Giải pháp phát triển nghiệp vụ môi giới tại công ty chứng khoán Việt Nam.doc.docx

Giải pháp phát triển nghiệp vụ môi giới tại công ty chứng khoán Việt Nam

mở đầu ***

Một trong những đặc trng của thị trờng chứng khoán là hoạt động theo nguyên tắc trung gian Theo nguyên tắc này, các giao dịch trên thị trờng chứng khoán bắt buộc phải đợc thực hiện qua công ty chứng khoán và nhân viên môi giới chứng khoán Chỉ có nh vậy mới đảm bảo cho các chứng khoán đợc giao dịch là chứng khoán thực và hợp pháp, bảo vệ lợi ích của nhà đầu t, duy trì hoạt động lành mạnh của cả thị trờng.

Môi giới chứng khoán là hoạt động nghiệp vụ mang tính nhà nghề cao, đòi hỏi đặc biệt về kỹ năng, nghiệp vụ, chất lợng, đạo đức, đồng thời đỏi hỏi một môi trờng hỗ trợ tơng đối phức tạp ( về tổ chức, pháp luật, thiết bị, văn hoá, xã hội) Thị trờng chứng khoán phát triển trình độ cao là tiền đề để hoạt động môi giới có thể đảm nhận tốt chức năng cung cấp các dịch vụ và sản phẩm tài chính Ngợc lại, trong một thị trờng tài chính còn thô sơ, sự xuất hiện và phát triển hoạt động môi giới chứng khoán sẽ là nhân tố thúc đẩy sự phát triển và hoàn thiện thị trờng chứng khoán nói riêng và thị trờng tài chính nói chung.

Cùng với sự ra đời của thị trờng chứng khoán Việt Nam, các công ty chứng khoán cũng đợc thành lập và đi vào hoạt động Môi giới chứng khoán là nghiệp vụ cơ bản mà hầu hết mọi công ty chứng khoán đều tham gia song mới ở mức độ rất thấp và không có sự gắn kết quyền lợi, trách nhiệm với nhau và với khách hàng Nghiệp vụ môi giới của các công ty chứng chứng khoán Việt Nam hiện nay cha thực sự đúng với nghiệp vụ môi giới vẫn thờng thấy trên các thị trờng chứng khoán thế giới Để thu hút đợc đông đảo nhà đầu t và trở thành một hoạt động dịch vụ có uy tín và chất lợng, hoạt động môi giới sẽ phải thay đổi và phát triển hơn nữa Nhận thức đợc điều đó, sinh viên chọn đề

tài:” Giải pháp phát triển nghiệp vụ môi giới tại công ty chứng khoán ViệtNam”

Mục đích nghiên cứu của chuyên đề

- Chuyên đề cố gắng đi sâu nghiên cứu, làm rõ những vấn đề lý luận , phơng pháp luận về Công ty chứng khoán và nghiệp vụ môi giới chứng khoán, vai trò của nghiệp vụ môi giới chứng khoán Từ đó làm sáng tỏ sự cần thiết phải phát triển nghiệp vụ môi giới của các công ty chứng khoán Việt Nam - Chuyên đề đi sâu phân tích đánh giá thực trạng hoạt động môi giới của các CtyCK Việt Nam trong thời gian qua.

- Từ phân tích thực trạng và phơng hớng phát triển, chuyên đề mạnh dạn đa ra một số giải pháp nhằm thúc đẩy sự phát triển nghiệp vụ môi giới chứng khoán ở Việt Nam.

Đối tối t ợng nghiên cứu

Đối tợng nghiên cứu của chuyên đề là tình hình hoạt động môi giới chứng khoán ở các CtyCK Việt Nam giai đoạn 2000-2003 Chuyên đề đi sâu phân tích nguyên nhân hoạt động kém hiệu quả của nghiệp vụ này ở các CtyCK Việt Nam trong giai đoạn vừa qua.

Phạm vi nghiên cứu

Chuyên đề chỉ giới hạn nghiên cứu tình hình hoạt động môi giới chứng khoán của các CtyCK Việt Nam Nghiên cứu những quan điểm, phơng hớng, một số giải pháp nhằm thúc đẩy sự phát triển hoạt động môi giới chứng khoán ở Việt Nam.

Ph ơng pháp nghiên cứu

Để nghiên cứu đề tài này, chuyên đề đã sử dụng một hệ thống các ph-ơng pháp duy vật biện chứng và duy vật lịch sử của chủ nghĩa Mác – Lênin làm cơ sở lý luận, dựa vào Nghị định, Nghị quyết của Chính phủ, các văn bản quy phạm pháp luật của các Uỷ ban Chứng khoán, Bộ ngành có liên quan.

Chuyên đề dùng phơng pháp phân tích hệ thống và phơng pháp phân tích thống kê để đánh giá và rút ra những mặt làm đợc và những tồn tại trong hoạt động môi giới chứng khoán của các CtyCK Việt Nam trong giai đoạn vừa qua.

Thu thập thông tin t liệu, tài liệu tham khảo nghiên cứu chọn lọc kinh nghiệm các nớc với t duy khoa học, khách quan và thực tiễn để đề xuất kiến nghị những định hớng phát triển hoạt động môi giới chứng khoán ở Việt Nam.

 Kết cấu chuyên đề: Ngoài lời mở đầu, Mục lục, Tài liệu tham khảo,

Chuyên đề gồm có ba phần chính chính:

Chơng I: Công ty chứng khoán và nghiệp vụ môi giới chứng khoán Chơng II: Thực trạng nghiệp vụ Môi giới chứng khoán của các CtyCK tại Việt Nam

Chơng III: Giải pháp phát triển nghiệp vụ môi giới chứng khoán của các CtyCK tại Việt Nam.

Em xin chân thành cám ơn sự hớng dẫn, giúp đỡ và chỉ bảo tận tình của thầy giáo Hoàng Xuân Quế, ông Trần Hoài Nam- Trởng phòng quản lý kinh doanh chứng khoán cùng các cô, chú cán bộ, chuyên viên của Vụ Quản lý kinh doanh chứng khoán – Uỷ ban chứng khoán Nhà nớc để em có thể hoàn thành tốt chuyên đề này.

Công ty chứng khoánvà

Nghiệp vụ môi giới chứng khoán

1.1 Khái quát về công ty chứng khoán

1.1.1 Khái niệm và phân loại công ty chứng khoán

1.1.1.1 Khái niệm

Công ty chứng khoán(CtyCK ) là định chế tài chính trung gian trên thị trờng chứng khoán(TTCK) CtyCK là một tổ chức đợc Uỷ ban Chứng khoán Nhà nớc cấp phép hoạt động kinh doanh trên lĩnh vực chứng khoán, có t cách pháp nhân, có vốn riêng và thực hiện chế độ hạch toán kinh tế độc lập Nh vậy, ctyCK thực chất là một doanh nghiệp thuộc ngành công nghiệp chứng khoán, các nghiệp vụ chính của nó là phát hành, kinh doanh, môi giới, t vấn và quản lý danh mục đầu t

Công ty chứng khoán có thể là thành viên của một hay nhiều Sở giao dịch trong nớc và nếu vậy sẽ không thể là thành viên của thị trờng bán tập trung Với t cách là thành viên của Sở giao dịch, công ty chứng khoán sẽ cử các chuyên gia môi giới đến hoạt động tại sàn giao dịch, đây là nhà môi giới chính thức, và cùng các chuyên gia chứng khoán của Sở, tiếp nhận và tổ chức thực hiện lệnh của khách hàng đặt mua, bán chứng khoán Nếu không phải là thành viên của Sở giao dịch, các công ty chứng khoán có thể hoạt động một cách tự do trên thị trờng OTC Ngoài ra, công ty chứng khoán cũng có thể thành lập dới dạng công ty thành viên của một ngân hàng hay thuộc các tổng công ty, tập đoàn công nghiệp, tài chính, bảo hiểm và đợc tổ chức theo loại hình doanh nghiệp khác nhau.

Trên thế giới hiện nay có rất nhiều hình thức tổ chức của công ty chứng khoán nh quốc doanh, cổ phần, trách nhiệm hữu hạn, liên doanh, doanh nghiệp t nhân ở Việt Nam, theo quyết định 04/1998/QĐ-UBCK3 ngày 13/10/1998 của UBCKNN, công ty chứng khoán là công ty cổ phần, công ty TNHH thành lập hợp pháp tại Việt Nam, đợc UBCKNN cấp phép thực hiện một hoặc một số loại hình kinh doanh chứng khoán.

Phân loại công ty chứng khoán

Do đặc điểm một công ty chứng khoán có thể kinh doanh trên một lĩnh vực, loại hình kinh doanh nhất định do đó, hiện nay, có quan điểm phân chia ctyCK thành các loại sau:

- Công ty đầu t ngân hàng : Loại công ty này phân phối những chứng khoán mới đợc phát hành và bán lại các chứng khoán này cho công chúng theo giá tính gộp cả lợi nhuận của công ty Vì vậy, công ty này gọi là nhà bảo lãnh phát hành

- Công ty kinh doanh chứng khoán: Là công ty chứng khoán chủ yếu thực hiện nghiệp vụ tự doanh, có nghĩa là tự bỏ vốn và tự chịu trách nhiệm về hậu quả kinh doanh.

- Công ty giao dịch phi tập trung: Là công ty chứng khoán hoạt động chủ yếu trên thị trờng OTC và họ đóng vai trò là nhà tạo thị trờng.

- Công ty môi giới chứng khoán : Là công ty chứng khoán chỉ thực hiện việc trung gian mua bán chứng khoán cho khách hàng để hởng hoa hồng.

Trải qua quá trình hàng trăm năm, tơng thích với sự phát triển của thị trờng( số lợng và chủng loại khách hàng, số lợng và chủng loại sản phẩm dịch vụ tài chính), các công ty môi giới chứng khoán đợc hình thành và phát triển theo hớng rất đa dạng, cả về phơng diện quy mô, địa bàn hoạt động cũng nh tính chất hoạt động Công ty môi giới có thể phân loại theo nhiều tiêu thức khác nhau nh:

a)Phân loại theo phạm vi hoạt động

Công ty tầm quốc gia

Theo tài liêu của thị trờng Mỹ, các công ty tầm quốc gia là công ty thành viên của NYSE Trong tổng số 77000 nhân viên môi giới của công ty này, 70% làm việc cho một trong số 11 hãng bán lẻ lớn nhất Đa số các hãng quốc gia của NYSE đều có chung đặc điểm sau:

- Cung cấp các sản phẩm đầu t cả gói, bao gồm các công cụ của quỹ tơng hỗ, bảo hiểm nhân thọ, các khoản niên kim, các đơn vị đầu t quỹ tín thác và những công ty hợp danh hữu hạn.

- Có năng lực nghiên cứu mạnh, với đội ngũ đông đảo chuyên gia phân tích theo dõi hàng trăm công ty, trong đó có những công ty quốc gia nổi tiếng đồng thời cả những công ty vừa đầy triển vọng Ngời đầu t có đợc những ngời môi giới thuộc những công ty môi giới này sẽ tiếp cận đợc tới đỉnh cao của việc nghiên cứu công ty quan trọng nhất của quốc gia và thế giới.

- Có ảnh hởng lớn, có thể dịch chuyển xu hớng gía cả của thị tr-ờng Dân chúng thực sự lắng nghe ý kiến từ những công ty này, bởi vậy khi bộ phận nghiên cứu của công ty thuộc loại này a thích một cổ phiếu nào đó và công bố điều đó, nó có khả năng đẩy cổ phiếu đó tăng mạnh.

- Uy tín lớn Những công ty này rất ý thức về việc giữ gìn hình ảnh của mình Họ làm tất cả mọi điều để giữ cho hoạt động kinh doanh của mình luôn luôn tiến tới; cố gắng thực hiện sự kiểm soát đợc tiêu chuẩn hóa và nghiêm ngặt, coi trọng việc duy trì thái độ tuân thủ của các phòng ban, nhằm đảm bảo mọi việc đợc thực hiện đúng pháp luật.

- Giáo dục công chúng là việc làm đợc các công ty lớn chú trọng Mỗi khi có sản phẩm mới, hay một văn bản pháp luật mơí ban hành, các công ty đều tổ chức các buổi hội thảo hoặc thuyết trình để tuyên truyền , giải thích cho công chúng.

Các công ty tầm khu vực

Về nhiều phơng diện thì công ty này cũng giống nh các công ty tầm quốc gia Chỗ khác chủ yếu là những công ty này nhỏ hơn, trụ sở chính của chúng thờng nằm ngoài Thành phố New york, và họ có xu hớng tập trung nổ lực nghiên cứu vào những công ty nằm trong địa phận của mình.

