 30%, hạn mức tín dụng tăng cao , thêm vào hệ tăng tín dụng năm trước Nhưng so với nuớc khu vực, Thái Lan , Trung Quốc, chịu sức ép tương tự mà lạm phát mức số, ta dến hai chữ số => khác biệt domức chênh lệch mức tăng cung tiền GDP lớn(2005-2007 cung tiền tăng 135%, GDP tăng 27% ) Mức chênh lệch cấu kinh tế chậm cải thiện, công nghiêp khai thác tài nguyên gia công chiếm tỉ trọng lớ, giá trị gia tăng sản xuất công nghiệp thấp, đầu tư từ nguồn ngân sách nhà nước cịn dàn trải, khơng đảm bảo tiến độ, khơng hiệu quả, nhiều thất thốt…kéo dài , chậm khắc phục.Công tác dự báo dự kiến biện pháp, kế họach ứng phó tác động tiêu cực kinh tế giới chưa quan tâm mức, tham mưu Đảng Nhà Nước chưa có kinh nghệim nên lúng túng, thiếu linh hoạt ứng phó Nói chung ngồi yếu tố khách quan cịn yếu tố chủ quan từ quan Nhà nước điều hành ổn định kinh tế vĩ mô thiếu hiệu Tuy nhiên nguyên nhân lạm phát Việt Nam vấn đề tranh luận B.Thực trạng lạm phát giai đoạn 2007-2009 kiểm soát I.Năm 2007 Trần Văn Thích Sau 11 năm (1996-2006) giữ tốc độ lạm phát mức số, kinh tế Việt Nam lại “sôi” lên với sóng tăng giá mạnh mẽ vào năm 2007, khiến cho nhiều ngành, nhiều cấp nhiều giới phải “vào cuộc” để tìm hiểu đâu nguyên vấn đề, thực tế tác động đến đời sống kinh tế - xã hội mức nào, phải kiềm chế lạm phát Xung quanh vấn đề có nhiều ý kiến khác nhau, chí trái ngược (nhiều người tỏ lo ngại trước số lạm phát 12,63% năm 2007; có người lại bình thản cho “lạm phát tầm kiểm soát”, hay “nền kinh tế đà phát triển lành mạnh” I Diễn biến lạm phát Lạm phát năm gần Thực trạng lạm phát Việt Nam 12 năm qua (1996-2007) tóm lược lại điểm bật sau đây: Việt Nam “kéo” số lạm phát (CPI) từ mức ba số (774,7%/1986; 223,1%/1987; 393,8%/1988) xuống số (5,2%/1993) trì mười năm qua Nổi bật hết việc kiềm chế lạm phát mức thấp mà “đánh đổi”, hay “lựa chọn” mục tiêu tăng trưởng lạm phát thường diễn nhiều nước Đó thật thành tựu lớn Thực trạng lạm phát năm 2007 Sau 11 năm lạm phát giữ mức số, năm 2007 số tăng lên mức hai số Điểm khác biệt lạm phát năm tăng giá diễn đồng loạt nhóm hàng lương thực phi lương thực Đứng đầu tốc độ tăng giá nhóm hàng hóa tính CPI thực phẩm (tăng 21,16%, riêng tháng 12 tăng 4,69%) Nhóm hàng nhà vật liệu xây dựng tăng cao thứ hai (tăng 17,12%, riêng tháng 12 tăng 3,28%) Đứng thứ ba nhóm hàng lương thực (tăng 15,4%, riêng tháng 12 tăng 2,98%) Phương tiện lại bưu điện đứng thứ tư (tăng 7%, riêng tháng 12 tăng 0,7%) Tiếp đến nhóm hàng may mặc giày dép (tăng 7%, riêng tháng 12 tăng 1,16%); dược phẩm y tế (tăng 7%)(2), v.v Hiện tượng giá tăng diễn hầu hết nhóm hàng hố dịch vụ cho thấy, ngun nhân lạm phát khơng hồn tồn tác động giá giới hay từ cung hàng hoá, dịch vụ; mà rõ ràng có ngun nhân từ tiền tệ Khác với tình trạng lạm phát năm trước, số giá tiêu dùng tháng năm 2007 tăng liên tục dự đoán, vượt qua tiêu Quốc hội đề hết lần đến lần khác (nói khác khơng kiểm sốt được!) Ví dụ, thời điểm cuối năm 2006, lạm phát năm 2007 dự báo mức - 7%, tỷ lệ tăng trưởng kinh tế -10% Nhưng, đến tháng 7/2007 số lạm phát đạt mức 6,19%, riêng tháng 0,94% Trước tình hình đó, thay tiêu lúc đầu 6% - 7%, Chính phủ phải điều chỉnh tiêu lạm phát năm mức 8%, với niềm tin số giá tiêu dùng tháng lại giữ mức tăng khoảng 0,4%/tháng Nhưng rồi, tháng giá tăng thêm 0,55% (cao dự đoán), tháng tiếp tục tăng 0,51%, tháng 10 tăng 0,74%, tháng 11 tăng 1,23%, tháng 12 tăng kỷ lục: 2,91% (cao so với tháng năm, kể tháng2/2007 tháng có Tết Nguyên Đán; cao so với tháng 12 11 năm trước đó) Kết thúc năm 2007, tốc độ tăng giá tiêu dùng chung lên đến 12,63% so với năm trước, gần gấp rưỡi tốc độ tăng trưởng kinh tế (8,44%) Điều khiến cho nhiều người phải lo lắng, người nghèo Họ lo lắng khơng phải mức lạm phát cao (bởi kinh tế Việt Nam đối mặt với lạm phát cao nhiều năm, 1990:67,4%; 1991:67,6%; 1992: 17,6%; 1994: 14,4%; 1995: 12,7%, chí cịn cao, năm trước 1990), mà lo tốc độ tăng giá diễn nhanh, nhà hoạch định sách lại lúng túng cách xử lý Chính Bộ trưởng Bộ Tài Vũ Văn Ninh thừa nhận điều trả lời vấn Ơng nói: “Đúng dự báo có vấn đề Kể dự báo thị trường giới tác động sách vào số giá tiêu dùng Chúng ta nghĩ khống chế được, thực tế giá tăng cao Với mức 12,63%, số lạm phát năm 2007 cao nhiều so với lãi suất huy động tiết kiệm (lãi suất ngân hàng thương mại nhà nước khoảng 8%, ngân hàng thương mại cổ phần khoảng 9,5%) Điều khiến cho người có tiền gửi tiết kiệm bị thiệt thịi lớn lãi suất thực âm, kết dòng tiền ạt rút khỏi ngân hàng để đầu tư vào “kênh” khác có hiệu (người giàu mua nhà bất động sản, đầu tư chứng khốn; cịn người nghèo có đồng đổi hết thành vàng) Kết lượng tiền lưu thông lớn thêm, làm cho giá tăng cao hơn, đồng thời lại tiềm ẩn nguy khủng hoảng khoản cho hệ thống ngân hàng Lạm phát cao thực tế làm cho đồng tiền Việt Nam có xu hướng tăng giá so với đồng đô la Mỹ, danh nghĩa đồng Việt Nam giá tương đối so với đô la Mỹ cách đều qua năm (tỷ giá USD/VND năm 2001 14.725 VND; năm 2002: 15.280 VND; năm 2003: 