Đề án môn học GVHD: PGS.TS. Võ Thị Thúy Anh MỤC LỤC OMO : Open Market Operations – Thị trường mở. NHNN: Ngân hàng Nhà nước. NHTW : Ngân hàng Trung ương. NHTM: Ngân hàng thương mại. NH : Ngân hàng. GTCG : Giấy tờ có giá. TD : Tín dụng. TPKB : Tín phiếu Kho bạc. SVTH: Nguyễn Thị Yến Loan-38H12K7.1 Trang 1 Đề án môn học GVHD: PGS.TS. Võ Thị Thúy Anh DANH MỤC CÁC ĐỒ THỊ, BẢNG BIỂU CHƯƠNG I Sơ đồ 1.1. Cơ chế tác động của OMO tới dự trữ ngân hàng 4 Sơ đồ 1.2. Cơ chế tác động của OMO qua lãi suất 5 CHƯƠNG II Bảng 2.1. Tình hình hoạt động nghiệp vụ thị trường mở 6 tháng đầu năm 2011 23 Biểu đồ 2.1. Doanh số giao dịch trên thị trường mở từ 2006 - 2012 18 Biểu đồ 2.2. Diễn biến lãi suất OMO 22 Biểu đồ 2.3. Lượng tiền NHNN hút ròng 9 tuần liên tục 4/5 đến hết 1/7 /2011 24 Biểu đồ 2.4. Lãi suất và khối lượng giao dịch trong năm 2011 24 Biểu đồ 2.5. Khối lượng bơm/hút trên thị trường mở trong năm 2012 26 SVTH: Nguyễn Thị Yến Loan-38H12K7.1 Trang 2 Đề án môn học GVHD: PGS.TS. Võ Thị Thúy Anh LỜI MỞ ĐẦU ፠፠፠፠፠፠፠ Những năm sau này nền kinh tế nước ta chuyển mạnh từ kế hoạch hóa sang cơ chế thị trường có sự quản lý vĩ mô của nhà nước. Sự đổi mới kinh tế đòi hỏi phải nhanh chóng tiếp cận những lý luận và thực tiễn quản lý kinh tế của các nước tiên tiến trên thế giới. Hiện nay với nền kinh tế thị trường đang phát triển thì công cụ thị trường mở được coi là một công cụ linh hoạt và hiệu quả nhất trong việc điều hành chính sách tiền tệ. Sự phát triển của thị trường tài chính nói chung và hệ thống ngân hàng nói riêng đã tạo điều kiện cho ngân hàng Trung ương các nước có thể điều hành chính sách tiền tệ của mình một cách chủ động hơn, đáp ứng sự vận động ngày càng nhanh chóng của luồng vốn lưu chuyển trong nền kinh tế. Nghiệp vụ thị trường mở có thể điều tiết các mục tiêu trung gian của chính sách tiền tệ: nó là nhân tố đầu tiên có thể làm thay đổi lãi suất hoặc cơ sở tiền tệ. Nguồn gốc chính làm thay đổi việc cung ứng tiền của Ngân hàng Nhà nước thông qua việc mua bán các giấy tờ có giá trên thị trường mở (hành động làm tăng cơ số tiền tệ) và vì thế làm tăng cung ứng tiền, giảm lãi suất ngắn hạn. Ngược lại, việc bán các giấy tờ có giá trên thị trường mở làm giảm cơ số tiền tệ, giảm cung ứng tiền và làm tăng lãi suất ngắn hạn. Nghiệp vụ thị trường mở cho tới nay mới được thực hiện ở Việt Nam do các điều kiện khách quan và chủ quan vừa chín muồi nên còn nhiều bất cập, hạn chế nhất định. Do đó, nhu cầu đổi mới và hoàn thiện công cụ nghiệp vụ thị trường mở ngày càng trở nên cấp bách và cần thiết. Xuất phát từ điều đó, em đã lựa chọn đề tài "Tình hình sử dụng công cụ nghiệp vụ thị trường mở của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam giai đoạn 2007 đến nay" để làm đề tài nghiên cứu cho Đề án môn học của mình. Đây là một đề tài hết sức cần thiết cả về mặt lý luận và thực tiễn để góp phần nâng cao hiệu quả chính sách tiền tệ. Tuy nhiên, vì điều kiện thời gian và kiến thức còn hạn chế nên không thể tránh khỏi được những sai sót và khiếm khuyết trong quá SVTH: Nguyễn Thị Yến Loan-38H12K7.1 Trang 3 Đề án môn học GVHD: PGS.TS. Võ Thị Thúy Anh trình nghiên