Công ty này có lợi thế nh:

- Vị trí thuận tiện Các công ty tầm khu vực thiết lập các trụ sở chi nhánh ở những nơi mà một công ty quốc gia có thể không với tới đợc.

- Tụ điểm bán lẻ Khác với công ty lớn tầm quốc gia, đa số công ty tầm khu vực của NYSE đều tập trung chỉ vào hoạt động bán lẻ

- Các công ty tầm khu vực chào các dịch vụ có tính cá nhân cao hơn Những khiếu nại của ngời đầu t sẽ đợc giải quyết nhanh chóng hơn, do hội sở đặt ngay tại khu vực.

- Nghiên cứu khu vực Các hãng tầm khu vực có xu hớng tập trung vào những cổ phiếu trong phạm vi khu vực mình, mà công ty tầm quốc gia th-ờng hay bỏ qua.

Công ty cổ phiếu nhỏ

Đây là những công ty chuyên làm ăn với những cổ phiếu có giá thấp, d-ới 5$ một cổ phiếu Những công ty này thờng giao dịch những cổ phiếu có rủi ro cao hơn so với những công ty khác Lợi thế của cổ phiếu này là nếu nó diễn biến tốt thì lợi nhuận cho một nhà đầu t là rất lớn Song để hoạt động thành công, các công ty này cũng đã trải qua khá nhiều thất bại Bất lợi của công ty

này là năng lực nghiên cứu cũng nh chủng loại đầu t của họ rất hạn chế, ngời môi giới ít đợc đào tạo hơn.

Các hãng chuyên phục vụ các định chế

Các hãng này theo truyền thống thờng phục vụ cho các định chế lớn, nh các ngân hàng, các công ty bảo hiểm, quỹ hu trí và những công ty khác quản lý khối lợng tài sản lớn Các hãng này cung cấp những kết quả nghiên cứu đầu t và dịch vụ t vấn tinh vi, cung cấp cả những dịch vụ ngân hàng đầu t, kể cả việc bảo lãnh phát hành chứng khoán, sáp nhập và thâu tóm.

Trên NYSE, có 80% cổ phiếu thờng là do các nhà đầu t cá nhân nắm giữ Tuy nhiên các định chế vẫn thống trị giao dịch- chiếm 2/3 tổng khối lợng giao dịch Trong những ngày mà khối lợng giao dịch lên tới 200 triệu cổ phiếu thì gần 133 triệu trong đó là do các định chế giao dịch Lợi thế của những công ty này là với khối lợng giao dịch lớn, mức giảm giá là đáng kể; hoạt động nghiên cứu mang tính nhà nghề cao với những báo cáo rất chi tiết.

b) Phân loại theo dịch vụ cung cấp

Công ty môi giới giảm giá

Hoạt động của công ty này chủ yếu là giúp khách hàng thực hiện các lệnh mua bán chứng khoán Công ty môi giới giảm giá thích hợp cho các nhà đầu t tự mình đa ra các quyết định mua bán Nhiều nhà đầu t không muốn lơì khuyên hay kết quả nghiên cứu đầu t của ngời môi giới Những nhà đầu t này chỉ muốn thực hiện giao dịch trên tất cả hay một phần đầu t của họ với giá tốt nhất có thể, cùng với khoản hoa hồng chỉ phản ánh chi phí của dịch vụ đó thôi Gọi là công ty môi giới giảm gía hàm nghĩa chi phí của công ty này thấp hơn nhiều so với chi phí của những công ty chứng khoán cung cấp dịch vụ đầy đủ.

Song sử dụng dịch vụ này cũng có những hạn chế nhất định Nếu nhà đầu t có một khoản lỗ nào đó trên tài khoản của công ty giảm giá, sẽ không có một ngời môi giới cá nhân nào có thể tới để sữa chữa sai lầm cho ông ta Quan trọng hơn nếu nh ngời đầu t cần một lơì khuyên về tài khoản cụ thể, ngời môi giới giảm giá không thể giúp đợc Nhng khi giá cổ phiếu giảm sút bất ngờ, ng-ời đầu t vì không biết lý do nên sẽ lúng túng không biết nên bán ra hay giữ lại, hoặc thậm chí mua thêm Nếu sử dụng công ty môi giới dịch vụ đầy đủ thì

ng-ời đầu t không chỉ nhận đợc lng-ời khuyên về những cổ phiếu hay trái phiếu cụ thể mà quan trọng không kém là ngời môi giới có thể thúc đẩy khách hàng tiếp tục đầu t trong cả thời kỳ tốt cũng nh xấu Chính vì lẽ đó, công ty môi giới giảm gía chỉ thích hợp cho các đối tợng:

 Các nhà đầu t dài hạn tiến hành nghiên cứu thị trờng: Một số ng-ời đầu t thích nghiên cứu thị trờng, theo dõi các xu hớng của nghành và lựa chọn những cổ phiếu có tiềm năng lớn Đây là sở thích của họ, và nếu những nổ lực của riêng họ có kết quả một cách hợp lý, họ có thể giàu lên nếu sử dụng công ty môi giới giảm giá Nhiều trong số những ngời đầu t này vừa có ngời môi giới dịch vụ đầy đủ vừa có ngời môi giới chiết khấu.

 Các nhà kinh doanh ngắn hạn theo trờng phái kỹ thuật Họ thờng tự mình vẽ đồ thị cho các cổ phiếu và tiến hành giao dịch trên cơ sở ngắn hạn Các nhà giao dịch năng động có thể đảo danh mục đầu t của họ mỗi tháng một lần Nếu sử dụng dịch vụ đầy đủ, chi phí giao dịch của họ trong 12 tháng là một số khổng lồ( Chẳng hạn với mức phí 2% cho một giao dịch, mỗi lần họ thay đổi một chứng khoán, họ mất 2% cho việc bán ra và 2% cho việc mua vào, tức là 4% trong một tháng, và 48% một năm) Sử dụng dịch vụ môi giới giảm gía sẽ tiết kiệm đợc rất nhiều chi phí giao dịch.

 Những nhà đầu t chỉ giao dịch một lần Nếu một ngời nhận đợc món quà hay đợc thừa kế và muốn bán nó đi, ngời đó cần sử dụng một công ty môi giới giảm gía để giúp tiến hành giao dịch, bởi giao dịch này không đòi hỏi những dịch vụ đặc biệt hay lời khuyên từ ngời môi giới.

Công ty môi giới dịch vụ đầy đủ

Công ty này cung cấp một dải dịch vụ hoàn hảo, từ việc đa ra kết quả nghiên cứu, phân tích, cho lời khuyên đến việc theo dõi tài khoản và kịp thời đa ra những khuyến nghị cần thiết cho khách hàng Ngời môi giới dịch vụ đầy đủ sẵn sàng trả lời mọi câu hỏi và giúp khách hàng giải quyết các vấn đề phát sinh Ngoài việc đa ra lời khuyên, ngời môi giới dịch vụ đầy đủ còn chào nhiều dịch vụ khác không có đợc ở ngời môi giới giảm giá

Những ngời đầu t sử dụng ngời môi giới dịch vụ đầy đủ là:

 Những ngời luôn đánh giá cao sự thuận tiện của việc luôn luôn có sẵn một cố vấn chuyên nghiệp hớng dẫn những quyết định mua bán của họ Họ thừa

nhận những những hạn chế của bản thân trên thị trờng đầu t phức tạp và coi ngời môi giới là các chuyên gia công nghiệp, ngời có thể giúp cho các khoản đầu t của họ không ngừng lớn lên.

 Những ngời đánh giá cao sự quan tâm cá nhân của một ngời môi giới dịch vụ đầy đủ, muốn có một ngời môi giới luôn để mắt đến tài khoản của mình, gọi điện khi cần thiết và quan tâm đến những vấn đề của họ.

Nói tóm lại, theo sự phát triển của thị trờng, các công ty chứng khoán cũng dần dần đợc chuyên môn hoá theo nghiệp vụ, theo khu vực hoạt động, theo đối tợng khách hàng, chủng loại sản phẩm Tuỳ tính chất của thị trờng mà tính chất chuyên môn hoá sẽ phát triển theo chiều hớng này hoặc hớng khác.

1.1.2 Mô hình của công ty chứng khoán

Hệ thống ngân hàng thơng mại và thị trờng chứng khoán có mối quan hệ hữu cơ với nhau Hầu hết các nớc trên thế giới đã có xu hớng gắn kết hai lĩnh vực hoạt động này, xây dựng và phát triển thị trờng chứng khoán dựa trên sự phát triển của ngân hàng Song trong điều kiện cụ thể của mình, pháp luật các nớc lại có những quy định khác nhau.

Trên thế giới, có ba mô hình công ty chứng khoán cơ bản:

Mô hình thứ nhất là mô hình ngân hàng đa năng toàn phần Trong mô

hình này không có bất kỳ sự tách biệt nào giữa hoạt động của ngân hàng và hoạt động kinh doanh chứng khoán Các ngân hàng đa năng đợc phép cung cấp đầy đủ các dịch vụ: ngân hàng, chứng khoán, bảo hiểm Mô hình này đợc áp dụng tại Đức, các nớc Bắc Âu, Hà lan, Thuỵ Sỹ và áo.

Mô hình đa năng toàn phần cho phép các công ty chứng khoán tận dụng triệt để các lợi thế về nhân lực, vật lực để cung cấp các dịch vụ tổng hợp cho khách hàng Việc đa dạng hoá các dịch vụ cho phép ngân hàng đa dạng hoá hoạt động kinh doanh, san sẻ rủi ro giữa các lĩnh vực đầu t, tăng khả năng chống đỡ của ngân hàng trớc các biến động kinh tế.

Tuy nhiên việc áp dụng mô hình ngân hàng đa năng toàn phần có những hạn chế nhất định Trớc hết, ngân hàng đan năng không có sự tách biệt giữa vốn để cho vay hay vốn để kinh doanh chứng khoán Điều này gây khó khăn cho công tác quản lý thị trờng và ảnh hởng tới việc kiểm soát khả năng thanh toán của hệ thống ngân hàng

Mô hình ngân hàng đa năng một phần Trong mô hình này, ngân

hàng muốn kinh doanh chứng khoán phải thành lập công ty con, có t cách pháp nhân độc lập, do vậy loại bỏ đợc nhợc điểm của mô hình đa năng toàn phần, tạo sự độc lập tơng đối giữa hoạt động ngân hàng và hoạt động kinh doanh chứng khoán Tuy nhiên nó có nhợc điểm là tạo sự trùng chéo về tổ chức, làm giảm hiệu quả hoạt động của các ngân hàng Mô hình này đợc áp dụng tại Vơng quốc Anh, Canada và úc.

Mô hình công ty chứng khoán độc lập ( chuyên doanh) Mô hình này

tách biệt hoàn toàn hai ngành công nghiệp ngân hàng và chứng khoán với việc cấm ngân hàng tham gia hoạt động kinh doanh chứng khoán Hoạt động chỉ dành cho công ty chứng khoán chuyên doanh đảm nhận Ưu điểm của mô hình này là hạn chế rủi ro cho cả hệ thống ngân hàng và thị trờng chứng khoán Mô hình này đợc áp dụng tại Mỹ theo đạo luật Glass-Steagall và ở Nhật Tuy nhiên, mô hình công ty chứng khoán chuyên doanh làm giảm sự cạnh tranh trong hệ thống tài chính, đồng thời làm lãng phí tiềm lực về tài chính và uy tín của các ngân hàng trong việc trợ giúp thị trờng chứng khoán phát triển Hiện nay, các nớc áp dụng mô hình này cũng đang chuyển sang mô hình đa năng một phần bằng cách nới lỏng các điều kiện cho phép các ngân hàng tham gia thị trờng chứng khoán.

Các phân tích trên cho thấy, mỗi mô hình đều có u nhợc điểm riêng và không có mô hình nào là tối u đối với một quốc gia Với các nớc phát triển, trên cơ sở các điều kiện thuận lợi về hạ tầng kỹ thuật, môi trờng pháp lý, kinh nghiệm tổ chức quản lý và trình độ nhận thức cũng thu nhập của công chúng cao, có thể áp dụng mô hình ngân hàng đa năng toàn phần sẽ phát huy đợc những u thế của sự kết hợp giữa hai lĩnh vực kinh doanh này với nhau Song đối với các nớc đang phát triển, mô hình ngân hàng đa năng một phần lại đảm bảo sự an toàn cần thiết cho hoạt động của các ngân hàng và của thị trờng chứng khoán Cho dù theo mô hình nào, hoạt động của các công ty chứng khoán bao gồm các hoạt động: môi giới chứng khoán, bảo lãnh phát hành, t vấn, quản lý danh mục đầu t và các hoạt động phụ trợ khác.