15.510 VND; năm 2004: 15.740 VND; năm 2005: 15.859 VND; năm 2006: 15.994 VND; năm 2007: 16.241 VND) Nhưng giá Việt Nam tăng cao giá Mỹ (12,63% so với 4,1% năm 2007), nên dù tỷ giá danh nghĩa có phần hạ thấp giá trị đồng Việt Nam thực tế đồng la bị hạ thấp giá trị so với VND (USD bị giá 8,1% so với năm 2006, lạm phát 4,1%, Mỹ la năm 2007 có sức mua tương đương với 0,959 đô la năm 2006, 16.241 đồng Việt Nam năm 2007 Cũng lạm phát 12,63%, Việt Nam 16.241 đồng năm 2007 có sức mua tương đương với 14.189 đồng năm 2006; cịn la Việt Nam năm 2006 14.795 đồng vào tháng 12/2007 Như vậy, so với sức mua 15.994 đồng năm 2006, đồng la Việt Nam vào cuối năm 2007 bị 8,1% giá trị Điều vơ hình chung góp phần hạn chế xuất khuyến khích nhập Thực tế năm 2007 Việt Nam nhập siêu kỷ lục, với 12,45 tỷ USD, 25,6% tổng kim ngạch xuất II Nguyên nhân gây lạm phát Thứ giá lương thực – thực phẩm và giá dầu thế giới đã tăng cao năm 2007 Do hai nhóm hàng hóa này đều là những sản phẩm ngoại thương chủ đạo của Việt Nam và đồng thời chiếm tỷ trọng lớn cấu CPI, chắc chắn là một những nguyên nhân gây lạm phát cao ở Việt Nam suốt năm Nhưng nếu giá lương thực – thực phẩm và giá dầu lửa thế giới là nguyên nhân chính, thì các nước khu vực Thái Lan và Trung Quốc cũng phải chịu sức ép tăng giá tương tự Tuy nhiên, tỷ lệ lạm phát của Việt Nam năm 2007 lên tới chữ số, thì Trung Quốc chỉ chịu lạm phát ở mức 6,5% và Thái Lan 2,9% Ta giải thích lạm phát năm 2007 có ngun nhân từ nguồn cung tiền tệ lớn Nhận định xuất phát từ hội thảo có tên “Phân tích diễn biến giá cả, lạm phát năm 2007, dự báo giá cả, lạm phát năm 2008″ Viện Nghiên cứu khoa học thị trường giá tổ chức (25/12/2007) Theo chuyên gia thị trường giá Việt Nam, năm 2007, tốc độ phát triển kinh tế chưa đạt đến mức 8,5% kỳ vọng, đó, số giá vượt xa mục tiêu kiềm chế Mặc dù tốc độ tăng giá chưa đến mức “thảm họa” kinh tế phát triển nhanh Việt Nam; song lại tín hiệu khơng tốt cho đời sống người dân kinh tế Diễn biến giá lạm phát năm 2007 cần mổ xẻ để tìm biện pháp điều hành giá bối cảnh kinh tế hội nhập sâu vào kinh tế giới Riêng kiều hối lên đến tỷ USD chí lên đến 7,5 tỷ USD Trong Nhà nước lại chủ động tăng dự trữ ngoại hối lên từ 13 – 20 tuần nhập Hàng trăm ngàn tỷ đồng tung thời gian ngắn để hút USD gây tác động lớn đến tăng giá hàng hoá, dịch vụ “Trước đây, vài chục ngàn tỷ đồng tung đủ làm khuynh đảo thị trường, năm tung đến hàng trăm ngàn tỷ đồng lớn thị trường nước tác động đến tăng lạm phát”, TS Nguyễn Khánh Long – viện trưởng viện nghiên cứu khoa học thị trường giá -nói Giáo sư Kenichi Ohno, chuyên gia Diễn đàn Phát triển Việt Nam (VDF) ước tính, có 15 tỷ USD đổ vào Việt Nam năm 2007 từ nguồn: dịch vụ (du lịch) 4,6 tỷ USD; vốn FDI giải ngân 2,2 tỷ USD; vốn vay ODA 1,8 tỷ USD, cổ phiếu trái phiếu 2,5 tỷ USD… nguyên nhân gây nên tình trạng lạm phát Việt Nam mức lạm phát cao nước Đông Á Giáo sư Kenichi Ohno cho rằng, có nhiều nước tiếp nhận lớn ngoại tệ giữ tỷ lệ lạm phát mức tương đối thấp Vấn đề Việt Nam sách quản lý tài chính, tiền tệ chưa hợp lý Dường Việt Nam có tất dấu hiệu nước tiếp nhận nhiều tiền mà không hấp thụ tốt: bùng nổ xây dựng, tài sản, dự trữ ngoại tệ tăng, định giá cao tỷ giá hối đoái, lạm phát gia tăng…, điều làm trầm trọng thêm tình trạng lạm phát Ngồi cịn số ngun nhân gây lạm phát ảnh hưởng thiên tai dịch bệnh III Tác động lạm phát Giá tăng mạnh làm tăng chi phí sản xuất kinh doanh, ảnh hưởng đến khả cạnh tranh doanh nghiệp toàn kinh tế Lạm phát cao làm giảm giá trị đồng tiền nước Khi mức giá tương lai khó dự đốn kế hoạch chi tiêu tiết kiệm hợp lý trở nên khó thực Người dân ngày lo ngại việc sức mua tương lai họ bị giảm xuống mức sống họ mà Lạm phát cao khuyến khích hoạt động đầu tư mang tính đầu trục lợi đầu tư vào hoạt động sản xuất (ví dụ: có lạm phát, ngân hàng không tăng lãi suất tiền gửãi dân chúng khơng gửi tiền ngân hàng mà tìm cách đầu vào đất đai khiến giá đất đai tăng cao ) Lạm phát cao đặc biệt ảnh hưởng xấu đến người có thu nhập không tăng kịp mức tăng giá cả, đặc biệt người sống thu nhập cố định người hưởng lương hưu hay công chức Phúc lợi mức sống họ bị giảm IV Biện pháp nhằm kiềm chế lạm phát Một là, cần thực sách tài - tiền tệ động hiệu Ngoài giải pháp Ngân hàng Nhà nước áp dụng thời gian qua áp dụng giải pháp nhằm điều chỉnh lượng cung tiền phù hợp, điều chỉnh sách tài khố, tích cực quản lý tăng hiệu chi ngân sách: Việc cần làm trước mắt giảm nhanh lượng tiền mặt lưu thông Một số giải pháp điều chỉnh lãi suất vay nóng Ngân hàng, nới lỏng tỷ giá hối đoái cần thiết, nhiên, chưa đủ Cần phải quản lý lượng cung tiền lưu thông chặt nữa, chủ động tăng vòng quay đồng tiền Trước mắt nên hạn mức tín dụng ngân hàng thương mại nhằm hạn chế kiểm soát lượng tiền tiếp tục tung vào lưu thông Ngân hàng Nhà nước cần có chế kiểm tra giám sát ngân hàng thương mại, ngân hàng thương mại lớn việc xây dựng thực biện pháp tăng vòng quay đồng tiền, quản lý lượng cung tiền cho lưu thơng Nếu