cứu, em kính mong nhận được những lời đóng góp và sự giúp đỡ của cô để em có được một bài viết hoàn chỉnh và tốt hơn. Em xin chân thành cảm ơn. CHƯƠNG I. CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ NGHIỆP VỤ THỊ TRƯỜNG MỞ CỦA NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG 1.1. Khái niệm nghiệp vụ thị trường mở Nghiệp vụ thị trường mở là nghiệp vụ của ngân hàng Trung ương để tiến hành mua hoặc bán chứng từ có giá ngắn hạn đối với tổ chức tín dụng nhưng không vì mục đích thu được lợi nhuận, mà vì mục đích chung của toàn bộ nền kinh tế. Như vậy, nghiệp vụ thị trường mở vừa là nghiệp vụ của thị trường, nhưng lại vừa là công cụ của NHTW để thực thi chính sách tiền tệ, mang lại hiệu quả cao và hiện đang được các nước trên thế giới sử dụng để điều hành chính sách tiền tệ. 1.2. Cơ chế tác động của nghiệp vụ thị trường mở Thông qua hoạt động mua, bán các giấy tờ có giá trên thị trường mở, NHTW đã tác động trực tiếp đến dự trữ của các ngân hàng và ảnh hưởng gián tiếp đến các mức lãi suất trên thị trường, từ đó tác động trực tiếp đến các mục tiêu của chính sách tiền tệ cả về mặt giá và mặt lượng. 1.2.1. Về mặt lượng - Tác động vào dự trữ của hệ thống ngân hàng Hành vi mua bán các giấy tờ có giá trên thị trường mở của NHTW có khả năng tác động ngay lập tức đến tình trạng dự trữ của các ngân hàng thương mại thông qua ảnh hưởng đến tiền gởi của các ngân hàng tại NHTW (nếu các NHTM là đối tác tham gia OMO) và tiền gởi của khách hàng tại hệ thống ngân hàng (nếu các khách hàng là đối tác tham gia OMO). Sơ đồ 1.1. Cơ chế tác động của OMO tới dự trữ ngân hàng NHTW bán GTCG Dự trữ NH giảm Dự trữ mở rộng cho vay giảm Khối lượng TD giảm MS giảm SVTH: Nguyễn Thị Yến Loan-38H12K7.1 Trang 4 Đề án môn học GVHD: PGS.TS. Võ Thị Thúy Anh Khi NHTW thực hiện bán GTCG cho các ngân hàng thì tiền gửi của ngân hàng tại NHTW sẽ giảm xuống tương ứng với khối lượng GTCG mà NHTW bán ra. Trường hợp người mua là các khách hàng của ngân hàng thì số tiền mua GTCG sẽ làm giảm số dư tiền gửi của họ tại hệ thống ngân hàng. Kết quả là dự trữ của hệ thống ngân hàng giảm sút tương ứng với khối lượng GTCG mà NHTW bán ra. Sự giảm sút dự trữ của hệ thống ngân hàng sẽ làm giảm khả năng cho vay của ngân hàng và vì thế khối lượng tín dụng giảm dẫn đến cung tiền sẽ giảm. Ngược lại, khi NHTW thực hiện mua GTCG trên thị trường mở, kết quả làm dự trữ của các ngân hàng tăng lên. Như vậy, khi NHTW thực hiện nghiệp vụ thị trường mở nó sẽ tác động vào dự trữ của các ngân hàng ngân mại, làm ảnh hưởng đến khối lượng tín dụng, từ đó ảnh hưởng đến lượng tiền cung ứng. 1.2.2. Về mặt giá - Tác động qua lãi suất Hành vi mua bán GTCG của NHTW trên thị trường mở có thể ảnh hưởng gián tiếp đến mức lãi suất thị trường thông qua 2 con đường sau: Thứ nhất, khi dự trữ của ngân hàng bị ảnh hưởng sẽ tác động đến cung cầu vốn NHTW trên thị trường tiền tệ liên ngân hàng. Đến lượt nó, cung cầu tiền trung ương thay đổi sẽ dẫn đến lãi suất thị trường tiền NHTW thay đổi. Mức lãi suất ngắn hạn này, thông qua dự đoán của thị trường và các hoạt động arbitrage về lãi suất, sẽ truyền tác động tới các mức