1.1.3 Hoạt động của công ty chứng khoán1.1.3.1Các nghiệp vụ cơ bản

a) Nghiệp vụ môi giới chứng khoán

Môi giới chứng khoán là một hoạt động kinh doanh chứng khoán trong đó một công ty chứng khoán đại diện cho khách hàng tiến hành giao dịch thông qua cơ chế giao dịch tại Sở giao dịch chứng khoán hay thị trờng OTC mà chính khách hàng sẽ phải chịu trách nhiệm đối với hậu quả kinh tế của việc giao dịch đó Rủi ro mà nhà môi giới hay gặp phải là các khách hàng của mình hoặc nhà môi giới giao dịch khác không thể thực hiện thanh toán đúng thời hạn.

Thông qua hoạt động môi giới, công ty chứng khoán sẽ chuyển đến khách hàng các sản phẩm, dịch vụ t vấn và kết nối giữa nhà đầu t bán chứng khoán với nhà đầu t mua chứng khoán Và trong những trờng hợp, nhà môi giới sẽ là ngời bạn, ngời chia sẻ những lo âu căng thẳng và đa ra những lời động viên kịp thời cho nhà đầu t, giúp nhà đầu t có những quyết định tỉnh táo.

Nghiên cứu kỹ hơn về nghiệp vụ môi giới sẽ đợc trình bày trong phần II của chơng này.

b) Nghiệp vụ tự doanh

Nghiệp vụ tự doanh là nghiệp vụ kinh doanh trong đó công ty chứng khoán mua bán chứng khoán bằng tiền của mình, rủi ro do chính công ty chịu và họ có thể làm thêm nhiệm vụ tạo thị trờng cho một loại hàng chứng khoán nào đó.

Nhà giao dịch có lãi hay lỗ tuỳ vào giá chênh lệch giữa giá mua và giá bán chứng khoán và biến động chung của giá chứng khoán do họ nắm giữ Hoạt động mua bán chứng khoán có thể là:

- Giao dịch gián tiếp: tức là công ty chứng khoán đặt lệnh mua và bán của mình trên sở giao dịch, lệnh của họ có thể thực hiện với bất kỳ khách hàng nào xác định trớc.

- Giao dịch trực tiếp: là giao dịch giữa công ty chứng khoán và khách hàng thông qua thơng lợng Đối tợng giao dịch loại này thờng là các loại trái phiếu, các cổ phiếu đăng ký giao dịch ở thị trờng OTC.

Luật các nớc quy định các công ty chứng khoán phải dành một tỷ lệ phần trăm nhất định giao dịch của mình cho hoạt động bình ổn thị trờng Các

công ty có nghĩa vụ mua vào khi giá chứng khoán lên để kìm giá và phải bán ra khi giá chứng khoán giảm nhằm giữ giá chứng khoán.

c) Nghiệp vụ bảo lãnh phát hành

Bảo lãnh phát hành là việc các tổ chức bảo lãnh giúp tổ chức phát hành thực hiện các thủ tục trớc và sau khi chào bán chứng khoán nh định giá chứng khoán, phân phối chứng khoán và bình ổn giá chứng khoán trong giai đoạn đầu.

Để đợc tham gia vào nghiệp vụ bảo lãnh, công ty chứng khoán phải có một số vốn tơng đối lớn Đây là hoạt động mang tính rủi ro khá cao, vì thế công ty chứng khoán phải thực hiện một loạt các nghiên cứu kỹ lỡng trớc khi quyết định có hay không chấp nhận bảo lãnh.

Thu nhập của công ty chứng khoán từ hoạt động bảo lãnh là phí bảo lãnh hoặc một tỷ lệ hoa hồng nhất định trên số tiền thu đợc từ đợt phát hành Mức phí này tuỳ thuộc vào tính chất của đợt phát hành ( số lợng lớn hay nhỏ, thuận lợi hay khó khăn,phát hành lần đầu hay phân phối sơ cấp, )

Có 3 phơng pháp bảo lãnh là bảo lãnh cam kết tối đa, bảo lãnh cam kết chắc chắn và bảo lãnh cam kết tất cả hoặc không Bảo lãnh cam kết tối đa là việc tổ chức bảo lãnh cam kết phân phối tối đa số chứng khoán của tổ chức phát hành mà không cam kết có phân phối đợc hết số chứng khoán đó hay không Trong trờng hợp này, tổ chức phát hành có thể gặp rủi ro do không huy động đủ vốn kinh doanh.

Bảo lãnh cam kết chắc chắn là hình thức tổ chức bảo lãnh cam kết mua toàn bộ số chứng khoán cha phân phối hết của tổ chức phát hành Trong trờng hợp bảo lãnh tất cả hoặc không, nếu số chứng khoán đựơc phân phối cha đạt tới giới hạn tối thiểu đã đợc xác định trớc thì toàn bộ số chứng khoán đã hoặc cha phân phối đều bị huỷ bỏ.

d) Nghiệp vụ t vấn

T vấn đầu t chứng khoán là hoạt động phân tích, đa ra các khuyến nghị liên quan đến chứng khoán, hoặc công bố và phát hành các báo cáo phân tích có liên quan đến chứng khoán.

Một trong những trở ngại quan trọng đối với thị trờng tài chính là vấn đề

đầu t có thể rất khó khăn trong việc thu thập và xử lý thông tin Công ty chứng khoán với lợi thế chuyên môn hoá cao, các thông tin tin cậy, có thể dễ dàng hơn trong vấn đề này và có thể chia sẻ thông tin với các nhà đầu t Bằng cách này, các nhà đầu t có thể tiết kiệm chi phí và tăng chất lợng giao dịch Có hai hình thức t vấn là t vấn trực tiếp và t vấn gián tiếp Hình thức t vấn trực tiếp đ-ợc thực hiện khi các công ty chứng khoán phân tích, xử lý các tình huống đầu t của chính khách hàng, từ đó có những khuyến nghị trực tiếp trên cơ sở một khoản lệ phí t vấn thoả thuận Với cách thức thứ hai, công ty chứng khoán có thể chia sẻ thông tin của mình thông qua việc phát hành các báo cáo phân tích trên các tạp chí, sách báo chuyên đề Việc phát hành các tài liệu này làm tăng uy tín và tạo thu nhập cho công ty Công ty chứng khoán phải có trách nhiệm về tính trung thực của những lời t vấn của mình đối với khách hàng và trong nhiều trờng hợp, hoạt động t vấn phải đợc quản lý và cấp phép Tuy nhiên, trong hoạt động t vấn đầu t chứng khoán, nhà đầu t vẫn phải tự chịu trách nhiệm về cac quyết định đầu t của mình.

e) Quản lý danh mục đầu t

Quản lý danh mục đầu t là hoạt động quản lý tài sản của khách hàng thông qua việc mua bán và nắm giữ các chứng khoán theo uỷ thác và vì quyền lợi của khách hàng.

Đối với nghiệp vụ này, khách hàng uỷ thác cho công ty thay mặt mình quyết định đầu t theo một chiến lợc hay những nguyên tắc đã đợc khách hàng chấp thuận

Trong hoạt động quản lý danh mục đầu t, các trung gian tài chính đảm bảo sự tách biệt giữa tài sản của khách hàng Tuỳ theo sự tín nhiệm của khách hàng đối với công ty mà họ có thể ủy quyên một phần hoặc toàn bộ đối với việc

quản lý tài sản Định kỳ hoặc theo yêu cầu khách hàng, công ty gửi các bản sao kê về tình hình tài sản trong danh mục cho các khách hàng , đồng thời không đợc tiết lộ các thông tin về tài sản của khách hàng trừ các trờng hợp đặc biệt.

Trong họat động quản lý danh mục đầu t, công ty chứng khoán sẽ nhận đợc lệ phí quản lý tài sản từ phía khách hàng Hoạt động này cũng góp phần tăng uy tín và phát triển các hoạt động khác nh lu ký, thanh toán, t vấn.

1.1.3.2Các nghiệp vụ phụ trợ

a) Nghiệp vụ tín dụng

Công ty chứng khoán có thể cho khách hàng của mình vay để họ mua chứng khoán và thế chấp chính những chứng khoán đó Khi khách hàng không trả đợc nợ, công ty có quyền bán các chứng khoán đó để thu hồi khoản vay Giao dịch mua bán với số tiền cho vay này đợc thực hiện trên tài khoản bảo chứng Quy trình thực hiện mua bán không khác các giao dịch công ty thực hiện cho khách hàng trên tài khoản giao dịch.

Rủi ro sẽ xảy ra đối với công ty chứng khoán nếu chứng khoán đợc mua từ tiền vay giảm giá Vì thế công ty chứng khoán khi mở tài khoản bảo chứng cho khách hàng đòi hỏi một tỷ lệ ký quỹ nhất định Ngoài ra, công ty cũng đa sách lợc quản lý khoản vay, tránh tập trung vào một loại khách hàng để thu hồi vốn.

b)Nghiệp vụ cho vay chứng khoán

Cho vay chứng khoán là hoạt động mà công ty cho khách hàng vay chứng khoán để bán Trong trờng hợp này khách hàng nghĩ rằng giá chứng khoán sẽ giảm và khi đó khách hàng mua lại chứng khoán với giá rẻ hơn để trả cho công ty chứng khoán Công ty đợc hởng một phần tiền mà khách hàng có đợc nhờ chênh lệch giá Loại giao dịch này thực chất là bán khống.

Hai loại giao dịch bảo chứng và bán khống đều có những tác động tích cực nhất định đối với thị trờng, tạo ra tính thanh khoản, tạo thêm cung cầu và còn có thể trở thành tác nhân giúp ổn định thị trờng nếu các giao dịch này đi ngợc chiều với xu hớng biến động giá Tuy nhiên, việc thực hiện các giao dịch này chứa rủi ro rất lớn cho nhà đầu t và các chủ thể liên quan nh công ty chứng khoán Vì vậy, nhiều thị trờng chứng khoán hiện nay vẫn nghiêm cấm các giao dịch này.

Ngoài các nghiệp vụ nêu trên, công ty chứng khoán còn thực hiện các nghiệp vụ khác nh: Quản lý quỹ đầu t, quản lý vốn, kinh doanh bảo hiểm.v.v

1.2.1 Bản chất và vai trò của nghiệp vụ môi giới chứngkhoán

1.2.1.1 Bản chất và đặc điểm nghiệp vụ

Thị trờng tài chính là một thể chế đợc thiết lập để các dịch vụ tài chính đợc tạo ra và trao đổi, các chứng khoán đợc mua bán.Trên thị trờng đó, các nhà đầu t, đầu cơ chứng khoán tập trung mua bán chứng khoán Khác với các giao dịch trao đổi hàng hoá khác, giao dịch trên thị trờng này bắt buộc phải đ-ợc thực hiện qua các công ty chứng khoán và nhân viên môi giới chứng khoán Môi giới chứng khoán là hoạt động trung gian hoặc đại diện mua bán chứng khoán cho khách hàng để hởng hoa hồng Nghề môi giới xuất hiện cùng với sự xuất hiện của thị trờng chứng khoán và thờng đợc xem là đặc quyền của công ty chứng khoán.

Trên thực tế, không chỉ trên thị trờng chứng khoán mới có hoạt động môi giới Với t cách là khâu trung gian thúc đẩy quá trình lu thông hàng hoá, nghề môi giới từ lâu đã tồn tại trong nền kinh tế hàng hoá Song trên thị tr ờng chứng khoán, hoạt động môi giới chứng khoán không chỉ đơn thuần là khâu đ-a sản phẩm, dịch vụ từ ngời bán đến ngời muđ-a Do hàng hoá đợc muđ-a bán trên thị trờng này là các tài sản tài chính vì vậy đòi hỏi công ty chứng khoán và ng-ời môi giới chứng khoán những đặc điểm về tổ chức và vận hành, những phẩm chất kỹ năng và điều kiện hoạt động hết sức đặc thù Để hoạt động môi giới chứng khoán, công ty chứng khoán phải có đủ các điều kiện cần thiết theo yêu cầu của luật chứng khoán Các yêu cầu này bao gồm: Yêu cầu về vốn pháp định; yêu cầu về giấy phép hành nghề đối với giám đốc và các môi giới; yêu cầu về cơ sở vật chất kỹ thuật và phải đợc Uỷ ban chứng khoán Nhà Nớc cấp giấy phép hoạt động môi giới.