khơng quản lý tăng vịng quay tiền tệ hoàn toàn bị động quản lý lượng tiền mặt lưu thông, lượng tiền tăng lên nhiều gây hậu xấu dẫn tới lạm phát thường trực Mặt khác phải xác định lượng tiền thực có lưu thơng (T), xây dựng tiêu vịng quay tiền, lấy làm mục tiêu phấn đấu toàn ngành Trên sở đó, Ngân hàng Nhà nước chủ động giảm lượng tiền lưu thông nhằm thúc đẩy ngân hàng thực giải pháp tăng vòng quay đồng tiền Như lượng tiền cung ứng giới hạn an toàn kinh tế Tiếp đó, cần quản lý chặt chẽ chi tiêu ngân sách Cần xem xét lại chương trình, dự án đầu tư, hoạt động chi tiêu Chính phủ, ban ngành Tập trung ngân sách vào công trình cấp thiết, chương trình khơng cấp thiết nên chuyển vào năm sau Tăng hiệu chi tiêu ngân sách việc hồn thành chương trình, dự án thời hạn để sớm phát huy tác dụng Giảm chi phí quan khối cơng quyền, tích cực chống tiêu cực lãng phí Các quan chức cần nghiên cứu điều chỉnh lãi suất ngân hàng động Có thể đảm bảo mức lãi suất bình quân năm 12%, song mức điều chỉnh cao nhằm rút bớt lượng tiền mặt khỏi lưu thông Tăng lãi suất tiết kiệm giai đoạn có ảnh hưởng tới thị trường chứng khốn, tới tăng trưởng song thời hợp lý tác động tích cực tới kiềm chế lạm phát Ngồi ra, cần phải quản lý chặt chẽ hoạt động chi tiêu thu đổi ngoại tệ thị trường Tích cực thu hút ngoại tệ dân việc khuyến khích gửi tiết kiệm ngoại tệ với lãi suất hấp dẫn; thực tỷ giá hối đoái linh hoạt tiền Việt với số ngoại tệ, ngoại tệ mạnh chi phối hoạt động xuất nhập Việt Nam USD, EURO, Yên, Nhân dân tệ đảm bảo tác động khách quan vào xuất nhập khẩu, không gây thiệt hại chung cho kinh tế Khuyến khích chi tiêu không dùng tiền mặt, đặc biệt khách nước ngồi, cần tạo chế để nhóm khách giam gia, thị trường chứng khốn Bên cạnh đó, Chính phủ nên thực bán trái phiếu phủ, tín phiếu kho bạc cho dân, thu hồi tiền mặt Hoạt động có tác dụng tích cực làm giảm nhanh lượng tiền mặt lưu thông tác động trực tiếp tới giảm lạm phát Trong trường hợp cấp bách nay, không nên đấu thầu trái phiếu tín phiếu qua trung gian Ngân hàng Nhà nước, Kho bạc Nhà nước nên triển khai bán trực tiếp cho dân Bán trực tiếp tránh khâu trung gian nên mức lãi suất người mua cao hơn, thu hút nhiều người tham gia Có thể tổ chức thành chiến dịch phân phối tín phiếu, trái phiếu thời gian cụ thể với chế thuận lợi kết hợp với tuyên truyền cổ động mạnh mẽ để động viên tầng lớp nhân dân, tổ chức xã hội tham gia Hai là, điều chỉnh tăng trưởng kinh tế Trước thực trạng kinh tế phát triển nóng, cần phải giảm tốc độ tăng trưởng, trì tốc độc tăng trưởng xoay quanh 8% hợp lý Cần kiểm soát chặt chẽ hoạt động đầu tư trung ương địa phương, đầu tư thành phần kinh tế, chủ động điều chỉnh kế hoạch triển khai dự án đầu tư, chuyển dự án chưa cấp thiết xuống tiếp năm sau nhằm giảm tốc độ tăng trưởng kinh tế Kiểm tra tiến độ thực dự án, cơng trình đầu tư Khẩn trương hồn thành dự án, cơng trình, đặc biệt cơng trình trọng điểm, hồn thành dứt điểm cơng trình dây dưa kéo dài để chúng sớm phát huy tác dụng Đẩy mạnh sản xuất hàng hoá vật chất, tăng suất lao động nữa, sản xuất vật tư, nguyên vật liệu, hàng hoá tiêu dùng nhằm tăng lực kinh tế, hạn chế nhập hàng tiêu dùng để thúc đẩy tiêu dùng nội địa Kiểm tra, xem xét doanh nghiệp lớn cổ phần hoá, đánh giá hiệu vốn đầu tư huy động từ thị trường chứng khoán Hạn chế doanh nghiệp loại chuyển hướng kinh doanh từ sản xuất hàng hoá hữu sang dịch vụ, đặc biệt kinh doanh tiền tệ Ba là, hạn chế tăng chi phí Giảm mức tăng chi phí phải thực tiết kiệm sản xuất Để làm điều này, thân doanh nghiệp cần tăng cường quản lý sản xuất theo định mức, kiểm tra chặt chẽ yếu tố đầu vào theo quy cách, phẩm chất, chủ động nghiên cứu tìm vật tư thay với chi phí thấp, vật tư nguyên liệu nhập Một giải pháp giảm mức tăng chi phí khác áp dụng hồn thiện công nghệ, đổi công nghệ, cải tiến tố chức quản lý nhằm tăng suất lao động Lạm phát tượng kinh tế thị trường mang tính khách quan, dù muốn hay không phải đón nhận Chính vậy, cần phải bình tĩnh nhìn nhận tìm hiểu chất việc để có phản ứng điều chỉnh Tuy nhiên, để thực kiềm chế lạm phát giai đoạn này, Việt Nam phải chấp nhận từ bỏ số mục tiêu khác Do đó, Nhà nước cần có tham khảo ý kiến nhà khoa học, chuyên gia kinh tế học hỏi kinh nghiệm từ nước khác giới để có sách đắn, kịp thời II.Năm 2008( Trịnh Quốc Cường , Lê Tri Thức) I diễn biến lạm phát năm 2008 Lạm phát thực bùng nổ thực gây nên bất ổn vĩ mô vào năm 2008 Lạm phát đỉnh điểm vào tháng năm 2008 lên tới 30% (YoY) Kết thúc năm 2008, lạm phát lùi 19.89%, mức cao vịng 17 năm qua Trong CPI lương thực tăng cao đạt 49.16% Chỉ số gia tiêu dùng Giá tiêu dùng năm 2008 nhìn chung tăng cao diễn biến phức tạp, khác thường so với xu hướng giá tiêu dùng năm trước Giá tăng cao từ quý I liên tục tăng lên quý II, quý III, tháng quý IV liên tục giảm (so với tháng trước, tháng 10 giảm 0,19%; tháng 11 giảm 0,76%, tháng 12 giảm 0,68%) nên giá tiêu dùng tháng 12 năm 2008 so với tháng 12 năm 2007 tăng 19,89% số giá tiêu dùng