lãi suất trung và dài hạn trên thị trường tài chính. Tại một mức lãi suất thị trường xác định, tổng cầu AD của nền kinh tế, và do đó tốc độ tăng trưởng kinh tế sẽ được quyết định. Sơ đồ 1.2. Cơ chế tác động của OMO qua lãi suất Cung TPKB tăng NHTW bán TPKB Dự trữ NH giảm Đầu tư giảm Cung của quỹ cho vay giảm Lãi suất ngắn hạn tăng SVTH: Nguyễn Thị Yến Loan-38H12K7.1 Trang 5 Đề án môn học GVHD: PGS.TS. Võ Thị Thúy Anh Lãi suất thị trường tăng Giá TPKB giảm Lãi suất thị trường tăng tăng Thứ hai, việc mua bán GTCG sẽ làm ảnh hưởng ngay đến quan hệ cung cầu về loại GTCG đó trên thị trường và giá cả của nó. Khi giá chứng khoán thay đổi, tỷ lệ sinh lời của chúng cũng thay đổi. Nếu khối lượng chứng khoán này chiếm tỷ trọng lớn trong các giao dịch trên thị trường tài chính thì sự thay đổi tỷ lệ sinh lời của nó sẽ tác động trở lại lãi suất thị trường, và vì thế mà tác động đến tổng cầu AD và sản lượng. Khi NHTW bán tín phiếu kho bạc sẽ làm giảm dự trữ của hệ thống ngân hàng. Điều này làm giảm cung quỹ cho vay và sẽ ảnh hưởng đến lãi suất ngắn hạn, làm lãi suất ngắn hạn có xu hướng tăng lên và tác động vào làm tăng các lãi suất thị trường. Bên cạnh đó khi NHTW thực hiện bán tín phiếu kho bạc trên thị trường mở sẽ làm tăng cung tín phiếu kho bạc trên thị trường, từ đó làm giảm giá của tín phiếu kho bạc. Điều này làm ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lời của tín phiếu kho bạc theo hướng tăng lên, dẫn đến sự chuyển dịch vốn đầu tư sang tín phiếu kho bạc. Để cân bằng lãi suất và hạn chế sự dịch chuyển vốn đầu tư, lãi suất thị trường sẽ tăng lên. Khi lãi suất thị trường tăng lên thì hoạt động đầu tư của các chủ thể đối với nền kinh tế sẽ giảm xuống do tỷ suất sinh lời giảm. Từ đó tổng cầu trên thị trường giảm xuống và góp phần làm giảm sản lượng, ảnh hưởng đến lượng tiền cung ứng. SVTH: Nguyễn Thị Yến Loan-38H12K7.1 Trang 6 Đề án môn học GVHD: PGS.TS. Võ Thị Thúy Anh 1.3. Vai trò của nghiệp vụ thị trường mở 1.3.1. Đối với ngân hàng trung ương Để thực hiện nhiệm vụ ổn định giá trị đồng tiền, NHTW đã xây dựng và thực thi các công cụ chính sách tiền tệ nhằm đưa tiền ra và rút tiền về từ lưu thông theo tín hiệu thị trường. Trong đó, nghiệp vụ thị trường mở là công cụ chính sách tiền tệ gián tiếp quan trọng nhất tại nhiều quốc gia làm thay đổi cung - cầu tiền tệ dẫn đến thay đổi lãi suất trên thị trường tiền tệ. Thông qua việc mua bán GTCG tại thị trường mở, NHTW có thể mở rộng hoặc thu hẹp khối lượng tiền dự trữ trong hệ thống ngân hàng và tác động một cách tốt nhất đến cơ số tiền tệ, lượng tiền cung ứng. Như vậy, nghiệp vụ thị trường mở đã tạo điều kiện cho NHTW hạn chế sử dụng các công cụ mang tính trực tiếp trong điều hành chính sách tiền tệ. Bên cạnh mục đích điều tiết vốn khả dụng của hệ thống ngân hàng, thông qua mua bán GTCG trên thị trường mở, NHTW còn cấp tín hiệu cho thị trường về định hướng điều hành chính sách tiền tệ trong tương lai là nới lỏng hay thắt chặt. Đặc biệt khi thực hiện nghiệp vụ thị trường mở thường xuyên và hiệu quả, lãi suất thị trường mở có ý nghĩa rất quan trọng trong việc định hướng, chỉ đạo lãi suất thị