Môi giới chứng khoán đợc xem là sản phẩm của thị trờng cao cấp Sở dĩ nh vậy là vì những lý do sau:

-Bản chất của chứng khoán là hàng hoá mang tính cam kết, ngầm định Ngời mua chứng khoán chỉ đợc nhìn thấy giấy tờ, bút toán thể hiện cam kết của tổ chức phát hành Ngời đầu t không trực tiếp thẩm định chất lợng bằng

các giác quan của mình nh hàng hoá thông thờng khác Trong khi đó, kết quả giao dịch ảnh hởng đến lợi ích tài chính của cả bên mua và bên bán Điều này đòi hỏi phải có một hệ thống thu thập và xử lý thông tin và những kỹ năng để làm việc đó, điều mà các nhà đầu t cá nhân không thể có đợc Ngời môi giới với kỹ năng nghiệp vụ của mình có thể giúp nhà đầu t thực hiện điều này Nh vậy, nguyên tắc trung gian cho phép bảo vệ nhà đầu t, giúp họ lựa chọn sản phẩm và dịch vụ đáp ứng thích hợp.

-Là sân chơi của mọi tổ chức và cá nhân trong nền kinh tế, thị trờng chứng khoán chỉ duy trì đợc hoạt động của mình khi thị trờng giữ đợc niềm tin của nhà đầu t về một thị trờng liên tục, công bằng, công khai; giá cả đợc hình thành bởi sự tơng tác giữa lực lợng cung cầu Muốn vậy, thị trờng phải đợc tổ chức một cách khoa học, trật tự Một trong những biện pháp duy trì tính trật tự, khoa học đó là việc tập trung các lệnh giao dịch vào các đầu mối lớn là những công ty chứng khoán, từ đó cơ quan quản lý thuận lợi hơn trong việc kiểm soát, quản lý đầu mối và xử lý khi xảy ra vi phạm Nguyên tắc trung gian nh vậy là nhằm nâng cao năng lực quản lý để duy trì hoạt động lành mạnh của một thị trờng.

Môi giới chứng khoán có hai chức năng chính là cung cấp thông tin, t vấn cho khách hàng và cung cấp các sản phẩm dịch vụ tài chính, giúp khách hàng thực hiện giao dịch theo yêu cầu của họ.

Cung cấp thông tin và t vấn cho khách hàng

Công ty môi giới thông qua các nhân viên bán hàng cung cấp cho khách hàng các báo cáo nghiên cứu và khuyến nghị đầu t Mặc dù t vấn đầu t có thể là một chức năng riêng, với những yêu cầu về pháp lý và nghiệp vụ riêng, song trong khuôn khổ hoạt động môi giới chứng khoán với t cách là một nguồn cung cấp “dịch vụ đầy đủ”, hàm lợng t vấn là rất đáng kể Trên thị trờng phát triển, ngời môi giới luôn là ngời nhận đợc thông tin mới nhất từ khắp nơi trên thế giới liên quan đến cổ phiếu của khách hàng Ngời môi giới có thể cung cấp các thông tin tài chính liên tục đợc cập nhật về lãi suất, tin kinh tế và thông tin thị trờng đồng thời họ có thể đa ra những khuyến nghị cụ thể về loại chứng khoán cần mua bán

Cũng nhờ thông tin đợc thu thập và xử lý công phu tốn kém này, ngời môi giới có đủ tri thức để trở thành nhà t vấn tài chính riêng của khách hàng.

Khi thị trờng đã phát triển đợc một cơ sở hàng hoá phong phú, những trung gian tài chính và những công cụ phái sinh đem đến những sản phẩm mới đợc cải thiện về chất lợng so với những công cụ thông thờng, thì vai trò của ngời môi giới càng quan trọng Ngoài việc đề xuất với khách hàng những chứng khoán và dịch vụ đơn thuần, ngời môi giới còn có thể giới thiệu với khách hàng những cổ phiếu, trái phiếu mới phát hành, và quan trọng hơn là đề xuất một cách thức kết hợp các chứng khoán đơn lẻ trong một danh mục đầu t để giảm thiểu rủi ro và tăng tối đa lợi nhuận.

Để giúp khách hàng đa ra quyết định đầu t, ngời môi giới sẽ xem xét các yếu tố nh hệ số giá/ thu nhập; hình mẫu dự đoán thu nhập và giá; tình trạng chung của nhóm ngành của cổ phiếu, và trạng thái tổng thể của thị tr-ờng Với một lợng thông tin khổng lồ và tốn kém trong xử lý và thu thập thì có thể nói khuyến nghị của ngời môi giới là lợi ích vô cùng đáng giá đối với khách hàng.

Từ vô số các biểu đồ tăng trởng, những báo cáo tài chính và dữ liệu nghiên cứu, ngời môi giới phải quyết định những khoản đầu t nào là phù hợp nhất cho từng khách hàng của mình Ngời môi giới giỏi nghề là ngời có khả năng biến các thông tin thành những khuyến nghị đầu t đúng đắn áp dụng một cách cụ thể cho các mục tiêu đầu t riêng lẻ của mỗi khách hàng của mình Bí quyết thành công là kỹ năng hành nghề của từng ngời.

Không chỉ đa ra lời khuyên về cách thức phân bổ tài sản nh thế nào để đáp ứng mục tiêu tài chính của khách hàng, tuỳ từng lúc, ngời môi giới còn có thể trở thành ngời bạn tin cẩn, lắng nghe tất cả những câu hỏi liên quan đến tình trạng tài chính của khách hàng, và trong một chừng mực có thể, đa ra giải pháp thích đáng.

Cung cấp các sản phẩm và dịch vụ tài chính, giúp khách hàng thựchiện giao dịch theo yêu cầu và lợi ích của họ

Ngời môi giới nhận đơn đặt hàng khách hàng và thực hiện giao dịch cho họ Quá trình này bắt đầu từ mở tài khoản tại công ty, tiến hành giao dịch, xác nhận giao dịch, thanh toán và chuyển kết quả giao dịch cho khách hàng Sau khi giao dịch đợc thực hiện, ngời môi giới vẫn tiếp tục chăm sóc tài khoản của khách hàng, đa ra những khuyến cáo và cung cấp thông tin, theo dõi để nắm bắt những thay đổi mà có thể dẫn tới những thay đổi trong tình trạng tài chính

và thái độ chấp nhận rủi ro của khách hàng, từ đó đề xuất những giải pháp hay chiến lợc mới thích hợp.

Hai chức năng này đợc triển khai theo nhiều cấp độ tuỳ vào trình độ và xu hớng phát triển của thị trờng Chẳng hạn ở một thị trờng sơ khai, do sản phẩm còn đơn giản nên đối với một số nhỏ ngời đầu t, chức năng t vấn dờng nh là không cần thiết, hơn nữa do mặt bằng dân trí thấp nên hoạt động tiếp thị, t vấn đầu t, giới thiệu sản phẩm trên một diện rộng lại càng quan trọng ở những thị trờng phát triển hơn, để đáp ứng nhu cầu đa dạng của nhà đầu t, các công ty đợc chuyên môn hoá theo loại hình “ dịch vụ đầy đủ” hoặc “ công ty giảm giá”.

Đối tặc điểm nghiệp vụ

Môi giới là nghiệp vụ cơ bản của công ty chứng khoán Nghiệp vụ môi giới có ý nghĩa quan trọng trong việc thu hút khách hàng và tạo dựng hình ảnh cho công ty Nghiệp vụ này có những đặc điểm cơ bản sau:

 Để thực hiện lệnh của khách hàng đợc đầy đủ , nhanh và chính xác nhất đòi hỏi công ty phải có đội ngũ hỗ trợ nghiệp vụ về cả con ngời và máy móc lớn Ngời môi giới phải là ngời đã trải qua các kỳ thi sát hạch, có tầm hiểu biết sâu rộng và đợc UBCK cấp giấy phép hành nghề Công ty chứng khoán là nơi đảm bảo các điều kiện vật chất bao gồm: Điạ điểm, hệ thống máy móc thiết bị nối mạng với Sở giao dịch v.v

 Độ rủi ro thấp vì khách hàng phải chịu trách nhiệm đối với kết quả mà giao dịch đem lại Rủi ro mà nhà môi giới thờng gặp là trờng hợp khách hàng hoặc nhà môi giới khác không thực hiện đúng nghĩa vụ thanh toán đúng thời hạn Tuy nhiên với quy định về ký quỹ, rủi ro này đã đợc giới hạn.

 Thu nhập từ phí khá ổn định Với t cách đại lý, công ty chứng khoán hởng một tỷ lệ phần trăm hoa hồng tính trên tổng giá trị giao dịch Khoản hoa hồng sau khi đã trừ đi các chi phí giao dịch chính là nguồn thu nhập của công ty Nhìn chung, thu nhập này ít biến động mạnh và chiếm tỷ lệ khá cao trong tổng thu nhập của công ty ở một số thị trờng chứng khoán phát triển, tỷ lệ hoa hồng này do công ty ấn định, do vậy làm tăng tính cạnh tranh của các công ty chứng khoán.

1.2.1.2 Vai trò của hoạt động môi giới chứng khoán.

Trong phần trên đã đề cập tới chức năng và đặc điểm của môi giới chứng khoán Qua đó ta cũng nhận thấy đợc vai trò hết sức quan trọng của nghiệp vụ môi giới Sau đây, luận văn sẽ đi sâu vào phân tích cụ thể hơn vai trò của nó.

Thứ nhất, môi giới chứng khoán giúp giảm thiểu chi phí giao dịch nhờ

lợi thế chuyên môn hoá.

Trong bất kỳ thị trờng nào, ngời mua và ngời bán muốn tiến hành giao dịch thì phải có cơ hội để gặp nhau, thẩm định chất lợng hàng hoá và giá cả Thị trờng chứng khoán cũng không là ngoại lệ Tuy nhiên, khác với giao dịch trên thị trờng khác, giao dịch chứng khoán là giao dịch tài sản vô hình, do vậy rất khó khăn cho ngời mua và ngời bán có nhu cầu phù hợp về khối lợng, giá cả, điều khoản mua bán tìm kiếm, và trao đổi chứng khoán với nhau cũng nh hoàn chỉnh các giao dịch, thanh toán và chuyển giao chứng khoán với chi phí thấp Để tìm kiếm đợc ngời mua, bán và thẩm định đợc chất lợng hàng hoá thì cần phải có một khoản chi phí khổng lồ để tiến hành thu thập và xử lý thông tin, đào tạo kỹ năng phân tích và tiến hành quy trình giao dịch trên thị trờng Với đặc điểm đó, thị trờng chứng khoán đòi hỏi phải có các nhà môi giới chứng những ngời hoạt động chuyên môn trong lĩnh vực chứng khoán-để tìm kiếm các đối tác và hỗ trợ thực hiện giao dịch mua bán với chứng khoán thấp.

Nh vậy, vai trò của môi giới chứng khoán là tiết kiệm chi phí giao dịch, xét trong từng giao dịch cụ thể cũng nh trên tổng thể thị trờng, nhờ đó giúp nâng cao tính thanh khoản của thị trờng.

Thứ hai, môi giới chứng khoán góp phần phát triển sản phẩm và dịch

vụ trên thị trờng.

Nhân viên môi giới của công ty qua quá trình làm trung gian giữa ngời mua và ngời bán, họ có thể nắm bắt đợc nhu cầu của khách hàng và phản ánh với ngời cung ứng sản phẩm, dịch vụ Nhờ vậy, nó góp phần đa dạng hoá sản phẩm, đa dạng hoá khách hàng và thu hút ngày càng nhiều nguồn vốn đầu t trong xã hội cho tăng trởng.

Hiểu đợc khách hàng cần gì và đáp ứng các nhu cầu đó là yếu tố dẫn tới thành công của công ty, nhờ đó mà thu nhập của công ty cũng tăng lên rõ rệt Vào những năm 1970 ở Mỹ, hãng môi giới Merrill Lynch đã hiểu đợc tầm

quan trọng của việc tìm hiểu nhu cầu khách hàng và giao nhiệm vụ cho Viện nghiên cứu Standford phải tìm biết khách hàng cần những dịch vụ tài chính gì trong những năm 1980 Sau khi phát hiện nhu cầu của khách hàng là quyền tiếp cận tổng thể tới tài sản của họ và khách hàng cần lập kế hoạch tài chính, Merrill đã tạo ra tài khoản quản lý tiền mặt đầu tiên và sau đó tài khoản tiếp cận vốn tự có Công ty này đã vợt lên đối thủ cạnh tranh với hơn 550 tỷ đô la tài sản của khách hàng trong năm 1994 Rõ ràng là, nhờ hoạt động tiếp thị tới khách hàng và mang đến cho khách hàng những gì họ cần, các công ty chứng khoán đã làm đa dạng hoá sản phẩm và dịch vụ của thị trờng.

Trong thị trờng mới nổi, hàng hoá và dịch vụ còn nghèo nàn, đơn điệu thì hoạt động môi giới chứng khoán có vai trò quan trọng cải thiện môi trờng này Môi trờng đầu t đa dạng về sản phẩm, với chi phí giao dịch thấp và có lợi nhuận thỏa đáng sẽ thu hút đợc nguồn vốn nhàn rỗi cho tăng trởng.