bình quân năm tăng 22,97% Mặc dù giá tiêu dùng năm 2008 tăng cao, xu hướng diễn biến theo chiều hướng tích cực vào tháng cuối năm do: (i) Kết thực đồng nhóm giải pháp nhằm kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô, bảo đảm an sinh xã hội tăng trưởng bền vững, ưu tiên mục tiêu kiềm chế lạm phát với giải pháp thắt chặt tiền tệ nguyên nhân giữ cho lạm phát thấp 20% Điều khẳng định giải pháp mà Chính phủ đề hoàn toàn hướng, kịp thời đạt kết tích cực, giá tiêu dùng giảm dần từ tháng 10 năm 2008; (ii) Giá dầu thô giá nhiều loại nguyên liệu hàng hoá khác thị trường giới nước ta nhập với khối lượng lớn giảm mạnh vào tháng cuối năm, tạo thuận lợi cho giảm giá đầu vào sản xuất nước; (iii) Tình hình sản xuất nước tháng cuối năm bớt khó khăn hơn, tiếp cận nguồn vốn mức độ giải ngân Giá vàng tháng 12/2008 so với tháng trước tăng 0,78%; so với tháng 12 năm 2007 tăng 6,83% Giá vàng bình quân năm 2008 so với năm 2007 tăng 31,93% Giá đô la Mỹ tháng 12/2008 so với tháng trước tăng 1,14%; so với kỳ năm trước tăng 6,31% Giá la Mỹ bình qn năm 2008 so với năm 2007 tăng 2,35% Giá trị xuất nhập khẩu Theo công bố Tổng cục Thống kê ngày 25/12, bất chấp tình hình kinh tế giới khó khăn giá trị xuất năm 2008 Việt Nam tăng gần 30% Nhập siêu giảm dần năm giữ mức 17 tỷ USD Xuất khẩu Số liệu Tổng cục Thống kê vừa công bố cho thấy, hàng xuất Việt Nam năm thu 62,9 tỷ USD, tăng 29,5% so với năm trước Tốc độ tăng trưởng vượt xa tiêu Quốc hội thông qua hồi đầu năm 20-22% Trong năm 2009, xuất Việt Nam dự kiến tăng 13%, giá cầu thị trường lớn giảm mạnh Hiện giá dầu thô thị trường giới 1/4 giá đỉnh điểm hồi tháng vừa qua Những mặt hàng xuất mang nhiều ngoại tệ năm dầu thô, với 10,45 tỷ USD, tiếp sau dệt may 9,1 tỷ USD, giày dép 4,69 tỷ USD, thủy sản, gạo cà phê Trong tháng cuối năm, xuất Việt Nam tăng, có xu hướng chậm dần Nhập khẩu Kim ngạch nhập năm đạt gần 63 tỷ USD có phần lớn nhờ giá mặt hàng Việt Nam tăng mạnh tháng đầu năm Về tình hình nhập siêu, 2008, Việt Nam chi tổng cộng 79,91 tỷ USD để nhập hàng hóa, tăng 27,5%, đưa nhập siêu năm lên mức 17,01 tỷ USD 10 Mức nhập siêu chủ yếu nhập tăng mạnh tháng đầu năm Trong năm 2007, thâm hụt thương mại Việt Nam 14,12 tỷ USD Đại đa số mặt hàng nhập loại máy móc nguyên vật liệu cho sản xuất Trong đó, máy móc - thiết bị chiếm 13,6 tỷ USD dầu thô 10,81 tỷ USD Sắt thép, vải, nguyên liệu cho ngành da giày chiếm tỷ trọng lớn Thị trường chứng khoán Như quy luật, năm 2008 năm điều chỉnh giảm cho giai đoạn bùng nổ 20062007, với tác động từ khủng hoảng tài giới bắt nguồn từ Mỹ khiến VN-Index tụt giảm sâu dự đoán nhiều chuyên gia, quay trở lại vạch xuất phát đầu năm 2006 300 điểm a Thị trường vốn (cổ phiếu & chứng quỹ) Thị trường xuống xu hướng chủ đạo năm 2008, xu hướng đỉnh VNIndex 1,104 điểm vào ngày 10/10/2007 -Giai đoạn đầu năm  cuối tháng 4: Thị trường tiếp tục xu hướng điều chỉnh giảm tháng 10/2007 Khởi đầu năm 2008 VN-Index đón nhiều thơng tin bất lợi từ sách tiền tệ nhà nước nhằm khống chế lạm phát mức cao hai số Ngày 25/03 VN-Index đóng cửa 496.64 điểm, thức phá đáy 500 -Giai đoạn tháng -> tháng 6: Áp lực từ nguồn cung giải chấp hợp đồng Repo Ngoài tin xấu đến dồn dập, thị trường cổ phiếu cịn đón nhận lượng hàng bán bất chấp giá thời điểm này, lượng hàng giải chấp từ hợp đồng Repo công ty chứng khoán ngân hàng thương mại - Giai đoạn từ cuối tháng 6 cuối tháng 8: niềm tin nhà đầu tư được khôi phục từ dấu hiệu nền kinh tế vĩ mô Những biện pháp mạnh tay của Chính phủ từ đầu năm đã bắt đầu có tác dụng từ giữa tháng 6, thâm hụt mậu dịch giảm đáng kể tăng trưởng tín dụng đã chậm lại 11 và có chọn lọc Thị trường đã rớt về đáy 367 điểm và tiêu hóa hết các thông tin xấu, nên giới đấu quay lại thị trường thu gom cổ phiếu với tâm lý cổ phiếu giá rẻ -Giai đoạn đầu tháng -> cuối tháng 12: VN-Index bị tác động mạnh từ khủng hoảng tài tồn cầu b Tình hình IPO năm 2008 Tâm lý nhà đầu tư khơng cịn ưa chuộng hàng hóa IPO Cả năm 2008 có 50 cơng ty tiến hành IPO, đấu giá sàn HOSE HASTC cơng ty có số lượng cổ phiếu lớn mang đấu giá Sabeco, Habeco Vietinbank Tổng cộng có tất 385,418,192 CP phát hành cơng chúng có 230,985,944 CP nhà đầu tư mua tương ứng với tỷ lệ 60% Tổng số tiền IPO thu năm 2008 đạt 9,870 tỷ đồng c Thị trường OTC Năm 2008 năm ngủ đông thị trường OTC Hầu hết cổ phiếu đóng băng không giao dịch, nhà đầu tư lỡ đầu tư vào thị trường OTC vào cuối năm 2007 bị kẹt vốn Tuy nhiên cổ phiếu nhà đầu tư giao dịch cổ phiếu khối ngân hàng : Eximbank, Đông Á, Quân Đội –MB, Vietcombak vài cổ phiếu ngành bất động sản có kế hoạch niêm yết rõ ràng Hoàng Anh Gia Lai, BCCI d Thị trường trái phiếu năm 2008 Giao dịch thị trường trái phiếu Việt Nam đạt tốc độ tăng trưởng cao khu vực Đông Á Cụ thể năm 2007 tăng 98.11% so với mức trung bình 21.1% khu vực Tuy nhiên, theo đánh giá tổ chức tài chuyên nghiệp, thị trường trái phiếu Việt Nam coi thị trường chưa phát triển Lãi suất Trước vận động bất lợi TTCK lạm phát tăng cao