trường và qua đó NHTW có thể hạn chế những biến động của lãi suất thị trường. Nghiệp vụ thị trường mở là một công cụ chính sách tiền tệ có tính chủ động cao. Nghiệp vụ thị trường mở do NHTW chủ động khởi xướng, khác với các nghiệp vụ cho vay hỗ trợ vốn khác của NHTW thường do các ngân hàng có nhu cầu vay vốn chủ động khởi xướng. Như vậy, NHTW có thể chủ động thực hiện nghiệp vụ thị trường mở theo định kỳ hoặc vào các thời điểm cần thiết. Nghiệp vụ thị trường mở có thể được thực hiện linh hoạt xét trên góc độ về khối lượng cũng như thời gian giao dịch. NHTW có thể thực hiện nghiệp vụ thị trường mở ở quy mô lớn/nhỏ (khối lượng mua bán GTCG lớn/nhỏ) với thời hạn dài/ngắn tuỳ theo quyết định mua/bán GTCG. Nghiệp vụ thị trường mở có thể khắc phục được những hạn chế của các công cụ kiểm soát tiền tệ trực tiếp và các công cụ gián tiếp khác. Các giao dịch nghiệp vụ thị trường mở có tính hai chiều, qua đó NHTW có thể bơm thêm tiền vào lưu thông hoặc rút tiền từ lưu thông, trong khi công cụ tái cấp vốn chỉ có thể bơm thêm tiền vào lưu thông. Mặt khác, với công cụ nghiệp vụ thị trường mở, NHTW có thể chủ SVTH: Nguyễn Thị Yến Loan-38H12K7.1 Trang 7 Đề án môn học GVHD: PGS.TS. Võ Thị Thúy Anh động hơn trong việc điều tiết lưu thông, không phụ thuộc nhiều vào ý muốn chủ quan của NHTM như trong công cụ tái cấp vốn. Qua việc tính toán và dự báo vốn khả dụng cũng như lượng tiền cung ứng, NHTW có thể biết chính xác được khối lượng tiền cần bơm thêm hoặc rút về từ lưu thông. 1.3.2. Đối với các đối tác của ngân hàng trung ương Hoạt động kinh doanh của các ngân hàng trong cơ chế thị trường ngày càng đa dạng dẫn đến hoạt động quản lý và sử dụng vốn khả dụng cần phải chủ động và linh hoạt hơn. Hiện nay trong cơ cấu nguồn vốn của các ngân hàng, tiền gửi không kỳ hạn và có kỳ hạn với thời gian dưới 12 tháng thường chiếm tỷ trọng từ 60-70%. Vì vậy, vấn đề cấp bách hiện nay đối với các ngân hàng là làm thế nào để sử dụng vốn linh hoạt hiệu quả và giải quyết được khó khăn tạm thời về vốn khả dụng trong thời gian ngắn, không gây ách tắc trong thanh toán cũng như đáp ứng nhu cầu tăng trưởng tín dụng. Thị trường mở là nơi các đối tác của NHTW được chủ động tham gia mua bán GTCG với NHTW và lãi suất thực sự là mang tính thị trường. Thông qua thị trường mở, các ngân hàng có thể sử dụng các nguồn vốn tạm thời nhàn rỗi để đầu tư vào các GTCG để thu được lợi tức và đáp ứng nhu cầu dự trữ thứ cấp. Khi cần thiết, các ngân hàng có thể bán lại các GTCG này trên thị trường mở để giải quyết khó khăn về nguồn vốn. Các thành viên tham gia thị trường mở thường là các đối tác có độ tin cậy cao, nên việc mua bán GTCG trên thị trường mở có độ an toàn rất cao. Bên cạnh đó, những điều kiện về chủng loại và chất lượng các GTCG được giao dịch trong nghiệp vụ thị trường mở sẽ gián tiếp làm thay đổi danh mục đầu tư GTCG của các ngân hàng, từ đó cải thiện theo hướng tích cực cơ cấu sử dụng vốn của ngân hàng, làm giảm dự trữ không sinh lợi và cải thiện bảng tổng kết tài sản của ngân hàng. Ngoài ra, nghiệp vụ thị trường mở góp phần đa dạng hoá các nghiệp vụ kinh doanh của các tổ chức tín dụng. Các