Thứ ba, môi giới chứng khoán với chức năng, đặc điểm riêng có của

mình đã góp phần hình thành nền văn hoá đầu t.

Trong những nền kinh tế mà môi trờng đầu t còn thô sơ thì ngời dân cha có thói quen sử dụng số tiền nhàn rỗi của mình để đầu t vào các tài sản tài chính để kiếm lời trong khi đó thì vốn cho tăng trởng trong nền kinh tế lại thiếu trầm trọng Để thu hút công chúng đầu t, ngời môi giới tiếp cận với khách hàng tiềm năng và đáp ứng nhu cầu của họ bằng các sản phẩm tài chính phù hợp, cung cấp cho khách hàng những kiến thức, thông tin cập nhật để thuyết phục khách hàng mở tài khoản Khi ngời có tiền” nhàn rỗi” thấy đợc lợi ích thiết thực từ sản phẩm đem lại, họ sẽ đầu t Hoạt động này lâu dần sẽ giúp cho họ có đợc những hiểu biết, kinh nghiệm cũng nh hình thành kỹ năng dự đoán, lựa chọn và phối hợp các sản phẩm với nhau để giảm thiểu rủi ro Nhờ đó, nhà đầu t có thể thu lợi ngày càng lớn Khi đã trở thành nếp nghĩ và hành xử của cả cộng đồng, nó sẽ là khía cạnh quan trọng hình thành nền văn hoá đầu t, yếu tố không thể thiếu cho một nền kinh tế thị trờng.

Qua quá trình tiếp xúc với ngời môi giới trong các lần giao dịch mua bán, nhà đầu t sẽ thấy đợc lợi ích của hoạt động này đem lại cho họ nh cung cấp những ý kiến phân tích, cho lời khuyên về mua bán sản phẩm nào, lúc nào Từ đó họ hình thành nên thói quen và kỹ năng sử dụng dịch vụ đầu t, mà chủ yếu là dịch vụ môi giới chứng khoán

Ngoài ra, hoạt động môi giới cũng giữ một vai trò quan trọng trong việc đa pháp luật đến với ngời đầu t, giúp cho họ trong quá trình theo đuổi lợi ích của mình luôn có ý thức tìm hiểu và tuân thủ pháp luật, đồng thời cũng phản ánh những bất cập trong điều chỉnh của khuôn khổ pháp lý tới nhà pháp luật để kịp thời chỉnh sửa Đó là một đặc trng quan trọng của nền văn hoá đầu t.

Thứ t, tăng chất lợng và hiệu quả của dịch vụ nhờ cạnh tranh.

Để thành công trong nghề môi giới , điều quan trọng là từng công ty môi giới và ngời môi giới phải thu hút đợc nhiều khách hàng tìm đến, giữ chân đợc khách hàng đã có, và ngày càng gia tăng khối lợng tài sản mà khách hàng uỷ thác cho họ quản lý Quá trình cạnh tranh giữa những ngời hành nghề môi giới khiến họ không ngừng trau dồi nghiệp vụ, nâng cao đạo đức và kỹ năng hành nghề, nghiêm chỉnh chấp hành pháp luật và những quy định của công ty Quá trình này đã nâng cao đợc chất lợng và hiệu quả của hoạt động môi giới chứng khoán xét trên toàn cục Đồng thời, cũng do áp lực cạnh tranh nên các công ty không ngừng đa ra những sản phẩm dịch vụ tốt nhất cho khách hàng ở Thái Lan, một công ty chứng khoán cỡ lớn thờng có tới 200 nhân viên bán hàng ở thị trờng Mỹ, các hãng cực lớn có tới 13000 nhân viên môi giới Họ là lực lợng đông đảo hàng ngày hàng giờ tiếp cận với khách hàng để giới thiệu những sản phẩm có tính u việt nhất Có thể nói, phát triển môi giới chứng khoán là tạo ra đợc một lĩnh vực thu hút nhiều lao động có kỹ năng, hình thành các dịch vụ mới , làm phong phú thêm môi trờng kinh doanh.

1.2.2 Quy trình giao dịch

Mở tài khoản cho khách hàng

Khách hàng muốn giao dịch thông qua công ty chứng khoán đợc yêu cầu mở tài khoản tại công ty đó Công ty hớng dẫn thủ tục mở tài khoản, điền thông tin vào “ giấy mở tài khoản “ bao gồm các thông tin theo luật quy định và thông tin công ty yêu cầu thêm Thông tin yêu cầu có thể bao gồm: Họ và tên; địa chỉ chỗ ở và số điện thoại; nghề nghiệp, nơi làm việc, số điện thoại công việc Một số công ty yêu cầu thông tin chi tiết nh: Thu nhập hàng năm và giá trị tài sản thực tế, số con và tuổi của chúng, các tài khoản ở công ty môi giới khác Bộ phận quản lý tài khoản khách hàng của công ty phải kiểm tra tính chính xác của thông tin, đồng thời trong quá trình hoạt động của tài khoản, những thay đổi trong thông tin cũng cần đợc cập nhật Việc kiểm soát

các thông tin khách hàng rất cần thiết do công ty chứng khoán đang kiểm soát tài sản của khách hàng, những sơ suất có thể dẫn đến kiện tụng, bị cơ quan điều hoà thị trờng khiển trách, bị mất uy tín

Tài khoản giao dịch hiện nay có thể phân chia thành nhiều loại khác nhau nh:

Tài khoản tiền mặt Đây là tài khoản mà các khoản thanh toán phát

sinh sẽ đợc thực hiện bằng tiền mặt Để mở tài khoản này khách hàng phải xuất trình giấy tờ tuỳ thân hợp lệ.

Đối với tài khoản này thờng các công ty chứng khoán yêu cầu khi mua chứng khóan, khách hàng phải thanh toán bằng tiền mặt không chậm hơn ngày thanh toán ( thờng là trong vòng T+x ngày làm việc kể từ khi diễn ra giao dịch) Do đó, khi thực hiện nghiệp vụ mua chứng khoán, khách hàng phải chuẩn bị tiền đầy đủ trên tài khoản để thanh toán trớc hoặc trả đúng vào thời điểm trong ngày than toán theo quy định của công ty chứng khoán.

Tài khoản lu ký (Margin account) Là tài khoản mà qua đó khách hàng

có thể vay tiền công ty để mua chứng khoán Để đợc mở tài khoản này, khách hàng phải ký quỹ một tỷ lệ nhất định Với giao dịch ký quỹ công ty chứng khoán không chỉ hởng hoa hồng mua bán hộ chứng khoán mà còn đợc thu lãi trên số tiền cho khách hàng vay.

Tài khoản tuỳ nghi( Diseretionary account) Đây là loại tài khoản mà

chủ tài khoản cho phép công ty chứng khoán đợc mua và bán chứng khoán tuỳ ý lựa chọn với giá cả và thời điểm mà công ty cho là thích hợp Công ty chứng khoán không bị bắt buộc phải hỏi ý kiến khách hàng mà phân tích dựa trên sự hiểu biết về khách hàng này, tình hình thị trờng, cũng nh một số vấn đề khác để giao dịch Tuy nhiên trớc khi cho phép công ty chứng khoán quyền tự quyết thì khách hàng phải cân nhắc kỹ lỡng Việc giao quyền này đợc ghi thành văn bản có chữ ký của chủ tài khoản và đợc lu trữ tại công ty Trong văn bản nêu rõ quyền hạn của công ty là vô hạn hoặc có giới hạn.

Ngoài ra bản thoả thuận còn quy định rõ loại chứng khoán nào mà công ty chứng khoán đợc phép mua, bán Tất cả những quy định trên nhằm bảo vệ quyền lợi của khách hàng và công ty chứng khoán, cũng nh tránh những trách chấp có thể xảy ra sau này.

Tài khoản liên kết.Loại tài khoản này do hai ngời đứng tên và mọi

quyết định liên quan đến tài khoản phải do cả hai ngời cùng chấp thuận Có hai loại tài khoản liên kết

- Liên kết dạng thông thờng là loại tài khoản liên kết mà khi một bên trong tài khoản chết đi, phần của ngời đó trên tài khoản sẽ đợc trả lại thành di sản của anh ta.

- -Liên kết đợc quyền giữ trọn là loại tài khoản mà nếu một trong hai ngời đứng tên tài khoản chết đi thì ngời còn lại sẽ đợc hởng trọn phần tài sản trên tài khoản liên kết.

Tài khoản chung(Partnership accuont) Tài khoản chung do nhiều bên

thành viên cùng đứng tên Để mở tài khoản này, công ty chứng khoán cần biết đợc tên, địa chỉ và tất cả chữ ký của thành viên hợp pháp trên tài khoản Đồng thời cần có một văn bản xác nhận sự thoả thuận giữa các thành viên về sự liên hợp hoạt động.

Tài khoản uỷ thác(Fiduciary accuont) Đây là loại tài khoản sẽ uỷ thác cho một ngời nào đó đợc hành động hợp pháp với danh nghĩa của mình.

Ngoài ra còn có các tài khoản nh : tài khoản lu trữ cho ngời cha đến tuổi trởng thành; tài khoản giao dịch quyền lựa chọn; tài khoản đánh số hoặc ghi mã số Tóm lại, về nội dung sử dụng có hai tài khoản chính là tài khoản tiền mặt và tài khoản ký quỹ, còn các tài khoản khác chỉ khác nhau về hình thức Chính sự đa dạng của các tài khoản cung cấp cho khách hàng của công ty đã thu hút đợc đông đảo các nhà đầu t và cho phép họ lựa chọn loại tài khoản thuận tiện cho giao dịch của mình.

Sau khi mở tài khoản, công ty chứng khoán sẽ cung cấp cho khách hàng một mã số tài khoản và mã truy cập vào tài khoản để kiểm tra sau mỗi lần giao dịch.

Công ty chứng khoán

Nhận lệnh từ khách hàng

Đối với mỗi lần giao dịch, khách hàng phải phát lệnh theo mẫu in sẵn Lệnh giao dịch phải bao gồm đầy đủ các nội dung quy định do khách hàng điền, đó là những điều kiện đảm bảo an toàn cho công ty cũng nh tạo điều kiện cho khách hàng yên tâm khi phát lệnh Việc ra lệnh có thể theo hình thức trực tiếp hoặc gián tiếp qua điện thoại, telex, fax, hệ thống máy tính điện tử tuỳ thuộc vào sự phát triển của thị trờng.

Mẫu lệnh phải bao gồm các thông tin sau:

1 Lệnh mua hay bán: Thông thờng từ “mua “ hay “bán “ không đợc viết ra mà ngời ta dùng chữ cái “B” hoặc “S” Một số công ty chứng khoán sử dụng chứng khoán các mẫu có chữ “Mua” hay “ Bán” đợc in sẵn Mẫu lệnh này có thể đợc in bằng hai màu mực khác nhau để dễ phân biệt.

2 Số lợng các chứng khoán: Số lợng này đợc thể hiện bằng con số Một lệnh có thể kết hợp giữa giao dịch một lô chẵn và một lô lẻ

3 Mô tả chứng khoán đợc giao dịch: Tên của chứng khoán có thể đ-ợc viết ra hoặc viết tắt hay thể hiện bằng biểu tợng

4 Số tài khoản của khách hàng và tên tài khoản, ngày khách hàng đa ra lệnh

5 Giá và loại lệnh giao dịch mà khách hàng yêu cầu, lệnh đó là lệnh thị trờng, lệnh giới hạn hay lệnh chờ, các định chuẩn lệnh.

Công ty chứng khoán khi nhận lệnh phải kiểm tra tính khả thi của lệnh Nếu là lệnh mua, công ty phải kiểm tra số tiền ký quỹ của khách hàng trên tài khoản, còn nếu là lệnh bán, công ty phải kiểm tra số chứng khoán hiện có của khách hàng để đảm bảo rằng các giao dịch đợc thực hiện sẽ đợc thực hiện không vi phạm quy định của cơ quan có thẩm quyền.

Thực hiện lệnh

Trớc đây, ngời đại diện gửi tất cả các lệnh mua bán chứng khoán tới khác của khách hàng tới bộ phận thực hiện lệnh ở đây một ngời th ký sẽ kiểm

tra xem chứng khoán đó đợc buôn bán trên thị trờng nào( phi tập trung hay trên sở giao dịch).Sau đó ngời th ký sẽ gửi lệnh này tới thị trờng để thực hiện

Nhng ngày nay, các công ty chứng khoán đã có mạng lới thông tin trực tiếp từ trụ sở chính và các chi nhánh đến phòng sở giao dịch Vì vậy trong các công ty này, các lệnh mua và bán chứng khoán niêm yết không còn đợc đến phòng thực hiện lệnh nữa, mà các lệnh này đợc chuyển trực tiếp tới phòng giao dịch của sở chứng khoán tơng ứng.