từ đầu năm 2008, Ngân hàng nhà nước (NHNN) thực thi sách thắt chặt tiền tệ, sử dụng đồng thời công cụ lãi suất hoạt động thị trường mở Từ tháng 1-2008, dự trữ bắt buộc tăng thêm 1% với tiền gửi nội tệ ngoại tệ từ không kỳ hạn tới 12 tháng Tới năm 2008, NHNN tiếp tục điều chỉnh lãi suất lên 14%/năm 12 Tính chung năm, Ngân hàng Nhà nước lần tăng lần giảm lãi suất Lãi suất tái cấp vốn, lãi suất tái chiết khấu có tần suất điều chỉnh tương ứng Tỷ lệ dự trữ bắt buộc có lần tăng tháng 2, lần giảm tháng cuối năm (2 lần giảm dự trữ ngoại tệ) Lãi suất tiền gửi dự trữ bắt buộc có lần điều chỉnh (3 lần tăng, lần giảm) Ngân hàng Nhà nước thức áp chế lãi suất trần hoạt động cho vay tổ chức tín dụng (khơng q 150% lãi suất theo quy định Bộ luật Dân sự) Chính sách thắt chặt tiền tệ đầu năm Ngân hàng Nhà nước gắn liền với căng thẳng khoản ngân hàng thương mại Lãi suất huy động VND có kỳ biến động mạnh từ trước tới Cuộc chạy đua bùng phát tháng tạo đỉnh điểm nóng sốt tháng Trên thị trường liên ngân hàng, lãi suất ghi nhận kỷ lục “treo” tới 43%/năm; nhiều thành viên đồng loạt đẩy mức huy động dân cư lên tới 19%/năm, cá biệt có trường hợp áp tới 20%/năm Tỉ giá hối đoái ( VND/USD) Năm 2008 năm đặc biệt chế điều hành tỷ biến động thực tế So với cuối năm 2007, tỷ giá USD/VND mua vào – bán ngân hàng thương mại tăng khoảng 9%, mức tăng đột biến so với thay đổi quen thuộc quanh 1% năm trước Năm 2008 năm biên độ tỷ giá liên tiếp lần nới rộng, lần tăng mạnh trực tiếp tỷ giá bình quân liên ngân hàng, điều chỉnh chưa có lịch sử Tính chất đặc biệt tỷ giá năm 2008 thể biến động trái chiều Trong tháng đầu năm, thị trường có tượng ứ đọng ngoại tệ, tỷ giá có lúc xuống “đáy” 15.300 VND; nhiều doanh nghiệp, ngành hàng xuất phải thông qua hiệp hội yêu cầu ngân hàng đẩy mạnh mua vào USD, tháo gỡ khó khăn Nhưng từ tháng 5, “cơn sốt” khan ngoại tệ lại diễn căng thẳng thị trường thức lẫn thị trường tự Nhiều doanh nghiệp phải mua với giá 18.000 VND, chi phí tài bị đẩy cao, ảnh hưởng đến lợi nhuận II nguyên nhân gây lạm phát 13 Lạm phát chi phí đẩy Việt Nam Đây nguyên nhân dễ nhận thấy lạm phát Việt Nam thời gian qua Với kinh tế mở, kim ngạch nhập lên đến 90% GDP (2008), biến động giá giới tác động đến giá nước Năm 2007 nửa đầu năm 2008, giá hầu hết mặt hàng giới biến động mạnh, đặc biệt giá dầu thô, lương thực, thực phẩm nguyên liệu sản xuất công nghiệp Sự tăng giá hầu hết hàng hóa nước góp phần làm cho lạm phát Việt Nam bùng phát Lạm phát cung tiền Việt Nam Mặc dù, Việt Nam bị thâm hụt thương mại cao khoản thâm hụt dịng tiền chuyển vào Việt Nam dẫn đến cán cân tài khoản vãng lai thặng dư Dự trữ ngoại tệ ngân hàng thương mại liên tục tăng cao (năm 2006 tăng 4.6 tỷ USD, năm 2007 tăng 10.6 tỷ USD, năm 2008 2.4 tỷ USD) Dự trữ ngoại tệ NHNN tăng đồng nghĩa với lượng tiền tương ứng VND bơm vào kinh tế, mặt khác NHNN khơng thực biện pháp Vơ hiệu hóa lượng tiền bơm vào kinh tế tiền kinh tế tăng lên 3.những yếu tố khác Về mặt lý thuyết có nhiều yếu tố gây nên lạm phát, tùy giai đoạn mà nguyên nhân đóng vai trị Nhiều nguyên nhân đan xen lẫn khó tách yếu cách rạch ròi Theo quan điểm số nguyên nhân sâu xa gây nên lạm phát Việt Nam thiếu hiệu đầu tư, tình trạng thâm hụt ngân sách cao thường xuyên III, kiềm chế lạm phát năm 2008 Cải thiện môi trường đầu tư để huy động đủ vốn đáp ứng cho yêu cầu tăng trưởng; đồng thời, phải đặc biệt quan tâm nâng cao hiệu việc sử dụng vốn đầu tư Các Bộ, ngành địa phương phối hợp chặt chẽ việc thực sách, sách tài chính, tiền tệ, sách thúc đẩy phát triển sản xuất, bảo đảm ổn định kinh tế vĩ mô Ngân hàng Nhà nước công bố thực việc hỗ trợ vốn cho ngân hàng thương mại để bảo đảm khả toán 14 Tiếp tục thực mua ngoại tệ cho nhà đầu tư, tính tốn xem xét thứ tự ưu tiên việc mua ngoại tệ cho đối tượng Điều hành hoạt động tín dụng ngân hàng mức tăng trưởng tín dụng tối đa 30% phải đáp ứng yêu cầu vốn cho tăng trưởng kinh tế khuyến khích phát triển nơng nghiệp, nơng thơn Tăng cường kiểm sốt, nâng cao chất lượng hoạt động tín dụng theo chuẩn mực quốc tế Các giải pháp sách tài chính, tiền tệ, tín dụng phải tiếp tục tạo điều kiện phát triển lành mạnh thị trường bất động sản Tập trung khai thác mở rộng thị trường xuất khẩu, phấn đấu đạt mục tiêu tăng trưởng xuất năm 25% Nhìn cuối năm 2008 Với điểm rút trên, thời gian tới Việt Nam vẫn có thể điểm đầu tư thu hút quan tâm cộng đồng tài quốc tế, với số quan trọng sau đây: Dòng vốn FDI tiếp tục tăng, khơng có tượng dịng chảy FPI xáo trộn lớn; Chính sách thắt chặt tiền tệ tiếp tục đồng thuận, trì bắt đầu có hiệu quả; Các phương pháp điều khiển tín hiệu rõ với kinh tế, điều mà Việt Nam không làm suốt thời kỳ biến động nửa đầu năm 2008; Việc tăng cường kiểm soát hệ thống siêu quyền lực ngân hàng bước hợp lý; Quá trình điều hành chế tỷ giá hỗn hợp hình thành hiệu chỉnh dần độ lệch ngắn hạn, phần lớn gây tâm lý đầu bất an Sự nới lỏng kiểm soát giúp hệ thống dự trữ quốc gia bền vững Với khả trì sách qn, điều chỉnh