tổ chức tín dụng không chỉ đơn thuần thực hiện các nghiệp vụ kinh doanh truyền thống như cho vay, bảo lãnh, dịch vụ … mà còn sử dụng một nguồn vốn nhất định để thực hiện nghiệp vụ kinh doanh mới là mua bán các GTCG. Nghiệp vụ thị trường mở cũng thúc đẩy các mối quan hệ mang tính kinh doanh giữa các thành viên tham gia thị trường. SVTH: Nguyễn Thị Yến Loan-38H12K7.1 Trang 8 Đề án môn học GVHD: PGS.TS. Võ Thị Thúy Anh Nghiệp vụ thị trường mở do các ngân hàng tự nguyện tham gia thực hiện theo các nguyên tắc thị trường, không mang tính chất bắt buộc như dự trữ bắt buộc và cũng không có tác động như một hình thức "đánh thuế" đối với hoạt động của các ngân hàng như dự trữ bắt buộc. Lãi suất trên thị trường mở cũng mang tính chất thị trường chứ không bị áp đặt như trong công cụ chiết khấu GTCG của NHTW. Như vậy, thị trường mở tạo điều kiện cho các ngân hàng sử dụng nguồn vốn tạm thời nhàn rỗi hiệu quả hơn và đa dạng hoá thêm các nghiệp vụ kinh doanh của các ngân hàng. 1.3.3. Đối với nền kinh tế Mặc dù thành viên của nghiệp vụ thị trường mở chủ yếu là các tổ chức tín dụng, tài chính và NHTW nhưng nghiệp vụ thị trường mở cũng có vai trò quan trọng đối với nền kinh tế. Thông qua việc phát hành, mua bán GTCG trên thị trường mở, các chủ thể của thị trường mở đã làm tăng thêm tính thanh khoản cho các GTCG này. Điều này góp phần thúc đẩy các thị trường tài chính phát triển. Từ đó, tạo điều kiện cho các trung gian tài chính thu hút vốn trong nền kinh tế và thay đổi thói quen tiết kiệm, tiêu dùng của các hộ gia đình trong nền kinh tế. Thị trường mở có sự gắn kết chặt chẽ với các thị trường tiền tệ, đặc biệt là thị trường nội tệ liên ngân hàng. Sự phát triển của thị trường mở tác động mạnh đến sự hoàn thiện và phát triển của thị trường liên ngân hàng. Mặt khác, hiện nay Việt Nam đang trong quá trình mở cửa và hội nhập vào nền kinh tế thế giới. Việt Nam phải thực hiện các cam kết yêu cầu của các tổ chức tài chính, tiền tệ, thương mại quốc tế hay các quốc gia phát triển, trong đó có yêu cầu về cải cách hệ thống ngân hàng và nâng cao tính minh bạch trong các hoạt động của NHTW. Tại các quốc gia phát triển hay các quốc gia trong khu vực Đông Nam á đều sử dụng nghiệp vụ thị trường mở trong điều hành chính sách tiền tệ để đạt được các mục tiêu kinh tế vĩ mô. Chính vì vậy, việc sử dụng nghiệp vụ thị trường mở là một điều kiện cần thiết để hội nhập nền kinh tế vào khu vực và thế giới. 1.4. Thành viên tham gia nghiệp vụ thị trường mở 1.4.1. Ngân hàng Trung ương SVTH: Nguyễn Thị Yến Loan-38H12K7.1 Trang 9 Đề án môn học GVHD: PGS.TS. Võ Thị Thúy Anh Ngân hàng Trung ương tham gia thị trường mở với tư cách là người tổ chức quản lý và điều hành hoạt động của thị trường. Với vai trò đó, NHTW soạn thảo, ban hành quy chế hoạt động của thị trường mở, xét duyệt hồ sơ và kết nạp các thành viên của thị trường, tổ chức các hoạt động giao dịch, mua bán GTCG trên thị trường, đảm bảo an toàn, chính xác, đảm bảo quyền lợi cho các thành viên. Ngoài vai trò nói trên, ngân hàng Trung ương còn tham gia thị trường với tư cách thành viên, tức là tham gia các hoạt động giao dịch mua