Nếu chứng khoán đợc mua bán là chứng khoán đợc niêm yết trên sở giao dịch thì phiếu lệnh sẽ đợc chuyển tới nhà môi giới tại sàn, môi giới tại sàn chuyển lệnh cho các chuyên viên của Sở, đến khi ghép lệnh chuyên viên thông báo kết quả cho môi giới tại sàn Từ đây, kết quả giao dịch đợc gửi về cho công ty.

Với giao dịch trên thị trờng OTC, công ty sẽ tìm đến ngời tạo thị trờng có giá hời nhất rồi báo giá trở lại cho khách hàng sau khi đã cộng vào giá một phần chi phí giao dịch Nếu đợc khách hàng chấp nhận, công ty sẽ tiến hành thơng lợng với nhà tạo thị trờng.

Xác nhận kết quả

Sau khi nhận đợc kết quả chuyển đến từ SGDCK, nhà môi giới tại sàn sẽ báo về cho phòng giao dịch của CtyCK với nội dung chính: số hiệu nhà môi giới tại sàn; Số hiệu lệnh;Đã mua/bán; Mã chứng khoán;Số lợng;Giá; thời gian.

Phòng giao dịch chuyển phiếu lệnh có giao dịch tới phòng thanh toán Cuối buổi giao dịch, phòng thanh toán căn cứ vào các kết quả giao dịch lập báo cáo kết quả giao dịch và chuyển kết quả đến trung tâm lu ký và thanh toán bù trừ chứng khoán để tiến hành quá trình thanh toán

Đồng thời, sau khi nhận kết quả giao dịch, CtyCK chuyển cho khách hàng một phiếu xác nhận đã thực hiện xong lệnh Xác nhận này có vai trò nh một hoá đơn hẹn ngày thanh toán với khách hàng.

Thanh toán và hoàn tất giao dịch

Giao dịch môi giới chứng khoán hoàn tất khi thanh quyết toán với khách hàng và chuyển giao chứng khoán hay chuyển quyền sở hữu chứng khoán cho khách hàng

Thanh quyết toán với khách hàng là việc thanh toán giá trị giao dịch chứng khoán, lệ phí, phí giao dịch và phụ phí.

Giá trị giao dịch chứng khoán là giá mua bán chứng khoán đợc xác định theo giá giao dịch chính thức khi khớp lệnh.

Lệ phí là chi phí hành chính với mức rất thấp và đợc quy định cố định cho một giao dịch.

Phí môi giới: Công ty đợc hởng hoa hồng môi giới nếu giao dịch đợc thực hiện Tiền hoa hồng thờng đợc tính phần trăm trên tổng giá trị một giao dịch Thị trờng chứng khoán Tokyo là một trong số ít thị trờng chứng khoán phát triển hiện còn giữ nguyên tắc hoa hồng cố định cho các môi giới chứng khoán Theo đó mức hoa hồng cao hay thấp là tuỳ thuộc vào giá trị hợp đồng Có một số nớc hiện nay vẫn duy trì tỷ lệ hoa hồng cố định nh ở Thái lan, Indonesia, Trung Quốc, ấn độ.

Thông thờng các công ty chứng khoán đều có mức hoa hồng quy định riêng và thỉnh thoảng lại điều chỉnh cho phù hợp Các công ty nhỏ thờng chờ xem các công ty lớn nh Merrill Lynch( Mỹ ), Nomura( Nhật) cho biết tỷ suất của họ rồi mới công bố tỷ suất của mình.

Hiện nay các nớc áp dụng việc đối chiếu cố định: Sở giao dịch chứng khoán sẽ tiến hành bù trừ trên cơ sở nội dung lệnh công ty chứng khoán chuyển vào hệ thống, những sai sót của công ty chứng khoán sẽ do công ty chứng khoán tự sửa chữa Phơng pháp này giúp giảm thiểu rất nhiều các hoạt động đối chiếu, điều chỉnh giao dịch.

Việc bù trừ kết quả giao dịch sẽ kết thúc bằng việc in ra các chứng từ thanh toán Các chứng từ này đợc gửi cho CtyCK và là cơ sở thực hiện thanh toán và giao chứng khoán.

Việc thanh toán đợc thực hiện theo phơng thức chuyển khoản Đối với giao dịch bán: CtyCK phải thực hiện việc thu tiền cho khách hàng bằng cách chuyển tiền từ tài khoản của công ty chứng khoán sang tài khoản thanh toán của khác hàng.

Đối với giao dịch mua: CtyCK thu tiền bằng các phiếu uỷ nhiệm chi trích từ tài khoản khách hàng sang tài khoản của CtyCK.

Chứng khoán đợc mua và bán nh thế nào

Trình bày dới đây cho ta một cách giải thích chi tiết về cách giao dịch một loại cổ phiếu Nó minh họa một thơng vụ theo cách nhìn từ 2 góc độ khác nhau của ngời mua, ngời bán và các bộ phận chuyên nghiệp của thị trờng chứng khoán sẽ thực hiện giao dịch đó Trình tự này có tính khái quát giúp dễ hình dung vấn đề hơn và dựa theo hoạt động của NYSE.

1 ông A quyết định đầu t vào TTCK( Mua cổ phần)

2 ông A bàn đến nhiều phơng án đầu t với ngời môi giới và cuối cùng yêu cầu đợc xem gía cổ phiếu NIKE để tham khảo.

1a Bà B quyết định bán 100 cổ phiếu công ty NIKE

2b Bà B yêu cầu chuyên viên môi giới cho xem giá cổ phiếu NIKE để tham khảo.

3 Cả 2 nhà môi giới ở 2 đầu mua bán trên đây đều sẽ tìm giá hiện tại của NIKE tại sàn giao dịch NYSE thông qua hệ thống dữ liệu thông tin bằng điện tử.

4 ông A đặt lệnh với chuyên viên môi giới của mình mua cho ông ta 100 cổ phiếu NIKE theo thị gía.

4b Bà B đặt lệnh với chuyên viên môi giới của bà bán ra 100 cổ phiếu NIKE theo thị gía.

5 Nhà môi giơí của 2 khách hàng trên gởi các lệnh đó đến sàn giao dịch Các lệnh đợc gửi tới sàn giao dịch bằng 2 cách: Nếu nó đợc đi qua hệ thống hỗ trợ môi giới từ Buồng liên lạc thì sẽ đợc các nhân viên liên lạc do công ty môi giới đặt tại sàn giao dịch nhận và chuyển đến các môi giới trên sàn để thực hiện Nếu gửi bằng hệ thống dò lệnh theo chỉ định* thì lệnh sẽ tìm trực tiếp tới các trạm làm việc của các chuyên gia trên sàn giao dịch.

6 Tại vị trí giao dịch, các chuyên gia chủ trì cổ phiếu NIKE sẽ đảm bảo thơng vụ này đợc thực hiện trung thực và theo một phơng cách trật tự.

7 Hai nhà môi giới trên( đại diện quyền lợi của 2 bên mua bán) so kè giá với nhà môi giới khác trên sàn giao dịch để có giá tốt nhất cho khách hàng của họ MG đại diện cho ông A và bà B sẽ đồng ý theo một giá nào đó để gút lại việc mua bán.

8 Sau khi giao dịch đợc thực hiện, trạm làm việc của chuyên gia sẽ gửi thông báo cho công ty chứng khoán liên quan và đa kết quả vào hệ thống thông tin chung.

9 Thơng vụ đợc trình báo bằng vi tính và xuất hiện sau vài giây trên hệ thống thông tin bằng các phơng tiện kết nối hiển thị ra toàn quốc và thế giới.

10 Trong vòng 3 ngày, cả ông A và bà B đều đợc công ty chứng khoán gửi xác nhận về giao dịch và hoàn tất thanh toán của họ.

11 Ông A giải quyết việc thanh toán trong vòng 3 ngày làm việc bằng cách thực hiện chi trả cho công ty chứng khoán mà ông ta quan hệ.

11b Việc giao dịch của bà B cũng đợc giải quyết trong vòng 3 ngày làm việc Thu nhập do bán cổ phiếu sẽ đợc chuyển vào tài khoản của bà sau khi trừ khoản hoa hồng giao dịch.1

* Hệ thống siêu dẫn dò tìm thị trơng: Là hệ thống dẫn lệnh điện tử , nhờ đó các công ty thành viên của NYSE có thể truyền lệnh thị trờng và lệnh giới hạn trực tiếp đến các vị trí giao dịch đảm nhận loại chứng khoán đang đợc dò tìm Sau khi lệnh đợc thực thi hoàn tất bằng đấu giá 2 chiều, một báo cáo thực hiện đợc truyền tải ngợc về văn phòng công ty thành viên đó cùng mạch truyền dẫn đã mang lệnh tới sàn giao dịch.

1.2.3 Kỹ năng nghiệp vụ của ngời môi giới

Kỹ năng, sự tinh thông nghiệp vụ của cá nhân những ngời môi giới ( NMG) là một trong những yếu tố quan trọng làm nên sự thành công của CtyCK Một khi ngời môi giới chiếm đợc lòng tin của khách hàng, những

khách hàng này sẽ sử dụng dịch vụ và mở tài khoản tại công ty Nhờ đó, ng ời môi giới có thể đem lại cho công ty của họ những khoản tiền khổng lồ Những nhà môi giới hàng đầu chỉ chiếm 20% trong số những ngời môi giới nhng họ mang lại 80% tổng nguồn thu của công ty.

1 Sách” thị trờng chứng khoán- Tại sao.

Để trở thành ngời môi giới, các ứng viên phải trải qua một kỳ thi để chứng tỏ sự hiểu biết đối với lĩnh vực kinh doanh chứng khoán Tuy các kỳ kiểm tra này có thể đánh giá kiến thức về luật lệ, các quy tắc, quy chế, song nó không cho phép đánh giá một cách thực tế việc một ngời môi giới có t cách đạo đức tốt hay không Ngời môi giới thành công là ngời chiếm đợc lòng tin nơi khách hàng và dĩ nhiên, họ phải là những ngời trung thực, hội đủ những chuẩn mực đạo đức của ngời môi giới Hơn thế nữa, họ thuần thục các kỹ năng nghiệp vụ nh : kỹ năng truyền đạt thông tin; kỹ năng tìm kiếm khách hàng; kỹ năng khai thác thông tin ở khách hàng Những kỹ năng này không tách rời nhau mà gắn bó, hỗ trợ cho nhau, đợc hoá thân trong toàn bộ quá trình hành nghề của mỗi ngời môi giới chứng khoán Dới đây là tóm tắt chính của từng kỹ năng đó.

Kỹ năng truyền đạt thông tin

Thái độ, lời nói, âm điệu giọng nói là yếu tố ban đầu tạo nên mối thiện cảm, niềm tin vào ngời môi giới của khách hàng Ngời môi giới có tiếp tục củng cố đợc niềm tin ấy hay không lại phụ thuộc vào qúa trình tiếp xúc tiếp theo Trong quá trình tiếp đó, họ phải thể hiện đợc tinh thần tận tuỵ vì khách hàng và có kỹ thuật biểu lộ thiện chí đó Thiếu một trong hai điều kiện này đều không thể thành công.

Kỹ thuật truyền đạt thông tin có thể nêu ra là:

Thái độ quan tâm: Ngời môi giới phải quan tâm tìm hiểu nhu cầu, khả

năng, sở thích của khách hàng và từ đó truyền đạt tới khách hàng với một thái độ quan tâm, lắng nghe, hiểu và phục vụ tốt nhất nhu cầu đó NMG phải làm cho khách hàng cảm thấy họ quan trọng, đặt lợi ích của khách hàng lên trên hết và doanh thu là thứ hai.

Truyền đạt tới khách hàng theo cách mà họ dễ tiếp thu nhất: Mỗi một

ngời đều có những cách xử lý thông tin riêng của mình Ngời này có thể suy

nghĩ bằng cách nhìn nhận những hình ảnh có trong tâm trí mình, ngời khác lại bằng cách thảo luận về một khái niệm để nghe xem nó ra sao, trong khi ngời khác nữa lại cần phải xác định xem một cái gì đó đợc cảm thấy nh thế nào Nếu ngời môi giới nắm bắt đợc cách xử lý thông tin của khách hàng và truyền đạt theo đúng kênh dẫn đó thì khả năng đợc tiếp nhận và chấp nhận tăng lên nhiều

Tạo lập sự tín nhiệm và lòng tin

NMG cần phải nắm đợc những kỹ thuật giao tiếp khiến cho khách hàng cảm nhận đợc sự hoà hợp, đồng cảm, từ đó dẫn tới sự tin cậy từ phía khách hàng đối với ngời môi giới NMG có khả năng thúc đẩy, tăng cờng và duy trì đợc sự đồng cảm sẽ là NMG thành công.