ngắn hạn sát theo tín hiệu thị trường, mục tiêu lạm phát năm 2008 mức 30% với sốc tắt dần chu kỳ 18 tháng tiếp theo, kèm theo trì tốc độ tăng trưởng GDP từ 7%, theo khả thi III.Năm 2009 Hồng Văn Quang Sau cơng bố CPI tháng 12 tăng mức 1,38% so với tháng trước, Tổng cục Thống kê công bố CPI nước nước năm 2009 tăng 6,88% Đây số khả quan Chính phủ đặt mục tiêu kiềm chế lạm phát năm 2009 7% Tuy nhiên nhiều lo ngại xu hướng tăng giá nhanh số mặt hàng 15 Theo quy luật, giá số mặt hàng thiết yếu thường tăng giá trước Tết nguyên đán Mức tăng đẩy số giá mặt hàng lương thực tháng 12 tăng 6,88 % so với tháng trước tăng 4,57% so với năm 2008 Mặt hàng thực phẩm so với tháng trước không tăng mạnh so với năm 2008 lại có mức tăng cao 8,39% Sức tăng mặt hàng đưa số giá nhóm hàng ăn dịch vụ ăn uống tháng 12 tăng mạnh mức 2,06% So với năm ngoái mức tăng chênh cao 8,71% Nhóm nhà vật liệu xây dựng bao gồm: tiền thuê nhà ở, điện, nước, chất đốt vật liệu xây dựng tháng 12 tăng mức 1,4% So với năm 2008, mức tăng thấp so với số nhóm hàng khác Nhóm đồ uống, thuốc tăng 0,97%, nhóm may mặc, mũ nón, giầy dép tăng 0,81% Một số nhóm khác có mức tăng khơng cao, đạt mức từ 0,07 đến 0,25% nhóm văn hố, giải trí, thiết bị đồ dùng gia đình Trong 11 nhóm hàng hố, dịch vụ tiêu dùng thiết yếu, tháng 12 năm 2009 nhóm Bưu viễn thơng lại giảm 0,11% Riêng số giá vàng tháng qua tăng cao 10,49%, đưa năm 2009 tăng 19,16% so với năm 2008 Chỉ số đô la Mỹ tháng 12 tăng 3,19% đưa số năm 2009 lên 9,17% so với năm 2008 Kiềm chế lạm phát thành công Nếu cuối năm 2008, mục tiêu giữ lạm phát 15% lý tưởng cho năm 2009 sau năm lạm phát (CPI) xấp xỉ tới 20% đến năm lại hoàn toàn yên tâm CPI 7% thực tế số 6,52% so với tháng 12/2008 bình quân năm tăng 6,88% so với năm trước Có thể nói lạm phát năm 2009 nằm dự tính kiểm sốt lạm phát thành công Việt Nam năm Thành cơng đặc biệt đôi với tốc độ tăng trưởng kinh tế 5,2% thất nghiệp khơng tới mức nguy hiểm dự đốn tháng đầu năm bối cảnh khủng hoảng kinh tế toàn cầu 16 tác động tiêu cực tới kinh tế nước ta, đặc biệt hoạt động xuất thu hút vốn đầu tư nước 17 C.Dự báo lạm phát thới gian tới Lưu Ngân Hằng Dự báo tình trạng lạm phát việt Nam năm 2010 1.Các yếu tố tác động đến lạm phát năm 2010 a Nguyên nhân chi phí đẩy : - Tăng giá xăng dầu, điện nước - Điều chỉnh tỷ giá Sau dịp Tết Nguyên đán, giá nhiều mặt hàng điều chỉnh tăng Giá điện tăng 6.8% từ 01/3/2010, giá xăng dầu điều chỉnh tăng 6.5% (tổng cộng lần), than bán cho ngành điện tăng từ 28 – 47% Phần lớn ý kiến quan ngại việc tăng giá điện hàng hóa ảnh hưởng mạnh đến giá hàng hóa tồn kinh tế mức tăng trưởng GDP Thực tế, ước lượng mức độ tác động thực việc tăng giá hàng hóa đến CPI việc làm khó khăn Việc tăng giá điện, xăng dầu ảnh hưởng đến chi phí sản xuất, cịn tác động lên kỳ vọng người tiêu dùng Nếu kỳ vọng mức lạm phát cao tương lai mức lạm phát thực tế trở nên trầm trọng Điều thường xảy kinh tế mà chế thị trường hiệu Ảnh hưởng việc điều chỉnh tỷ giá Ngày 10/02, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) định điều chỉnh tỷ giá liên ngân hàng tăng thêm 3.3%, đưa mức trần tỷ giá thức lên 19,100 VND/USD Nhiều nhận định quan ngại việc điều chỉnh tỷ giá ảnh hưởng tới đà tăng giá hàng hóa nước, tổng kim ngạch xuất nhập khoảng 1.5 lần GDP Nhiều mặt hàng tiêu dùng thiết yếu Việt Nam bị ảnh hưởng mạnh tỷ giá Vừa qua số hàng hóa sữa, sắt thép… điều chỉnh giá bán sau tỷ giá điều chỉnh Hiện nay, nhiều nhận định cho tỷ giá tiền đồng có khả tiếp tục điều chỉnh thời gian tới Do vậy, nguyên nhân đáng quan tâm Hiệu ứng từ việc tăng lương tối thiểu Năm 2010, mức lương điều chỉnh tăng khoảng 10-15%, tùy khu vực Việc tăng lương tối thiểu ảnh hưởng đến chi phí sản xuất doanh nghiệp ảnh hưởng tới giá hàng hóa Ngồi ra, việc tăng lương tối thiểu tạo hiệu ứng tăng giá ăn theo thị trường 18 b Nguyên nhân cầu kéo : - Kích cầu - Thâm hụt ngân sách Lạm phát yếu tố cầu kéo Lạm phát cầu kéo xuất phát từ chênh lệch cung cầu làm cho giá hàng hóa biến động mạnh Khi nhu cầu tăng cao đột biến nguồn cung chưa kịp thay đổi ngược lại nguồn cung giảm xuống cầu giữ nguyên làm cho giá hàng hóa tăng Trong dịp Tết Âm lịch vừa qua, giá nhiều hàng hóa tăng cách đột biến nguyên nhân cầu kéo - Năm 2009, gói kích thích kinh tế việc tăng chi tiêu phủ khiến nhu cầu số hàng hóa tăng mạnh Hiệu ứng từ việc gia tăng nhu cầu tiếp tục kéo dài sang năm 2010, gây sức ép lên giá nhiều hàng hóa Ngồi ra, năm 2010 người dân tăng cường chi tiêu triển vọng kinh tế khả quan hơn, tạo sức cầu lớn nhiều loại hàng hóa c Nguyên nhân tiền tệ - Tăng cung tiền - Tăng tín dụng Lạm phát từ nguyên nhân tiền tệ Năm 2009, sách tiền tệ mở rộng, lãi suất tỷ lệ dự trữ bắt buộc ấn định mức thấp Tăng trưởng tín dụng năm 2009 lên đến 37.74%, mức cao so với trung bình năm vừa qua Tăng trưởng cung tiền M2 lên mức 28.7%, mức tăng thấp so với năm 2006 2007, cao so với năm 2008 năm cịn lại trước Tăng trưởng tín dụng cung tiền cao năm 2009 ảnh hưởng