bán với các thành viên còn lại của thị trường. Tuy nhiên, hoạt động giao dịch mua bán của NHTW không phải vì mục tiêu lợi nhuận, mà vì các mục tiêu của chính sách tiền tệ, chính vì vậy NHTW hoàn toàn có thể chủ động trong khi thực hiện các nghiệp vụ giao dịch. Cần mua GTCG để gia tăng khối tiền cung ứng, hoặc cần bán GTCG để làm giảm lượng tiền cung ứng, NHTW đều có thể thực hiện theo ý định. 1.4.2. Đối tác của ngân hàng Trung ương 1.4.2.1. Các ngân hàng thương mại Các NHTM là chủ thể thường xuyên và chủ yếu của thị trường mở, đồng thời là "đối tác", là khách hàng chủ yếu của NHTW trong hoạt động giao dịch mua bán GTCG. Có thể nói, nếu không có sự tham gia của các NHTM thì thị trường mở sẽ trở nên vắng lặng và xơ cứng, do đó NHTW quan tâm trước hết đến đối tượng này. Hoạt động của NHTM là hoạt động kinh doanh vì mục tiêu lợi nhuận, họ tham gia mua bán GTCG trên thị trường mở cũng không ngoài mục tiêu đó. Chính điều này giúp NHTW điều tiết được hành vi kinh doanh của NHTM. Việc tham gia vào thị trường mở ngoài mục tiêu lợi nhuận, còn giúp các NHTM có thể điều hòa vốn khả dụng một cách hợp lý nhất. Khi cần gia tăng ngân quỹ để thỏa mãn nhu cầu thanh toán, hoặc ngược lại, làm gia tăng dự trữ thứ cấp, các NHTM đều có thể thực hiện thuận lợi nhờ tham gia thị trường mở. Sự tham gia của các NHTM vào thị trường mở không những làm cho thị trường này trở nên sống động hơn, tích cực hơn, mà còn trở thành đối tác quan trọng nhất của NHTW trong các nghiệp vụ của mình trên thị trường mở, qua đó mà tác động một cách nhanh nhất, hiệu quả nhất theo các mục tiêu và ý định cần đạt được trong điều hành chính sách tiền tệ. 1.4.2.2. Các tổ chức tài chính phi ngân hàng SVTH: Nguyễn Thị Yến Loan-38H12K7.1 Trang 10 [...]... của nghiệp vụ thị trường mở nhiều khi không phụ thuộc vào NHTW, mà nó còn bị chi phối bởi môi trường kinh tế vĩ mô, hành vi của công chúng và các quyết định của các NHTM CHƯƠNG II TÌNH HÌNH SỬ DỤNG NGHIỆP VỤ THỊ TRƯỜNG MỞ CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2007 ĐẾN NAY 2.1 Tình hình hoạt động nghiệp vụ thị trường mở ở Việt Nam trong giai đoạn 2007 đến nay Ra đời từ những năm 30 của thế kỷ XIX nghiệp. .. trạng thái khá phức tạp và khốc liệt này thì công cụ nghiệp vụ thị trường mở được xem là chính sách tiền tệ hiệu quả và hợp lý nhất 2.2 Những kết quả đạt được và hạn chế trong việc sử dụng nghiệp vụ thị trường mở 2.2.1 Những kết quả đạt được Thực tiễn điều hành nghiệp vụ thị trường mở thời gian gần đây cho thấy, NHNN đã giúp các NHTM gia tăng lượng vốn khả dụng thông qua việc điều hành thị trường mở. .. được thực hiện ngay tức khắc - Nghiệp vụ thị trường mở rất linh hoạt Khi có một sai lầm xảy ra trong lúc tiến hành nghiệp vụ thị trường mở NHTW có thể lập tức đảo ngược lại việc sử dụng công cụ đó Nếu NHTW thấy rằng cung ứng tiền tệ tăng quá nhanh do nó mua chứng khoán trên thị trường mở quá nhiều, thì nó có thể sửa chữa ngay lập tức bằng cách tiến hành nghiệp vụ bán chứng khoán trên thị trường - Nghiệp. .. nợ tăng trên 10% Thứ ba, sự thay đổi lãi suất nghiệp vụ thị trường mở làm tăng khả năng điều tiết lãi suất thị trường của