Kỹ năng tìm kiếm khách hàng

Có rất nhiều phơng pháp để tìm kiếm khách hàng Tựu trung lại có thể nêu lên 6 phơng pháp:1) những đầu mối đợc gây dựng từ công ty hoặc tài khoản chuyển nhợng lại.2) Những lời giới thiệu khách hàng.3) Xây dựng mạng lới quan hệ, phát triển đợc danh sách các mối liên hệ trong phạm vi mạng lới đó 4) Chiến lợc viết th.5) Các cuộc hội thảo.6) gọi điện làm quen.

Về cơ bản quy trình tìm kiếm khách hàng sử dụng các bớc sau:

 Xem lại bất kỳ một thông tin nào mà ngời môi giới nắm rõ( về địa chỉ, nghề nghiệp, nơi giới thiệu tới ) và xác nhận nhu cầu thực tế hoặc nhu cầu có thể có đối với các sản phẩm và dịch vụ tài chính cuả mình.

 Chọn lời mở đầu phù hợp mà NMG sẽ sử dụng trong cuộc gọi điện thoại đầu tiên

 Xử lý bất cứ một trở ngại nào mà nó có thể làm dừng cuộc nói

b Giới thiệu khách hàng đến bộ phận phù hợp c Bố trí một cuộc gặp gỡ

d Gửi tài liệu

 Hoàn thành công việc giấy tờ thích hợp

 Lên lịch cho cuộc gọi tiếp theo hay cuộc họp tìm hiểu sơ bộ  Gọi tới khách hàng tiềm năng tiếp theo

Kỹ năng khai thác thông tin

Ngời môi giới muốn thành công và thu hút ngày càng nhiều khách hàng đến với mình thì trớc hết NMG phải tỏ ra là ngời am hiểu và đáng tin cậy NMG phải thực sự hiểu rõ nhu cầu tài chính, các nguồn lực và mức độ chấp nhận rủi ro của khách hàng Hơn thế nữa, NMG phải hiểu cách nghĩ, cách ra quyết định đầu t của khách hàng cũng nh tình cảm bên trong có thể ảnh hởng tới phản ứng của họ Để làm đợc điều đó, NMG phải xây dựng quá trình thu thập thông tin có hiệu quả Quá trình tìm hiểu có thể bắt đầu bằng cuộc gọi làm quen, và tiếp tục thông qua các cuộc gọi sau đó Trong quá trình tiếp xúc với khách hàng, NMG phải là ngời khai thác đợc các thông tin có liên quan tới sở thích, nhu cầu, cách thức suy nghĩ và đầu t của họ Đồng thời, NMG phải tạo đợc ấn tợng tốt đẹp trong tâm trí khách hàng tiềm năng để từ đó hớng khách hàng đi đến kết luận rằng anh ta cần gặp NMG để thảo luận đầy đủ hơn

Các kỹ năng trên là hết sức cần thiết đối với NMG Thực tế là có những ngời môi giới nổi tiếng, thành đạt và đợc mọi ngời chăm chú lắng nghe trong khi những NMG khác có thể thông minh hơn nhiều lại bị lãng quên và khó phát triển đợc mối quan hệ khách hàng Thành công của ngời môi giới là ở chỗ anh ta thuần thục các kỹ năng trên, và do đó anh ta có đợc niềm tin, sự đồng cảm từ phía khách hàng.

1.2.4 Các nhân tố ảnh hởng đến sự phát triển củahoạt động môi giới chứng khoán

Sự phát triển nghiệp vụ môi giới của công ty chứng khoán là tất yếu khách quan do yêu cầu của nền kinh tế và sự phát triển đó mang lại lợi ích cho thị trờng cũng nh cho nền kinh tế nói chung Tuy nhiên, hoạt động đó chỉ có

thể phát triển trong những điều kiện nhất định- điều kiện khách quan và chủ quan.

Các điều kiện khách quan

Trình độ phát triển của nền kinh tế

Trình độ phát triển của nền kinh tế là cơ sở cho mọi sự phát triển của một quốc gia, là cơ sở quan trọng cho sự phát triển của các công ty chứng khoán nói chung và hoạt động môi giới chứng khoán nói riêng.

Nền kinh tế phát triển sẽ tạo nhiều việc làm mới, giảm tình trạng thất nghiệp và tăng thu nhập của dân c Do thu nhập của dân c tăng bảo đảm cho nhà đầu t có khả năng chuyển tiết kiệm thành đầu t trên thị trờng chứng khoán.

Sự ổn định và tăng trởng kinh tế làm giảm rủi ro và tăng hiệu quả của hoạt động đầu t Điều này làm tăng tính hấp dẫn của thị trờng trong nớc và thu hút đầu t nớc ngoài Đồng thời, nhu cầu đầu t ra nớc ngoài của nhà đầu t và các doanh nghiệp trong nớc cũng tăng theo Đây là tiền đề cho sự phát triển các dịch vụ của công ty chứng khoán.

Sự phát triển của thị trờng chứng khoán

Công ty chứng khoán nói chung và hoạt động môi giới chứng khoán nói riêng không thể tồn tại nếu thiếu một nền thị trờng chứng khoán Sự phát triển của thị trờng chứng khoán ở đây là sự phát triển cả cung và cầu chứng khoán, các thành viên tham gia thị trờng và sự phát triển của các trung gian tài chính và các hoạt động khác

Thị trờng tài chính phát triển ở trình độ cao là tiền đề để môi giới chứng khoán có thể đảm nhận tốt chức năng cung cấp các dịch vụ và tài sản tài chính Trên thị trờng này, các công cụ phái sinh đợc tạo lập nhằm cung cấp các công cụ phòng vệ hữu hiệu cho các nhà đầu t, đặc biệt là nhà đầu t có tổ chức.

Thị trờng chứng khoán phát triển cùng với hệ thống công bố thông tin, hệ thống đăng ký, hệ thống công bố công khai của nó đã cung cấp cho các nhà đầu t các thông tin đầy đủ và chính xác liên quan đến chứng khoán, tăng độ tin cậy cho thị trờng và giải quyết vấn đề thông tin không cân xứng và rủi ro

đạo đức Từ đó, các nhà đầu t có niềm tin để tham gia đầu t, mà những nhà môi giới là cầu nối cho họ.

Các điều kiện pháp lý

Các điều kiện pháp lý có ảnh hởng lớn đến việc phát triển công ty chứng khoán nói chung và nghiệp vụ môi giới chứng khoán nói riêng Một hệ thống pháp lý có tính chất khuyến khích về tổ chức, hoạt động của công ty sẽ góp phần tạo lập, ổn định hoạt động của nó Đồng thời, việc kiểm soát hoạt động của công ty sẽ làm tăng lòng tin của công chúng đầu t Ngợc lại, sự phức tạp và thiếu hoàn thiện của hệ thống pháp luật sẽ cản trở sự phát triển của công ty chứng khoán và theo đó, nghiệp vụ môi giới cũng không thể nâng cao đợc

Kiến thức của công chúng đầu t

Sự phát triển của nền kinh tế và khả năng tiết kiệm để đầu t của công chúng chỉ là điều kiện có tính chất tiên quyết Còn để chuyển tiết kiệm thành đầu t thông qua thị trờng chứng khoán thì một yếu tố cũng hết sức quan trọng là kiến thức đầu t của công chúng- những nhà đầu t tiềm năng trên thị trờng Thực tế cho thấy, ở những nớc có nền kinh tế phát triển, trình độ dân trí cao nh Mỹ, Anh, Đức một tỷ lệ tơng đối cao(30-40%) dân c tham gia thị trờng chứng khoán.

Để công chúng rộng rãi tham gia thì họ cần phải thấy đợc bản chất của chứng khoán Họ phải nhận thức rằng, chứng khoán có giá trị, song nó cũng chứa đựng rủi ro, nghĩa là, các nhà đầu t có thể tăng tài sản của họ nhờ kinh doanh chứng khoán, nhng họ cũng có thể bị thua lỗ, thậm chí mất toàn bộ tài sản và bị phá sản Các nhà quản lý cần trang bị kiến thức cơ bản cho nhà đầu t và tạo điều kiện hỗ trợ về tài chính khi họ tham gia.

Đối tiều kiện chủ quan

Các điều kiện chủ quan ảnh hởng không nhỏ tới sự phát triển nghiệp vụ môi giới Yếu tố đó có thể là khả năng cạnh tranh, năng lực hoạt động, uy tín của công ty, tiềm lực về tài chính, nhân lực, vật lực

Điều kiện về uy tín và quy mô hoạt động của công ty chứng khoán

Uy tín là điều kiện quyết định sự thành công trong kinh doanh của bất kỳ công ty nào Đặc biệt trong lĩnh vực chứng khoán thì uy tín có ý nghĩa

quan trọng hơn nữa Khi có nhu cầu đầu t vào chứng khoán, nhất là đối với đại đa số khách hàng còn cha đủ kinh nghiệm và kiến thức chuyên sâu về chứng khoán, họ luôn mong muốn tìm đợc ngời môi giới, đại diện có đủ uy tín để t vấn, hoặc thay mặt họ lựa chọn và thực hiện các quyết định đầu t đảm bảo an toàn và hiệu quả nhất Các công ty chứng khoán sẽ là những chủ thể đầu tiên và nhanh chóng thu hút đợc khách hàng tham gia và kinh doanh chứng khoán.

Điều kiện về trình độ công nghệ

Là trung gian mua bán chứng khoán cho khách hàng, các công ty chứng khoán phải cơ sở vật chất kỹ thuật hiện đại để đảm bảo việc tiếp nhận và thực hiện các yêu cầu của khách hàng một cách nhanh chóng và chính xác Vì thị trờng chứng khoán luôn rất nhạy cảm với sự biến động của nền kinh tế xã hội, trong nớc và quốc tế cho nên nếu công ty chứng khoán không có đầy đủ trang thiết bị cần thiết để thu thập và xử lý thông tin thì không thể bảo vệ quyền lợi của khách hàng Hơn nữa, công ty chứng khoán phải có đội ngũ những nhà môi giới giỏi, có đủ kinh nghiệm, trình độ phân tích, đánh giá chng khoán thì mới có thể cung cấp những sản phẩm dịch vụ có chất lợng cao, giúp khách hàng đa ra quyết định đầu t đúng đắn và hiệu quả.

Nói tóm lại, có rất nhiều nhân tố ảnh hởng đến hoạt động môi giới chứng khoán, nhân tố khách quan và chủ quan Với các yếu tố khách quan thuận lợi, công ty chứng khoán và nhân viên môi giới phải không ngừng nâng cao khả năng tổ chức và vận hành, kỹ năng nghiệp vụ thì mới có đợc lòng tin nơi khách hàng và thu hút ngày càng nhiều các nhà đầu t tiềm năng đến mở tài khoản và thực hiện giao dịch tại công ty.

Ch ơng II

Thực trạng nghiệp vụ môi giới chứng khoán củacác công ty chứng khoán tại Việt Nam

2.1 Quá trình phát triển và tình hình hoạt động của côngty chứng khoán tại Việt Nam

2.1.1 Sự ra đời của các công ty chứng khoán

2.1.1.1 Bối cảnh kinh tế

Trong quá trình công nghiệp hoá- hiện đại hoá, chúng ta đã đạt đợc nhiều thành tựu đáng khích lệ Sự phát triển đi lên của đất nớc đã tạo ra những tiền đề quan trọng cho sự hình thành của thị trờng chứng khoán và sự ra đời của công ty chứng khoán.

Trong vòng những năm trớc thập niên 1980, nền kinh tế Việt Nam đợc định hớng theo mô hình kế hoạch hóa tập trung Đối với mô hình này, nền kinh tế đợc phát triển trên cơ sở nền tảng sở hữu thống nhất về t liệu sản xuất dới 2 hình thức là toàn dân và tập thể Mọi hoạt động kinh tế đều đợc kế hoạch hóa một cách tập trung Các quan hệ hàng- tiền bị xoá bỏ, động lực kinh tế bị thủ tiêu, giá cả chỉ có ý nghĩa về mặt hình thức, mọi hoạt động sản xuất kinh doanh đều theo chỉ đạo trực tiếp của Nhà nớc Nền kinh tế rơi vào tình trạng trì trệ, suy thoái.

Đại hội Đảng lần thứ VI đã đánh dấu mốc quan trọng, tạo sự chuyển đổi nền kinh tế Việt Nam từ cơ chế kế hoạch hóa tập trung sang cơ chế thị tr-ờng có sự quản lý của Nhà nớc theo định hớng XHCN Với t cách là nghành chủ đạo then chốt, hệ thống tài chính – ngân hàng cân có những cải cách cụ thể nhằm tạo động lực thúc đẩy các ngành khác cùng phát triển Pháp lệnh ngân hàng năm 1992 đã đánh dấu sự hình thành hệ thống ngân hàng 2 cấp ở Việt Nam, tách biệt hoạt động quản lý Nhà nớc và kinh doanh.