đến lạm phát năm 2010 Chúng ta biết lạm phát có quan hệ chặt chẽ với cung tiền, thường có độ trễ từ – tháng Đánh giá lạm phát từ khía cạnh Đánh giá lạm phát từ khía cạnh cung – cầu Phía cung: Chúng ta gộp yếu tố ảnh hưởng đến giá hàng hóa chi phí đẩy thành nhóm tăng giá từ phía cung Trong nhóm gồm có giá hàng hóa nhập tăng, tiền nước giảm giá, tăng giá điện, nước, than, xăng, dầu… 19 Chúng tơi cho rằng, giá hàng hóa giới năm 2010 khó tăng mạnh, kinh tế giới phải vật lộn với nhiều khó khăn Việc điều chỉnh tỷ giá khơng ảnh hưởng mạnh diện rộng nhiều hàng hóa cấu hàng tiêu dùng nhập chiếm tỷ lệ không cao (khoảng 30%) Việc tăng giá điện, nước, than, xăng,dầu tác động trực tiếp lan tỏa đến chi phí sản xuất thực tế khơng lớn (ước tính 0,27% - 0,49%) Như vậy, mức độ tác động thực lên CPI việc tăng giá điện vấn đề đáng lo ngại mức Theo dự báo CPI kết thúc năm 2010 mức 8,7% Vừa qua, Chính phủ thực nhiều biện pháp kiểm sốt bình ổn giá cả, giãn tăng giá xăng dầu nên hiệu ứng tâm lý dự báo khơng cịn q mạnh Phía cầu: Ở kinh tế lớn Mỹ, EU, Nhật Bản, dù giá nhiều hàng hóa tăng lên mạnh vào cuối năm 2009, sách tiền tệ mở rộng CPI năm 2009 mức thấp Trong báo cáo gần đây, World Bank IMF dự báo, CPI giới năm 2010 tăng - 2% • Với tình hình nước, sức ép lạm phát từ phía cầu khơng q lớn Kinh tế nước dù đạt phục hồi cịn khó khăn so với trước khủng hoảng • Lãi suất mức 16-17% • Cầu hàng hóa từ Chính phủ khơng q mạnh Đánh giá lạm phát từ nguyên nhân tiền tệ • Việc trì mức tăng trưởng tín dụng vừa phải năm 2010 khó gây mức lạm phát cao năm, mà giá hàng hóa giới khơng tăng mạnh sức cầu nước chưa mạnh trở lại • Có thể tin tưởng CPI tháng 5/2010 nhiều khả không cao nhiều ý kiến quan ngại Lạm phát năm 2010 kiểm sốt NHNN trì mức tăng cung tiền cách hợp lý Năm 2010, theo dự báo Ngân hàng Thế giới (WB), Quỹ tiền tệ Quốc tế (IMF), nhiều khả kinh tế giới có chuyển biến tích cực 3.10 dự báo kinh tế tồn cầu 2010 20 Hãng dự báo phân tích kinh tế tài hàng đầu giới IHS Global Insight nhận định tốc độ tăng trưởng GDP toàn cầu năm 2010 đạt 2,8%, giá hàng hóa tiếp tục giảm lạm phát không vấn đề lớn Dưới Top 10 dự báo kinh tế 2010 (Top 10 Economic Predictions for 2010) chuyên gia kinh tế trưởng IHS Global Insight, ông Nariman Behravesh cộng đưa ra, dựa mơ hình kinh tế học độc quyền nghiên cứu, phát triển 45 năm qua Quá trình phục hồi kinh tế Mỹ khởi động chậm chạp Tốc độ tăng trưởng kinh tế Mỹ giậm chân khoảng 2-2,5% phần lớn thời gian năm 2010 Thị trường nhà đất việc đầu tư mua sắm máy móc thiết bị có phần khả quan hơn, song chi tiêu người tiêu dùng dè dặt dự báo tăng 1,8% GDP khó có hội tăng trưởng với tốc độ lớn Một cản trở lớn với việc chi tiêu hộ gia đình tỷ lệ thất nghiệp, dự báo lên tới 10,5% quý I Châu Âu Nhật Bản phục hồi chậm Mỹ Suy thoái châu Âu Nhật nặng nề nhiều so với Mỹ có nhân tố giúp kinh tế phục hồi Dự báo khu vực đồng tiền chung châu Âu Anh tăng trưởng 0,9 0,8% năm 2010 Một vài nước phía Tây Iceland, Ireland, hay Tây Ban Nha chí cịn tăng trưởng âm hệ tồi tệ bong bóng nhà đất khủng hoảng tài vừa qua Tình hình Nhật Bản có phần khả quan chút so với EU, tốc độ tăng GDP đạt 1,4% Các thị trường tiến nhanh Tất khu vực (ngoại trừ châu Âu) phục hồi 2010 với tốc độ lớn Mỹ, châu Âu Nhật Bản Tốc độ tăng trưởng chung châu Á (ngoại trừ Nhật Bản) đạt 7,1% Châu Mỹ Latin, Trung Đơng châu Phi tăng trưởng khoảng 3-4% Trong đó, kinh tế châu Âu may tăng trưởng 1,7% G-8 trì lãi suất mức thấp Ngân hàng trung ương số nước Australia, Israel hay Na Uy tăng lãi suất Nhưng nhiều khả Cục Dự trữ liên bang Mỹ, Ngân hàng Trung ương 21 châu Âu, Ngân hàng Trung ương Anh, Nhật Bản không tăng lãi suất trước quý I Tuy nhiên, số nước châu Á Trung Quốc, Ấn Độ tăng lãi suất sớm hơn, quý I đầu quý II Giảm bớt liều lượng kích thích kinh tế Các gói kích thích khổng lồ đặc biệt Mỹ Trung Quốc giúp ngăn nguy sụp đổ hệ thống tài giới Nhưng khủng hoảng qua đi, phần lớn quốc gia không đề cập tới gói kích thích mới, chí vài nơi thắt chặt (chẳng hạn Anh tăng thuế giá trị gia tăng kể từ tháng một) Ngay Mỹ, người ta bàn bạc nhiều gói kích thích kinh tế thứ hai, song thực tế chưa có đồng đưa thêm cho dù tình trạng thất nghiệp gia tăng Giá hàng hóa xu hướng giảm Đà phục hồi gần chưa đủ để cân giá so với thời trước suy thoái Thực ra, vài đợt tăng giá vừa qua tác động giới đầu tư, xuất phát từ thực tế cung cầu Nhiều khả vài tháng tới, giá dầu số hàng hóa khác giảm tiếp Đặc biệt, giá dầu giảm từ mức 75-80 USD thùng xuống 65 USD quý I trước leo dần ngưỡng 70 USD thùng vào cuối 2010, lúc kinh tế giới thực phục hồi Lạm phát vấn đề lớn Ở hầu hết khu vực, lạm phát kiểm soát tốt Tỷ lệ thất nghiệp leo thang, khả tăng lương thấp, tình trạng sản xuất vượt nhu cầu tiếp diễn, khiến doanh nghiệp cân nhắc kỹ trước định tăng giá bán sản phẩm Áp lực lạm phát xuất ở nước có tốc độ tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ, mà chủ yếu châu Á nước định giá thấp đồng nội tệ so với đơla Mỹ Tình trạng