NHNN Thông qua tác động đến lượng tiền cung ứng để điều tiết lãi suất thị trường, lãi suất thị trường mở được điều hành linh hoạt trong khoảng giữa lãi suất tái cấp vốn và lãi suất chiết khấu Sự thay đổi lãi suất nghiệp vụ thị trường mở phối hợp chặt chẽ giữa lãi suất cơ bản, lãi... nhất là về khối lượng, có thể đạt được mục tiêu một cách vừa hữu hiệu, vừa phù hợp với thị trường cả về xu hướng tăng hoặc giảm 1.8 Ưu, nhược điểm của việc sử dụng nghiệp vụ thị trường mở 1.8.1 Ưu điểm - Nghiệp vụ thị trường mở có tác động nhanh, chính xác và có thể được sử dụng bất kỳ mức độ nào Nghiệp vụ thị trường mở có thể được hoàn thành nhanh chóng, không gây những chậm trễ về mặt hành chính Khi... tiền tệ, nghiệp vụ thị trường mở đã góp phần ổn định thị trường tiền tệ, đảm bảo an toàn thanh toán cho hệ thống các tổ chức tín dụng; lãi suất thị trường liên ngân hàng có xu hướng xoay quanh lãi suất nghiệp vụ thị trường mở Đối với riêng năm 2011, thực hiện Nghị quyết 11 của Quốc hội và Chính phủ, chỉ đạo của Thủ tướng Chính phủ, NHNN đã điều hành chính sách tiền tệ chặt chẽ và thận trọng nhằm thực hiện... mô Trong năm này, nghiệp vụ thị trường mở được điều hành linh hoạt, phối hợp chặt chẽ với các công cụ chính sách tiền tệ khác để điều tiết vốn khả dụng cho các tổ chức tín dụng ở mức hợp lý, góp phần ổn định thị trường tiền tệ Các giao dịch nghiệp vụ thị trường mở được thực hiện hàng ngày, chủ yếu được thực hiện theo phương thức đấu thầu khối lượng, công bố lãi suất nhằm ổn định thị trường và NHNN đã... nguyên tắc thị trường nhằm ổn định thị trường tiền tệ, đảm bảo khả năng thanh toán của từng tổ chức tín dụng và cả hệ thống ngân hàng Trong năm này, nghiệp vụ thị trường mở được điều hành linh hoạt, bám sát diễn biến cung cầu vốn trên thị SVTH: Nguyễn Thị Yến Loan-38H12K7.1 Trang 22 Đề án môn học GVHD: PGS.TS Võ Thị Thúy Anh trường, góp phần ổn định lãi suất thị trường: Hằng ngày, NHNN thực hiện giao... lẫn hút ròng qua thị trường mở, NHNN đã không những trung hòa được khối lượng tiền VND trên thị trường mà còn giúp kiềm chế lạm phát một cách hiệu quả Có thể thấy 2012 thực sự là năm sôi động nhất của nghiệp vụ thị trường mở tính đến thời điểm hiện tại Hãy cùng nhìn lại bức tranh OMO 2012 qua những con số Tính đến ngày 28/02/2012, NHNN đã hút ròng tổng cộng 111.365 tỷ đồng từ thị trường này Việc NHNN... cần tìm giải pháp thiết thực để gia tăng hơn nữa số lượng thành viên (tổ chức tín dụng) tham gia thị trường mở Thực tế cho thấy, thành viên tham gia thị trường mở thời gian qua đã có sự gia tăng về số lượng và đa dạng về loại hình Nếu như trước đây, thị trường mở hầu như chỉ có các NHTM nhà nước tham gia, các khối ngân hàng khác còn đứng ngoài cuộc, thì hiện nay thị trường mở Việt Nam đã có sự góp . SỞ LÝ LUẬN VỀ NGHIỆP VỤ THỊ TRƯỜNG MỞ CỦA NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG 1.1. Khái niệm nghiệp vụ thị trường mở Nghiệp vụ thị trường mở là nghiệp vụ của ngân hàng. HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2007 ĐẾN NAY 2.1. Tình hình hoạt động nghiệp vụ thị trường mở ở Việt Nam trong giai đoạn 2007 đến nay Ra đời từ những năm