Một trong những u thế của cơ chế thị trờng là tạo ra động lực khai thác tiềm năng của những chủ thể khác nhau thuộc các thành phần kinh tế khác nhau trong một nền kinh tế vào phát triển kinh doanh Các doanh nghiệp mà đặc biệt là các DNNN phải liên tục đầu t đổi mới công nghệ nhằm nâng cao chất lợng và hiệu quả hoạt động sản xuất Chính những thay đổi này hình thành nhu cầu rất lớn về vốn đáp ứng cho nhu cầu đổi mới của doanh nghiệp

Mặt khác, cơ chế quản lý kinh tế mới cũng đã cởi bỏ sự đè nén và kìm hãm các nguồn lực tài chính trong dân c và trong các chủ thể kinh tế ngoài quốc doanh Dân c và tất cả các chủ thể khác trong nền kinh tế hàng hoá nhiều thành phần đợc tự do sử dụng nguồn vốn của mình để tham gia vào sản xuất kinh doanh hay thực hiện các quyết định đầu t nâng cao thu nhập và tăng tr-ởng kinh tế.

Những đổi mới rất quan trọng nêu trên là những điều kiện để tạo ra khả năng cho sự hình thành và phát triển của thị trờng chứng khoán ở nớc ta Xuất phát từ nhận thức đúng về vai trò của TTCK, Chính phủ Việt Nam đã có những bớc chuẩn bị khá thận trọng và công phu cho sự ra đời của TTCK.

Ngày 21 tháng 12 năm 1990, Quốc hội nớc Cộng hoà Xã hội Chủ nghĩa Việt Nam đã thông qua luật Công ty nhằm điều chỉnh hoạt động của công ty trách nhiệm hữu hạn và công ty cổ phần Luật này đợc thay thế bằng Luật Doanh Nghiệp thông qua ngày 12 tháng 6 năm 1999 Đạo luật này đã mở đ-ờng quan trọng cho sự phát triển công ty cổ phần, đối tợng chủ yếu cung cấp hàng hoá cho thị trờng.

Quá trình cổ phần hoá DNNN đã đợc xúc tiến nhằm cải cách DNNN, tăng mức xã hội hoá đầu t và cải thiện hiệu quả quản lý và hoạt động của doanh nghiệp Đây cũng là giải pháp tạo hàng hoá cho TTCK sau này ở một số nớc, giai đoạn đầu thị trờng chứng khoán tự phát hình thành do yêu cầu nội tại của nền kinh tế, Nhà nớc hầu nh để thị trờng tự do phát triển Chỉ sau khi thị trờng có những biến động hoặt khuyết tật, tác động xấu đến nền kinh tế, làm thiệt hại lợi ích của ngời đầu t, nhà nớc mới thành lập cơ quan quản lý chứng khoán để quản lý và giám sát hoạt động thị trờng.

Đờng lối kinh tế của nớc ta là xây dựng nền kinh tế nhiều thành phần theo định hớng xã hội chủ nghĩa có sự điều tiết của nhà nớc và từ bài học kinh nghiệm của các nớc đã triển khai hoạt động không trung thực, không theo luật pháp ảnh hởng đến lợi ích của nhà đầu t nói riêng và nền kinh tế nói chung do đó Việt Nam đi theo hớng: Nhà nớc là ngời tạo lập, hỗ trợ và thúc đẩy sự phát triển của TTCK.

Nhà nớc xây dựng các chính sách, luật lệ cho hoạt động thị trờng, đảm bảo thống nhất, có sự kiểm soát ngay từ giai đoạn đầu.

Các đối tợng tham gia trên thị trờng chứng khoán: Tổ chức phát hành, tổ chức kinh doanh chứng khoán, các dịch vụ phụ trợ ngời đầu t, trung tâm giao dịch chứng khoán đều phải tuân thủ những quy định do Nhà nớc đề ra.

Trung tâm giao dịch đợc tổ chức theo mô hình Nhà nớc là chủ sở hữu duy nhất đảm bảo sự nhất quán, kịp thời trong điều hành và hoạt động vì lợi ích chung.

Ngày 18 tháng 11 năm 1996, Chính Phủ ban hành nghị định số 75/CP về việc thành lập Uỷ ban chứng khoán Nhà Nớc, cơ quan quản lý Nhà nớc về chứng khoán và TTCK Ngày 11/7/1998, Chính phủ ban hành Nghị định số 48/1998/NĐ_CP về Chứng khoán và TTCK, Thủ tớng Chính Phủ đã ký Quyết định số 127/1998/QĐ-TTg về việc thành lập trung tâm giao dịch chứng khoán tại Hà Nội và Thành phố Hồ Chí Minh.

Ngày 20 tháng 7 năm 2000 đánh dầu một bớc quan trọng đối với TTCK Việt Nam, trung tâm chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh khai trơng và chính thức đi vào hoạt động Để phục vụ cho hoạt động của thị trờng, các công ty chứng khoán cũng lần lợt đợc ra đời.

2.1.1.2 Sự thành lập các công ty chứng khoán Việt Nam

Thành lập công ty chứng khoán là hết sức cần thiết và đóng vai trò quan trọng khi thị trờng chứng khoán Việt Nam chính thức đi vào họat động Việc phát hành trái phiếu chính phủ, trái phiếu công trình và trái phiếu công ty, cũng nh việc phát hành cổ phiếu của công ty cổ phần đòi hỏi phải có tổ chức kinh tế thực hiện việc phát hành, mua bán các tài sản tài chính nhằm tăng tính thanh khoản của nó.

Để mở đờng cho công ty chứng khoán Việt Nam ra đời, tiếp sau Nghị định 48/1998/NĐ-CP ngày 11/7/1998, Chủ tịch Uỷ ban Chứng khoán Nhà nớc đã ra quyết định số 04/1998/QĐ-UBCN3 về việc ban hành quy chế và tổ chức hoạt động của Công ty chứng khoán Quy chế nêu rõ:

“ Công ty chứng khoán là công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn thành lập hợp pháp tại Việt Nam, đợc Uỷ ban Chứng khoán Nhà nớc cấp giấy phép thực hiện một hoặc một số loại hình kinh doanh chứng khoán”

Công ty chứng khoán phải đáp ứng đủ yêu cầu về phơng án hoạt động kinh doanh, về cơ sở vật chất kỹ thuật, nhân sự, vốn pháp định Công ty chứng

khoán có thể thực hiện các nghiệp vụ môi giới, tự doanh, quản lý danh mục đầu t, bảo lãnh phát hành chứng khoán nếu có đủ vốn pháp định cho từng loại hình kinh doanh Cụ thể:

Bảng 2.1 Các nghiệp vụ của công ty chứng khoán

Loại hình nghiệp vụ Số vốn pháp định

Quản lý danh mục đầu t 3 tỷ đồng Bảo lãnh phát hành 22 tỷ đồng T vấn đầu t chứng khoán 3 tỷ đồng

Ngày 01/10/1999, hai CtyCK đầu tiên tại Việt Nam đợc cấp giấy phép thành lập đó là CtyCp CK Bảo Việt và công ty TNHH CK Ngân Hàng Đầu t và Phát triển Tính đến nay,UBCKNN đã cấp phép hoạt động cho 10 CtyCK trong đó

chínhVốnđiều lệCác loại hình kinhdoanh đợc phép

Môi giới, Tự doanh,

HCM 20 Môi giới, Tự doanh, Tvấn đầut t CK7 CtyCK NHCT ViệtNam IbsHà nội55

Môi giới,Tự doanh,Quản lý DMĐT, BLPH,t vấn đầu t CK

8 CtyCK TNHH CKNHNo&PTNT ArscHà nội60

Môi giới, Tự doanh,

2.1.2 Tình hình hoạt động tại công ty chứng khoán

2.1.2.1 Đối tặc điểm trong mô hình và cơ cấu tổ chức của các công tychứng khoán Việt Nam hiện nay.

Mô hình pháp lý cho công ty chng khoán ở Việt Nam đợc lựa chọn trên cơ sở tham khảo kinh nghiệm quản lý của các nớc trên thế giới Các ngân hàng thơng mại quốc doanh và cổ phần, CtyCP, công ty TNHH đợc phép thành lập CtyCK Các ngân hàng chỉ đợc phép đóng vai trò gián tiếp trong thị trờng chứng khoán thông qua những công ty con Các hoạt động kinh doanh chứng khoán đợc tách biệt với công ty con có vốn tách biệt với ngân hàng nhằm đảm bảo rằng thất bại trong kinh doanh chứng khoán không gây ảnh h-ởng đến nguồn vốn hoạt động của ngân hàng thơng mại.

Cơ cấu tổ chức của một công ty phụ thuộc vào quy mô kinh doanh và các nghiệp vụ mà công ty đợc cấp phép hoạt động Cơ quan quyền lực cao nhất của CtyCK là Hội đồng quản trị Hội đồng quản trị bổ nhiệm ban giám đốc và giám đốc điều hành công ty Giúp việc cho hội đồng quản trị có ban kiểm soát với nhiệm vụ theo dõi và giám sát tất cả các giao dịch trong công ty, đảm bảo việc thực hiện các quy chế do UBCKNN và quy định của hội đồng quản trị đặt ra về số lợng, quy mô giao dịch cho mỗi khách hàng

Tổ chức phòng ban nghiệp vụ tại công ty chứng khoán các nớc trên thế giới khá cồng kềnh và chi tiết, thể hiện tính chuyên môn hoá cao của từng nghiệp vụ cũng nh tính đa dạng của các hoạt động mà CtyCK tham gia Hiện nay, do phạm vi hoạt động khác nhau đồng thời mỗi công ty lại học tập một cách thức tổ chức từ các nớc nên gần nh không có điểm chung nào trong cách thức tổ chức của các CtyCK Có công ty tổ chức theo dạng liên kết ngang nh Bảo Việt, Sài Gòn, các công ty này căn cứ vào loại hình nghiệp vụ của mình để tổ chức phòng ban, mỗi phòng phụ trách một hoặc một số nghiệp vụ Một số công ty lại tổ chức theo kiểu liên kết dọc nh CtyCK Thăng Long, , Họ căn cứ vào toàn bộ công việc trong công ty để phân chia ra các phòng, mỗi phòng phụ trách một mảng vấn đề nào đó nh nghiên cứu và phát triển, công nghệ thông tin Một số công ty có thể có cách thức tổ chức nh sau:

* Phòng giao dịch (Phòng môi giới) : thực hiện giao dịch tại Sở giao dịch.Phòng này thực hiện các hoạt động nh: Môi giới, mua bán chứng

khoán cho khách hàng; Mua bán chứng khoán cho công ty; Lu ký chứng khoán; Đại diện giao dịch tại sàn giao dịch;

Ngoài ra tại các công ty khác nhau, phòng này còn thực hiện các dịch vụ khác nh: Đại lý cho vay ứng trớc tiền bán chứng khoán; Đại lý cho vay cầm cố chứng khoán; Quản lý danh mục đầu t.

* Phòng phân tích và t vấn đầu t: Phòng này thực hiện các hoạt động nh Phân tích, t vấn đầu t và phân tích các hoạt động đầu t của công ty; Bảo lãnh, đại lý phát hành cổ phiếu, trái phiếu cho các tổ chức, doanh nghiệp; Dịch vụ t vấn( t vấn cổ phần hóa, t vấn tái cơ cấu cho các tổ chức, doanh nghiệp, t vấn định giá công ty và dịch vụ t vấn khác).

* Phòng kế toán có nhiệm vụ

1 Tổ chức thực hiện công tác hạch toán, kế toán , thống kê hoạt động kinh doanh của công ty đúng pháp lệnh kế toán – thống kê của Nhà N-ớc.

2 Tổng hợp kết quả kinh doanh, lập báo cáo kế toán thống kê, phân tích tình hình thực hiện của các chỉ tiêu tài chính , chỉ tiêu lợi nhuận của toàn công ty và chi nhánh;

3 Tham mu cho giám đốc trong việc tổ chức thực hiện chế độ quản lý tài chính theo các quy định hiện hành của Bộ tài chính và của công ty chứng khoán

* Phòng hành chính, tổng hợp, nhân sự:

1 Quản lý tổ chức nhân sự trong toàn công ty;

2 Chiến lợc, kế hoạch phát triển , quản lý chi nhánh; 3 kiểm tra, kiểm soát nội bộ ;

4 Pháp chế, chế độ; 5 Công nghệ thông tin;

6 Nghiên cứu và phát triển sản phẩm mới; 7 Thông tin, đối ngoại ;

8 Quản trị văn phòng;