cân đối toàn cầu tệ Thâm hụt tài khoản vãng lai Mỹ giảm mạnh 2009, từ mức 700 tỷ USD năm 2008 xuống 450 tỷ USD Tuy nhiên, tình hình tệ trở lại thâm hụt 2010 tăng thêm 90 tỷ USD so với năm ngối Ngun nhân tình trạng Mỹ tăng trưởng nhanh so với kinh tế phát triển khác Bên cạnh đó, tình trạng lệ thuộc nhiều vào xuất nhiều nước Đức, Trung Quốc hay châu Á nhân tố khiến tình trạng cân đối tồn cầu tệ năm ngối 22 Đồng đơla chịu sức ép giá Có thể tăng điểm ngắn hạn, song đồng bạc xanh sớm quay xu hướng giá năm 2010 Tốc độ tăng trưởng kinh tế Mỹ có khả nhỉnh so với nước phát triển khác Nhật Bản hay EU Tuy nhiên đồng đơla rơi vào trạng thái bán q mức (oversold) sớm chịu sức ép điều chỉnh vài tháng tới Trong trường hợp tình trạng cân đối tiếp diễn, đà giảm giá đồng đôla mạnh hơn, đặc biệt so sánh với đồng tiền nước phát triển vốn dự báo tăng trưởng khả quan năm 10 Tăng trưởng kinh tế có nguy theo hình chữ W Có phần năm khả kinh tế giới đối mặt với nguy suy thoái kép hay nói cách khác diễn biến theo mơ hình chữ W, phục hồi suy thoái trở lại trước lấy lại đà tăng trưởng Có nhiều lý dẫn tới nguy này, bao hàm việc nước thắt chặt sách tiền tệ, tài khóa sau thời gian nới lỏng để hỗ trợ kinh tế Trong đó, sức mua người dân yếu tình trạng thất nghiệp chưa cải thiện nguy sụp đổ số tổ chức tài lớn Dự báo Gói kích cầu năm 2009 thể độ trễ, cộng với xu tăng giá giới, tác động đến giá tiêu dùng năm 2010 Năm nay, giá dự báo có tăng khơng tạo yếu tố gây sốc lớn, khơng có q bất thường Năm 2010, kinh tế giới phục hồi nhập đầu vào tăng giá kinh tế giới phục hồi nhanh Ngân hàng Nhà nước dự báo rằng, năm 2010, tăng trưởng lạm phát diễn theo số kịch sau: • Lạm phát dự báo mức “thấp” (khoảng 8,5%) Tốc độ tăng tổng phương tiện tốn tín dụng năm 2009 khoảng 25 27%, năm 2010 khoảng 23 - 25% Hiệu đầu tư tương ứng năm 2008, ICOR đạt khoảng - 7,5 Giá dầu giới bình quân 60USD/thùng năm 2009, 70 - 75USD/thùng năm 2010 (theo dự báo IMF ngày 8/7/2009) Giá gạo giới có xu hướng tăng đạt mức bình quân 565 USD/tấn năm 2009, 600 USD/tấn năm 2010 Kết dự báo theo mơ hình kinh tế lượng phân tích nhân tố ảnh hưởng, năm 2010, tăng trưởng kinh tế khoảng 6,2% - 7%, lạm phát khoảng 7,5 - 8,5% 23 Lạm phát giữ mức “thấp” 8,5% Chính phủ thận trọng sách tiền tệ Để đạt mức lạm phát này, cần có thận trọng sách tiền tệ Nền kinh tế đạt tăng trưởng mức 6,3%, với tăng trưởng khu vực, có khu vực kinh tế Nhà nước, khu vực kinh tế có vốn đầu tư nước ngồi, khu vực kinh tế ngồi Nhà nước • Lạm phát cao (khoảng 10,5%) • Tốc độ tăng tín dụng tổng phương tiện tốn năm 2009 khoảng 30%, năm 2010 khoảng 25 - 27% Hiệu đầu tư giảm nhẹ so với năm 2008, ICOR đạt khoảng 7,7 năm 2009 - 2010 đầu tư mở rộng theo sách kích cầu • Giá dầu giới tăng trở lại đạt mức bình quân 64 USD/thùng năm 2009 70 USD - 75 USD/thùng năm 2010 Giá gạo giới có xu hướng tăng đạt mức bình quân 570 USD/tấn năm 2009 750 USD/tấn vào năm 2010 (gạo 5% Thái Lan) • Kết dự báo mơ hình kinh tế lượng phân tích nhân tố ảnh hưởng, năm 2010, tăng trưởng kinh tế khoảng - 6,5%, lạm phát khoảng từ 10% Kịch thứ hai đưa mức lạm phát 10,5% Chính phủ khơng liệt việc chống lạm phát cho rằng, việc thắt chặt tiền tệ khiến gây nhiều chi phí cho kinh tế ngắn hạn Nếu lạm phát giữ mức cao này, tăng trưởng GDP đạt 6,8-6,9% Tuy nhiên,mức tăng trưởng dẫn tới bất ổn vĩ mô như: lạm phát vượt số, thâm hụt thương mại tiếp tục tăng thâm hụt ngân sách tương đương năm 2009 Năm 2010, Việt Nam nên ưu tiên bình ổn kinh tế vĩ mô nỗ lực tăng trưởng 5.Tổng Qt Nói tóm lại tình trạng lạm phát Việt Nam năm 2010 phụ thuộc nhiều vào sách điều hành phủ Tác động tiêu cực vấn đề lạm phát lên kinh tế vĩ mơ TTCK năm 2010 không lớn lạm phát nhiều khả kiểm sốt chữ số Nhiều phân tích cho mối lo lớn tác động đến lạm phát năm 2010 từ sách tiền tệ nới lỏng Tổng phương tiện tốn, tăng trưởng tín dụng cao tăng trưởng GDP thực tế lại có 11,4% 24 Chính phủ ý thức tầm quan trọng vấn đề lạm phát thời gian gần biện pháp bình ổn giá cả, yêu cầu giãn tăng giá xăng dầu…liên tục thực Nếu tính quy luật diễn biến thị trường giá trì năm 2010 kết hợp với sách kinh tế vĩ mơ quản lý giá thị trường hợp lý, ứng phó tốt với tình hình biến động kinh tế giới, cân đối ổn định tăng trưởng CPI năm mức số, khoảng từ 7-10% Khả giữ mức số cao, theo tình hình ngồi nước Cịn điều kiện khơng đảm bảo CPI lên tới 12-15% Hết 25 ... ? ?lạm phát tầm kiểm soát? ??, hay “nền kinh tế đà phát triển lành mạnh” I Diễn biến lạm phát Lạm phát năm gần Thực trạng lạm phát Việt Nam 12 năm qua (1996-2007) tóm lược lại điểm bật sau đây: Việt. .. thô, lương thực, thực phẩm nguyên liệu sản xuất công nghiệp Sự tăng giá hầu hết hàng hóa nước góp phần làm cho lạm phát Việt Nam bùng phát Lạm phát cung tiền Việt Nam Mặc dù, Việt Nam bị thâm... tài bị đẩy cao, ảnh hưởng đến lợi nhuận II nguyên nhân gây lạm phát 13 Lạm phát chi phí đẩy Việt Nam Đây nguyên nhân dễ nhận thấy lạm phát Việt Nam thời gian qua Với kinh tế mở, kim ngạch nhập lên